9月18日，沪锡期货呈现震荡下行走势，截至发稿主力合约报269230.00元/吨，震荡走低1.41%。

　　【消息面汇总】

　　世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年7月，全球精炼锡产量为2.56万吨，消费量为2.74万吨，供应短缺0.18万吨。2025年1-7月，全球精炼锡产量为20.33万吨，消费量为21.42万吨，供应短缺1.09万吨。2025年7月，全球锡矿产量为2.07万吨。2025年1-7月，全球锡矿产量为17.67万吨。

　　9月17日讯，上期所锡期货仓单7204吨，环比上个交易日减少106吨。

　　9月17日，伦敦金属交易所（LME）：锡注册仓单2455吨。注销仓单190吨，增加5吨。锡库存2645吨，持平。

　　机构观点

　　南华期货：宏观方面，与市场预期一致，联邦公开市场委员会将联邦基金利率目标区间下调25个基点，调整至4.00%-4.25%。如同鲍威尔8月讲话那般，经严格审核的决议也通过措辞变化着重体现美国劳动力市场风险，同时也点出通胀上行的两难局面。主席鲍威尔发表了讲话，他表示今天的降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率。这意味着美联储并不会进入持续性的降息周期，市场情绪因此降温。基本面供给偏紧的短期格局在9月或难以改变，需求的弱势暂时还无法对价格产生太大的影响。锡价或继续围绕27.4万元每吨震荡。

　　华联期货：基本面，7月份供应端环比微幅提升，锡矿进口维持低位；7月份需求半导体、光伏领域保持较好，传统领域边际回落，8-9月需求预计维持刚性偏好；库存方面，上周社会库存周度环比增加。消息上：国家统计局数据显示：中国8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，预期增3.8%，前值增3.7%。中国1-8月固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，预期增1.3%，前值增1.6%。美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。FOMC声明指出，就业方面的下行风险已上升，今年上半年经济增长有所放缓，通胀有所上升。FOMC声明后，美国利率期货预期美联储在10月降息可能性超90%。国内经济有韧性，半导体景气度提升；海外不确定仍大，后期仍有降息预期；矿端复产进程反复；操作上，短线偏多交易，参考支撑位上移至263000-265000元/吨附近；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期重点关注缅矿、刚果矿的扰动，印尼出口速度，消费数据验证指引。

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