9.1华东主港地区MEG港口库存44.9万吨附近，环比上期-5.1万吨。截至9月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.12%（环比上期+1.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.68%（环比上期下-3.06%）。浙石化二线80+80w重启，远东联50w提负，神华榆林40w、正达凯60w降负，煤化工开工下滑明显。海外市场来看，沙特两套55、45万吨/年装置停车，新加坡Shell90w停车，伊朗方面，招标暂停及FARSA意外停车。近期中东、新加坡装置的检修影响下，8-9月份进口明显压缩，近期到港偏低。国内外供应扰动增加，进口量存在下修空间。需求来看，截至9.4国内大陆地区聚酯负荷在91%附近，本周预期聚酯开工有望进一步回升。终端开工情况来看，截止9.4江浙终端开工变化不大，江浙加弹综合开工率78%（+0%），江浙织机综合开工率至66%（+0%），江浙印染综合开工率维持72%（+0%）。织造厂因前期库存充足且前期“抢出口”可能已透支部分需求，旺季不及预期。

　　综合来看，乙二醇新增产能投放及整体开工高位，供应压力较大。下游原料低价下聚酯工厂有备货、点价行为，终端需求弱改善。聚酯工厂隐性库存偏高，乙二醇9-10月将维持区间震荡格局。2601合约运行区间4250-4500。

　　原油方面，9月7日，OPEC+成员国表明将于10月再次增产约13.7万桶/日，8-9月OPEC增产兑现，前期的产能增量逐渐兑现，短期地缘利好边际走弱，后市油价过剩压力增加。周内宏观以及商品市场气氛转淡及PX在供需面未有明显变动的情况下PXN也小幅下行，供应整体走高而聚酯旺季表现低于预期，本周PXN周均价环比下跌1.1%至262美元/吨。

　　本周PTA装置检修重启并行，台化150万吨重启、120万吨装置停车，恒力惠州1线重启，2线近期停车，PTA负荷上调至72.2%，聚酯负荷则回升至91.2%，PTA供需格局尚可。受欧佩克+增产消息影响，油价大幅下跌，本周PTA现货市场流通性尚可，现货基差走弱至01贴水70~80附近。本周PTA加工差再度被压缩至200以下，周均在167元/吨附近。聚酯开工有所回升，8-9月为传统纺织旺季，近期聚酯开工低位回升，织造厂因前期库存充足且前期“抢出口”可能已透支部分需求，生产和补库意愿并不强烈，旺季不及预期。随着秋冬订单集中下达推动聚酯负荷回升至90%附近，后市有望提振PTA需求。

　　后市来看，成本端来看，原油在供应过剩预期下难以提振聚酯，PX方面近期供应偏高，跟随宏观及成本波动。近期PTA低加工费下装置负荷开工不高，但新产能虹港石化、三房巷投放，现货流通性宽松，贸易商持货意愿不高，虽面临旺季预期，但成本走弱及后期PTA供应偏宽松格局下，聚酯类上涨动能不足，短期弱势探底。2601合约运行区间4600-4950。

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