导语：相比直接买USDT的“灰色地带”，金融科技ETF华夏（516100）能帮助投资者在合规框架内分享红利。

作者：常衡

近期，香港特别行政区政府正式实施《稳定币条例》（Stablecoins Ordinance，Cap. 656），标志着香港成为全球首批建立全面稳定币监管框架的司法管辖区之一。

这一法规针对 fiat-referenced stablecoins（以法定货币为参考的稳定币）设立了严格的许可制度，由香港金融管理局（HKMA）负责监督发行、营销和分销活动。 条例要求任何在香港发行或提供此类稳定币的实体，必须获得HKMA的许可，否则将被视为违法。

新条例的核心在于“许可门槛”：只有获得HKMA批准的稳定币发行商，才能在香港合法运营。现有运营商享有6个月过渡期，至2026年2月1日结束。在此期间，未获许可的稳定币将被逐步清退市场。 这意味着主流稳定币如USDT（Tether）和USDC（Circle）——这些均未在香港注册——将无法直接供散户购买。

此前，这些稳定币通过场外交易（OTC）或境外平台流通，但新规明确要求本地平台下架未许可品种，并加强反洗钱（AML）和客户尽职调查（KYC）措施。

对内地投资者而言，这一变化尤为显著。跨境投资本已受外汇管制约束，如今香港作为“桥头堡”的角色更趋谨慎。内地散户若通过香港渠道直接购入USDT或USDC，不仅面临合规风险，还可能触发资金跨境流动审查。HKMA强调，违规行为可导致罚款或刑事责任，进一步抬高了散户的“入场成本”。

在港府“严管”大背景下，内地投资者如何合规布局稳定币相关机会？答案在于间接投资工具，尤其是通过A股市场的金融科技ETF。这些产品不直接持有稳定币，而是投资于上游产业链，如区块链基础设施、支付结算和数字资产服务提供商，从而捕捉稳定币生态的增长红利，而无需直面监管壁垒。

其中，金融科技ETF华夏（516100）成为最合规的投资途径。该ETF成立于2021年7月13日，跟踪中证金融科技主题指数，聚焦A股上市的金融科技龙头企业，包括东方财富、同花顺等涉及数字支付和区块链技术的公司。 截至2025年6月30日，其资产规模达5.24亿元，基金经理徐猛凭借量化背景，确保了指数紧密贴合。

为什么说金融科技ETF华夏（516100）“最合规”？首先，该ETF在上海证券交易所上市，内地散户可通过普通证券账户直接买卖，无需跨境操作或外汇审批。其次，持仓中不含稳定币本身，而是布局稳定币支撑的科技链条——如分布式账本技术和智能合约平台，这些在港府监管下正加速本土化。 例如，在2025年上半年，金融科技ETF华夏（516100）受益于内地金融科技政策松绑，净值增长率超17%，远高于大盘。

相比直接买USDT的“灰色地带”，金融科技ETF华夏（516100）能在合规框架内分享红利：投资者可通过场内交易T+0操作，费用低至0.5%年管理费，且受中国证监会监管，风险可控。 对于内地散户而言，这不仅是合规“护航”，更是战略升级——在港府推动“许可稳定币”如HKD-pegged品种落地之际，ETF能提前布局相关受益股，实现“曲线救国”。

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