oracle财报超预期，OpenAI 宣布算力需求每 3.5 个月翻倍，CPO 因低功耗优势成为 AI 服务器核心选择。IDC 数据显示，2025 年全球 AI 服务器市场规模将破 700 亿美元，带动 CPO 渗透率从 5% 提升至 18%。

特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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第一家：中际旭创（300308）

核心逻辑：全球 CPO 光模块龙头，为微软、谷歌 AI 数据中心供应 800G CPO 产品，2024 年 CPO 业务营收占比达 35%，海外订单排期至 2025 年 Q3。

成长性：研发投入同比增长 30%，1.6T CPO 样品通过客户测试，预计 2025 年量产；受益于 AI 算力扩张，未来 3 年营收复合增速预计超 20%。

主营业务：高速光模块、CPO 集成方案研发，产品覆盖 AI 服务器、超算中心，全球光模块市场份额超 15%。

第二家：天孚通信（300394）

核心逻辑：CPO 核心组件供应商，光引擎产品供应中际旭创、新易盛，2024 年 CPO 相关营收同比增长 58%，绑定英伟达 AI 服务器供应链。

成长性：新建 CPO 精密组件生产线 2025 年投产，产能提升 60%；全球 AI 服务器 CPO 组件需求年增 45%，公司市占率有望从 12% 提至 20%。

主营业务：光通信精密元器件、CPO 光引擎研发，产品应用于 AI 数据中心、5G 承载网，国内光无源器件市场份额稳居第一。

第三家：光迅科技（002281）

核心逻辑：自主研发 CPO 光芯片，800G CPO 模块中标腾讯智算中心项目，2024 年 CPO 出货量同比增长 40%，与华为合作开发 1.6T CPO 技术。

成长性：研发投入占比 13%，CPO 光芯片自给率提升至 60%；国内智算中心建设加速，预计 2025 年 CPO 业务营收突破 20 亿元。

主营业务：光通信器件、CPO 集成模块研发，覆盖 AI 数据中心、5G 前传网络，国内光模块企业中唯一具备芯片自主能力。

第四家：新易盛（300502）

核心逻辑：800G CPO 产品批量供应亚马逊云科技，2024 年海外 CPO 订单同比增长 65%，同时中标中国移动 CPO 试点项目。

成长性：在美国建设 CPO 生产基地，贴近海外客户；全球云厂商资本开支向 AI 倾斜，预计 2025 年公司 CPO 营收占比达 40%。

主营业务：高速光模块、CPO 解决方案研发，产品应用于海外云数据中心、国内通信网络，全球光模块市场份额前十。

第五家：华工科技（000988）

核心逻辑：CPO 封装技术突破，与科大讯飞合作智算中心项目，2024 年 CPO 封装业务营收增长 52%，光模块产品通过字节跳动认证。

成长性：联合华中科技大学研发硅光 CPO 技术，预计 2026 年量产；国内 CPO 封装市场规模年增 50%，公司有望抢占 15% 份额。

主营业务：光模块、CPO 封装及激光设备研发，产品覆盖 AI 数据中心、工业制造，国内激光通信领域龙头企业。

第六家：剑桥科技（603083）

核心逻辑：CPO 高速线缆供应 Meta 数据中心，2024 年 CPO 相关营收占比提升至 28%，同时为国内三大运营商提供 CPO 测试设备。

成长性：新建 CPO 线缆生产线投产，产能增加 50%；边缘计算节点建设带动 CPO 需求，预计 2025 年营收增速超 25%。

主营业务：光模块、CPO 高速互联产品研发，应用于云数据中心、边缘计算，海外营收占比达 70%。

第七家：亨通光电（600487）

核心逻辑：CPO + 光纤光缆一体化方案供应商，中标 “东数西算” 宁夏枢纽项目，2024 年 CPO 光模块出货量同比增长 38%。

成长性：研发投入同比增长 25%，海底 CPO 通信技术取得突破；全球海底数据中心建设启动，打开新增长空间。

主营业务：光纤光缆、CPO 光模块研发，覆盖数字通信、海洋工程，国内光纤光缆市场份额前三。

第八家：中瓷电子（003031）

核心逻辑：CPO 陶瓷封装基座国内市占率超 20%，供应天孚通信、光迅科技，2024 年 CPO 相关业务营收增长 45%，获国家大基金二期增资。

成长性：扩建陶瓷封装生产线，2025 年产能提升 40%；CPO 封装基座国产化率从 30% 向 50% 迈进，公司有望持续受益。

主营业务：电子陶瓷封装器件、CPO 基座研发，应用于光通信、半导体，国内高端陶瓷封装领域领先企业。

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