生意社09月19日讯

　　5500大卡高卡煤：报价690-700元/吨，而实际成交已攀升至695-698元/吨的高位。成交价紧贴甚至触及报价上限，这表明高卡优质资源结构性短缺问题突出，卖方在谈判中占据绝对主导地位，市场看涨情绪最为浓厚。

　　5000大卡中卡煤：报价600-610元/吨，实际成交落在602-607元/吨的区间。成交价处于报价范围中位，显示买卖双方力量相对均衡，正在进行激烈的价格博弈。这是当前市场供需矛盾体现最集中的品种。

　　4500大卡低卡煤：报价530-535元/吨，但实际成交仅为528-530元/吨，出现了轻微的价格“倒挂”。这清晰地反映出下游对高价煤的强烈抵触心理。采购方更倾向于寻求性价比更高的资源，并成功压低了低卡煤的价格，表明需求的脆弱性和价格敏感度极高。

　　二、驱动因素解析：强支撑与强压制并存

　　供应收缩是首要驱动：产地安全生产检查力度持续，导致煤炭源头供应量增长受限，坑口价格坚挺，为港口市场提供了成本支撑。

　　运输瓶颈加剧紧张：大秦线秋季检修这一关键因素直接导致每日港口调入量减少约20万吨，北方主要港口库存持续下滑，加剧了市场对于货源紧张的预期，贸易商捂货惜售情绪升温。

　　短期刚需托底：尽管处于用电淡季，但“国庆”节前的刚性补库需求为市场提供了稳定的采购托底，防止了价格出现大幅下滑。

　　需求季节性回落是硬伤：气温转凉导致全国电厂日均耗煤量(日耗)环比显著下降，主力电厂需求进入淡季模式，对市场煤的依赖度降低。

　　高价接受度是最大障碍：面对695元/吨左右的高价市场煤，终端用户普遍采取“拒高采低”的策略，采购意愿极低。绝大部分需求由价格稳定的长协煤满足，市场煤实际成交活跃度低，“有价无市”特征明显。

　　三、后市展望

　　综上所述，当前动力煤市场陷入“上有顶、下有底”的震荡僵局。供应紧张预期托住了价格底部，而疲弱的现实需求阻挡了价格上涨空间。

　　短期看节后需求：“国庆”假期后，若补库需求结束而冬季供暖备货需求未能及时接续，市场将失去重要支撑，价格面临回调压力。

　　中期看天气与政策：今冬冷冬预期能否兑现，将决定冬季用煤高峰的需求强度。另一方面，必须高度关注国家层面的保供政策，任何鼓励增产、加强长协履约的调控措施出台，都可能迅速改变市场预期，引导价格回归理性。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。