今日市场

　　周四(9月11日)，iFinD数据显示，中国债券市场将有120只新债招标，120只新债缴款，78只新债还本付息，244只新债上市。

　　今日无可转债申购。

　　公开市场操作

　　央行公告，2025年9月10日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3040亿元逆回购操作，期限7天，操作利率1.40%。同花顺iFinD数据显示，9月10日有2291亿元7天期逆回购到期。

　　资金面

　　银存间质押式回购利率多数上涨(9月10日)

　　DR001报1.3721%，较上日涨7.21个基点。

　　DR007报1.4750%，较上日涨2.50个基点。

　　DR014报1.5300%，较上日涨4.00个基点。

　　DR021报1.5000%，较上日跌2.00个基点。

　　DR1M报1.5860%，较上日跌1.40个基点。

　　银行间回购定盘利率多数上涨(9月10日)

　　FR001报1.4700%，较上日跌1.00个基点。

　　FR007报1.5000%，较上日涨1.00个基点。

　　FR014报1.5300%，较上日涨3.00个基点。

　　银银间回购定盘利率多数持平(9月10日)

　　FDR001报1.44%，与上日持平。

　　FDR007报1.50%，较上日涨1.00个基点。

　　FDR014报1.50%，与上日持平。

　　同业存单

　　9月10日，国有商业银行1月期同业存单加权发行利率为1.56%，实际发行总量为70.0亿元；3月期同业存单加权发行利率为1.57%，实际发行总量为89.0亿元；6月期同业存单加权发行利率为1.65%，实际发行总量为157.5亿元；9月期同业存单加权发行利率为1.66%，实际发行总量为13.3亿元；1年期同业存单加权发行利率为1.67%，实际发行总量为148.0亿元。

　　要闻回顾

　　人大常委会｜透过预算执行报告，看财政政策如何更加积极

　　受国务院委托，财政部部长蓝佛安9月10日向十四届全国人大常委会第十七次会议报告了今年以来预算执行情况。根据报告，今年以来，财政政策更加积极、接续发力，预算执行和财政运行总体平稳。

　　下一步财政政策还将如何发力？报告明确，将用好用足更加积极的财政政策。“压实预算执行责任链条，将加快预算执行进度、提高资金使用效益和保障资金安全有机结合起来，推动资金和政策尽快落地见效。”蓝佛安说，继续实施好提振消费专项行动，落实落细个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策，激发养老、托育等服务消费潜力。积极发挥专项债券、超长期特别国债等作用，加强财政与金融协同配合，将更多公共服务纳入投资支持范围，积极鼓励民间投资发展。此外，根据报告，下一步还将重点做好以下工作：全力支持稳就业稳外贸；加快培育壮大发展新动能；进一步保障和改善民生；持续用力防范化解重点领域风险；不断提升财政治理效能和水平；严格落实过紧日子要求。蓝佛安表示，下一步，将把做强国内大循环摆到更加突出的位置，持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策，不断完善政策工具箱，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，在稳就业、稳企业、稳市场、稳预期上持续下功夫，以高质量发展的确定性应对各种不确定性。(新华社)

　　国家统计局：2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%

　　国家统计局：2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.3%。

　　国家统计局：8月份居民消费价格同比下降0.4% 环比持平

　　国家统计局：2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。1—8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。

　　国家发改委主任郑栅洁：不断释放内需潜力 进一步推动科技创新和产业创新深度融合

　　据新华社，十四届全国人大常委会第十七次会议10日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。受国务院委托，国家发展和改革委员会主任郑栅洁作了关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告。报告指出，今年以来，计划执行情况总体较好，上半年我国经济保持回升向好态势，高质量发展取得新成效，国内需求持续扩大，新质生产力发展步伐加快，改革开放不断深化，社会大局保持稳定。下半年要实施好党中央部署的各项政策措施，不断释放内需潜力，进一步推动科技创新和产业创新深度融合，坚定不移深化改革扩大开放，持续用力防范化解重点领域风险，全面推进区域协调发展和城乡融合发展，以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，多措并举保障改善民生，加强重点领域安全能力建设。

　　财政部发行2025年记账式附息(十七期)国债

　　财政部发布通知，拟发行2025年记账式附息(十七期)国债。债券为2年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1570亿元，票面利率通过竞争性招标确定。自2025年9月15日开始计息，每年支付利息，2027年9月15日偿还本金并支付最后一次利息。招标时间为2025年9月12日上午10:35至11:35，通过财政部政府债券发行系统进行。中标承销团成员需于9月15日前将发行款缴入财政部指定账户，发行手续费为各承销团成员承销面值的0.03%。本期国债招标工作按《记账式国债招标发行规则》执行。(财政部)

　　陕西省拟提前偿还部分政府债券，招标确定提前偿还价格

　　陕西省财政厅发布关于提前偿还部分陕西省政府债券的通知，提前偿还品种为”19陕西债16“、”20陕西债13“，采取自愿原则以竞争性招标方式确定提前偿还价格。2025年9月16日9:30—10:10为竞争性招投标时间。本次计划提前偿还“19陕西债16“面值0.6亿元、”20陕西债13“面值0.3亿元。

　　岳阳市云溪区：今年完成富圆公司压降工作，已向金融债权人发出征求退出融资平台意见函并完成签收回执

　　据岳阳市云溪区人民政府官网，关于2024年区级决算草案和2025年上半年预算执行情况的报告中提到，下半年积极推进平台压降工作。根据省定任务，我区计划于今年完成富圆公司融资平台压降工作。已向金融债权人发出征求退出融资平台意见函并完成签收回执。目前已按还款计划偿还部分隐性债务，并于下半年完成剩余隐性债务化解工作，确保按期完成平台公司压降工作。努力争取专项债券储备工作。今年共储备专项债项目10个，总投资规模达16.15亿元。其中：土地储备专项债项目7个(申报额度10.48亿元)，园区基础设施等专项债建设项目3个(申报额度5.67亿元)。经审核，目前已成功发行4700万元专项债券建设项目1个，资金已拨付至项目单位。

　　江西：力争到2030年生产性服务业增加值占服务业比重达到52%左右

　　江西省人民政府办公厅近日印发《江西省推动生产性服务业高质量发展的若干措施》，提出“力争到2030年生产性服务业增加值占服务业比重达到52%左右”的目标，进一步引导大力发展生产性服务业的市场预期。

　　中国银行河南省分行同河南资产座谈交流，助力区域房地产和地方债务风险化解

　　据河南资产官微，9月9日，中国银行河南省分行行长陈志能一行到访河南资产。河南资产董事长成冬梅、总经理崔凯与陈志能一行进行座谈。陈志能感谢河南资产对中国银行河南省分行的大力支持。他表示，河南省分行坚持做实做细金融“五篇大文章”，充分发挥全球化优势，主动服务河南省经济发展重大战略、重点领域和薄弱环节，围绕“两高四着力”推动改革创新，打造综合化特色服务。希望与河南资产加大合作力度、拓展合作领域，助力区域房地产和地方债务风险化解，提升金融支持实体经济质效，共同为奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章作出积极贡献。

　　财政部新疆监管局：派员参加自治区政府债券发行工作

　　据财政部官网，近期，按照财政部有关要求，财政部新疆监管局派员前往深圳证券交易所现场参加自治区第八批政府债券发行工作。本次共发行地方政府债券206.21亿元。其中，新增一般债券3.17亿元、新增专项债券203.04亿元，包括不同年限的新增一般债券和新增专项债券共8只，债券募集资金将用于支持自治区各地重点项目建设等。 下一步，新疆监管局将持续做好穿透式监管，督促新疆各地“资金跟着项目走”，用好用足专项债资金，防止闲置挪用，助力自治区经济社会高质量发展。

　　龙光集团：已与债权人小组同意就整体CSA作出若干修订

　　9月10日早间，龙光集团在港交所公告，公司已与债权人小组同意就整体CSA(包括其条款)作出本公司认为对公司境外债权人及其他持份者整体有益的若干修订。根据整体CSA的条款，公司已与债权人小组订立一份日期为2025年9月10日的修订协议，使前述所有修订自修订协议签订之日起生效。龙光集团表示，经修订整体重组方案在重组生效日后，经修订条款中定义的公司境外重组债务负担将彻底解决，从而得以建立长期稳定的资本结构，大幅增加公司净资产总额和每股净资产值。同时，经修订整体重组方案的实施，将进一步促进公司内部生产经营的正常运转，保障公司各利益相关方的权益。

　　富力地产：拟初步为本公司境内公司债券持有人提供整体境内债券重组方案

　　富力地产公告，公司拟初步为本公司境内公司债券持有人提供整体境内债券重组方案，包括现金购回、以物抵债、应收账款信托份额抵债、资产信托份额抵债、股票经济收益权兑付和全额留债长展期。

　　旭辉控股集团：境内百亿公司债重组还有1只债券尚未通过

　　据澎湃新闻，目前，旭辉控股集团最重要的工作之一是境内公司债务重组，自6月27日起，旭辉控股集团对旗下7只公司债券的重组方案进行投票。截至目前，仅“H22旭辉1”一只债券仍在投票中，其余6只的持有人投票通过了重组方案，余额合计为96亿元。

　　国债期货创近6个月新低 机构再度平衡股债配置

　　9月10日，国债期货创下近6个月新低，且长期债券价格出现较为明显的回撤。其中，30年期主力合约报114.76元，跌幅1%；10年期主力合约报107.49元，跌幅0.27%，均创下3月24日以来新低。同时，10年期国债活跃券收益率也在时隔5个多月重回1.8%上方。中泰证券固收首席分析师吕品认为，债券已经是“弱势资产”，建议以“弱势思维”来对待。而股强债弱的本质，源于机构对股债进行再平衡配置的诉求，这一诉求决定了资金在两类资产上的偏好。(证券时报)

　　财政部3期国债中标结果出炉

　　财政部发行91天期债券，规模300亿元，发行利率1.2745%，边际利率1.3199%，预期1.3500%，投标倍数3.04倍，边际倍数1.14倍；

　　财政部发行5年期债券，规模1490亿元，发行利率1.5973%，边际利率1.6216%，预期1.6200%，投标倍数3.24倍，边际倍数6.49倍；

　　财政部发行50年期债券，规模350亿元，发行利率2.2227%，预期2.2100%，投标倍数4.18倍，边际倍数3.06倍。

　　农发行3期金融债中标结果出炉

　　农发行发行392天期债券，规模160亿元，发行利率1.4744%，预期1.4300%，投标倍数1.78倍，边际倍数7.14倍；

　　农发行发行3年期债券，规模25亿元，发行利率1.8023%，预期1.7000%，投标倍数2.66倍，边际倍数1.29倍；

　　农发行发行10年期债券，规模170亿元，发行利率1.9773%，预期1.9500%，投标倍数2.24倍，边际倍数3.05倍。招投标结果：加权中标收益率1.8023%，投标倍数2.66。

　　今日宏观

　　16:00 IEA公布月度原油市场报告；

　　20:15 欧洲央行公布利率决议；

　　20:30 美国8月季调后CPI；美国至9月6日当周初请失业金人数；

　　20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会；

　　22:30 美国至9月5日当周EIA天然气库存。

　　行情回顾

　　美债收益率集体下跌

　　美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.28个基点报3.538%，3年期美债收益率跌1.72个基点报3.497%，5年期美债收益率跌2.08个基点报3.599%，10年期美债收益率跌4.21个基点报4.047%，30年期美债收益率跌3.71个基点报4.696%。

　　周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.1221

　　周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.1221，较上一交易日上涨27个基点，夜盘收报7.1207。人民币对美元中间价报7.1062，较上一交易日调贬54个基点。

　　美元指数涨0.08%报97.85

　　纽约尾盘，美元指数涨0.08%报97.85，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.12%报1.1695，英镑兑美元涨0.02%报1.3531，澳元兑美元涨0.43%报0.6613，美元兑日元涨0.03%报147.4600，美元兑加元涨0.13%报1.3863，美元兑瑞郎涨0.24%报0.7992，离岸人民币对美元涨31个基点报7.1202。

　　中证转债指数收盘跌0.63%

　　9月10日，中证转债指数收盘跌0.63%，报474.40，成交额为724.5亿元。泰坦转债跌超13%，松霖转债跌超7%，福立转债、松原转债跌超5%；凯众转债、胜蓝转02涨超57%，景23转债涨超12%，恩捷转债涨超7%，万凯转债涨超5%。

　　国债期货收盘集体下跌

　　9月10日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.86%，10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.04%。

　　交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现

　　9月10日，交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H0中骏02”涨200%，“H1碧地03”涨超32%，“H1碧地01”涨超8%，“22龙湖04”涨0.80%；“H1碧地02”跌超66%，“23万科01”跌超1%，“22万科02”跌0.36%。地方债方面，“河北2202”涨超8%，“18湖北债18”涨超6%，“19兵团债03”涨超5%，“19河北债39”涨超4%；“23江西债81”跌近3%，“21黑龙江债25”“25河北债08”等跌超2%。特别国债方面，“24特国01”跌0.86%，“24特国02”跌0.64%，“24特国03”跌1.51%，“24特国04”跌0.89%，“特国2401”跌0.79%，“特国2402”涨0.14%，“特国2403”跌0.83%，“特国2404”无成交。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨

　　9月10日，隔夜shibor报1.4250%，上涨0.60个基点；7天shibor报1.4490%，下跌1.80个基点；14天shibor报1.5010%，上涨0.10个基点；1月shibor报1.5280%，上涨0.60个基点；3月shibor报1.5530%，上涨0.20个基点。

　　银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行

　　9月10日，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期国债活跃券250011收益率上行2.05BP至1.8155%，10年期国开债活跃券250215收益率上行3.20BP至1.9525%，30年期国债2500002收益率上行2.70BP至2.0970%。

　　银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍上行

　　9月10日，截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍上行，5Y“25工行二级资本债02BC”收益率上行4.24BP至2.1575%，3Y“22建行二级资本债02A”收益率上行3.98BP至1.9250%，2Y“22农业银行二级01”收益率上行3.36BP至21.8650%。

　　债券事件

　　1、惠誉：确认陕西金融“BBB”长期本外币发行人评级，展望“稳定”；

　　2、惠誉：下调中建国际长期外币发行人评级至“BBB+”，展望维持“稳定”；

　　3、惠誉：确认广西金投“BBB-”长期本外币发行人主体评级，展望维持“稳定”；

　　4、惠誉：确认青岛国信“BBB+”长期本外币发行人评级，展望“稳定”；

　　5、惠誉：确认广西北投集团“BBB-”长期本外币发行人主体评级，展望维持“稳定”；

　　6、惠誉：确认广西交投“BBB”长期本外币发行人主体评级，展望维持“稳定”；

　　7、惠誉：下调中国建筑长期外币发行人评级至“A-”，展望维持“稳定”；

　　8、惠誉：授予湖北科投拟发行美元票据“BBB”的评级；

　　9、深圳国资体系券商重组！ 国信证券52亿元并购万和证券；

　　10、珠海市国资委将大横琴集团90.21%股权无偿划转至珠光集团；

　　11、绿地控股集团：2028年12月期票据特别决议已获通过；

　　12、富力地产：拟初步提供整体境内债券重组方案；

　　13、中国银行河南省分行同河南资产座谈交流，助力区域房地产和地方债务风险化解；

　　14、重庆大足实业：子公司拟吸收合并重庆大足雨林林业开发，将研博中心无偿划转至重庆大足高新科技产发；

　　15、南通经济技术开发区控股集团：子公司无偿划转资产完成；

　　16、珠江股份拟3.34亿转让广州中侨债权资产予珠实地产；

　　17、株洲云龙发投控股：“25云龙03”实际发行规模5亿元，“25云龙04”取消发行；

　　18、青岛黄岛发展：免去刘涛公司总经理职务；

　　19、宁波市轨道交通集团：免去张付林副总经理职务；

　　20、眉山环天实业：牟志勇任公司总经理；

　　21、阿克苏地区绿色实业开发集团：免去翟云飞公司外部董事职务；

　　22、商丘发投：曾凯任公司总经理；

　　23、宁波市轨道交通集团：免去张付林公司副总经理职务；

　　24、宁波慈溪建设集团：徐旭任公司执行董事、经理；

　　25、成都市天新交通建设：取消董事会、监事及经理；

　　26、河北正定农商行董事长王增强的任职资格获核准。