【市场判断】

海外方面，美国三大股指小幅收涨，道指涨0.43%，标普500涨0.27%，纳指涨0.37%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.39%，万得中概科技龙头指数涨2.07%。美国政府表示，在截至今年3月的12个月内，美国经济新增就业岗位可能比此前估计少91.1万个，这表明在特朗普对进口商品实施强硬关税之前，就业增长已出现停滞迹象。

国内方面，昨日市场震荡回落，两市有1253家个股上涨，市场赚钱效应明显回落。市场成交量达到2.15万亿，较上一日萎缩了3110亿。截止收盘，沪指跌0.51%、深成指跌1.23%、创业板指跌2.23%。

在领涨的热点方面，贵金属板块大幅走强，源于金价持续大涨，屡创历史新高。地产、银行等板块走强，源于资金轮动下的补涨效应。

走势落后方向上，半导体、消费电子、AI算力等科技板块悉数走弱，主要源于板块前期涨幅较大，市场缩量背景下，科技板块情绪仍处于退潮期。

整体来看，昨日早盘，A股市场虽尝试跟随港股反弹，但在成交量显著萎缩的背景下，反弹显得乏力。午后，随着港股市场出现震荡回落，A股回调更为明显。从结构上看，当前市场轮动速度加快，板块结构并不清晰。若前期领跌的科技板块（如半导体、AI算力）能出现明确的止跌企稳信号，市场情绪有望得到修复，或将助力大盘完成筑底。

近期，随着市场涨速放缓，指数或已进入震荡整固期。那么，后续市场风格和日历效应又有哪些特征呢？根据知名研究机构统计，9月市场通常呈现显著的日历效应和风格轮动特征。作为行业轮动强度上行的传统窗口，市场往往倾向于扩散寻找机会，板块轮动速度加快。从风格上看，上半月价值及低估值风格相对占优；进入下半月，受主动基金季末调仓效应影响，大市值、成长、绩优及基金重仓风格表现通常更为突出。行业层面，9月上半月以石化、煤炭、钢铁、化工为代表的周期行业，以及电力设备、机械设备、汽车等制造行业胜率较高；下半月则伴随“金九银十”消费旺季及中秋国庆双节催化，食饮、家电、社服、零售、美护等消费行业胜率明显提升。

短期来看，当前市场处于政策空窗期，缺乏明确的向上催化因素。在成交量显著萎缩的背景下，资金观望情绪浓厚，多空双方均显谨慎，指数短期内难以形成趋势性突破，预计仍将延续震荡整固格局。

那么，具体的热点板块有哪些呢？1）新能源：短期热度最高的方向，昨日出现明显分化。板块估计仍会震荡1-2个交易日，届时观察其临近5日均线时是否会有第二波上涨。2）化工：反内卷中关注度最高的方向之一，当前仍属于机构关注的重点方向之一，逢回调建议继续关注。3）机器人/AI/港股互联网/军工等：科技方向整体仍处于回调期，关注调整相对充分的方向，如机器人、军工等。同时，港股互联网方向受益于美联储降息加速，短期可能会有超额收益。4）创新药/医疗器械：昨日跟随指数回调，中期维持震荡上行。5）有色金属：美联储降息预期强化，密切关注美国就业及通胀数据。板块连续上涨后，波动可能加大。6）旅游：继续潜伏博弈黄金周政策发酵。 

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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（注：市场有风险，投资需谨慎）

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