商品期权作为金融衍生工具的重要组成部分，其本质特征在于通过合约形式确立期权买方在未来特定时点以协议价格交易标的资产的法定权利。该权利行使与否完全取决于买方自主决策，不构成强制性义务。

在商品期权交易机制中，买方需向卖方支付期权权利金以获取相应权利，而卖方在收取权利金后则承担合约规定的履约责任。值得注意的是，国内商品期权市场普遍采用商品期货合约作为基础标的资产。

一、商品期权合约分类体系

商品期权合约根据权利行使方向可分为以下两种基本类型：

认购期权（Call Option）

赋予持有人在约定时间内以执行价格购入标的资产的权利。此类合约通常适用于市场看涨预期，当标的资产市场价格高于执行价格时，持有人可通过行权获取价差收益。

认沽期权（Put Option）

赋予持有人在约定时间内以执行价格售出标的资产的权利。此类合约主要应用于市场看跌预期，当标的资产市场价格低于执行价格时，持有人可通过行权规避价格下跌风险。

二、商品期权交易制度规范

（一）标的资产规范

我国商品期权市场采用标准化期货合约作为基础交易标的，确保合约的流动性和风险可控性。

（二）交易时间安排

商品期权交易实行分品种差异化时间制度，具体包括：

农产品类期权（豆粕、白糖等）

日间交易时段：09:00-11:30，13:30-15:00

夜间交易时段：21:00-23:30

有色金属类期权（铜期权）

日间交易时段：09:00-11:30，13:30-15:00

夜间交易时段：21:00-次日01:00

（三）行权制度设计

商品期权行权方式根据品种特性分为两类：

美式行权制度

适用于多数商品期权品种，允许持有人在到期日前任一交易日及到期日当日行使权利，具有较高的行权灵活性。

欧式行权制度

仅允许持有人在合约到期日行使权利，主要应用于特定工业品期权品种，具有明确的行权时间确定性。

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