昨日（9月2日）权益行情迎来调整，短期市场放量下跌，或意味着资金兑现意愿较强，不过有一个细分方向，却持续获资金逆势增仓。

深交所数据显示，昨日医疗器械指数ETF（159898）获得2486万元资金净申购，从资金趋势看，该ETF已经连续4日获资金持续买入，合计净流额超6400万，近10日医疗器械指数ETF净申购额则升至1.13亿元。

昨日（9月2日）权益行情迎来调整，短期市场放量下跌，或意味着资金兑现意愿较强，不过有一个细分方向，却持续获资金逆势增仓。

深交所数据显示，昨日医疗器械指数ETF（159898）获得2486万元资金净申购，从资金趋势看，该ETF已经连续4日获资金持续买入，合计净流额超6400万，近10日医疗器械指数ETF净申购额则升至1.13亿元。

那么近期为何医疗器械逆势获市场资金关注？

【业绩低谷期已过，板块向上观点明显】

数据显示，2025年医疗器械指数预计归母净利润427.26亿元，同比增速或转正至+25.91%。总体看，行业业绩已过低谷期，后续有望逐步修复。

下半年至明年，随着政策明确反内卷、集采优化不再唯低价论、支持创新药械发展，产业发展拐点信号明确，医疗器械板块有望迎戴维斯双击时刻。

数据来自：Wind，截至2025.8.29。

【多重压制因素消退，AI创新+出海双重催化】

政策方面，第十一批集采工作启动，国家医保局优化具体规则，不再简单的以最低报价作为参考。政策引导下的有序竞争、良性竞争逐渐占据主导地位，板块迎政策拐点。

此外，国家药监局以全链条支持举措加速高端医疗器械创新转化。政策的逐步落地，为创新医疗器械产业链提供了系统性的支持，将进一步激发行业的创新活力，推动产业升级。

此外，年内随着AI大模型迭代，国产医疗器械逐步从进口替代向创新引领。医疗器械领域细分赛道众多，过去10-20年中国多数医疗器械企业的成长动力为进口替代和行业扩容。未来受到海外AI医疗映射以及Deepseek大模型带动，医疗大模型、医疗影像、医检、基因测序等发展空间广阔。

出海方面，医疗器械板块有较多me-too和me-better，创新药板块之后，医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可。

截至2024年年报，医疗器械指数成份股海外收入占营收比例为30.9%，较2023年提升4个点。未来国产器械龙头将加大研发投入，部分企业产品或具有全球竞争力，有license-out可能。

【机构：医疗器械下半年基本面有望迎来复苏】

国金证券认为，初至今医疗器械板块在医药生物行业中涨幅居中，截至2025年8月29日，申万医疗器械板块上涨23.3%，在医药生物细分赛道中位居第4，国内创新支持政策对行业估值影响因素较大。

该机构认为，众多头部医疗器械公司加快海外市场布局投入，上半年渠道并购速度明显增加，上半年大部分企业海外市场增速远高于国内市场，部分头部企业海外占比逐步超过国内。后续或可重点关注3个方向：1）国际市场产品及渠道拓展领先的企业；2）国内医疗设备赛道龙头企业；3）创新能力优秀且受益于“反内卷”的高值耗材企业。

兴业证券表示，医疗器械板块下半年有望迎来改善，2025年中报部分公司基于自身经营趋势已开始展现不错业绩表现。从估值角度，医疗器械板块目前估值合理，进入下半年有估值切换空间。

中信建投分析表示，医疗器械板块拐点来临，正在估值业绩双修复，建议把握轮动上涨机会。部分2025年比2024年加速增长，以及Q2或Q3有望高增长的公司今年以来有较大涨幅；接下来也建议重点关注2026年比2025年加速增长的公司，尤其是部分前期涨幅相对较少或估值相对低公司，预计今年或明年也有望实现业绩估值双击。

【医疗器械指数ETF，布局创业板+科创板器械龙头利器】

中证指数公司数据显示，医疗器械指数ETF（159898）跟踪医疗器械指数，该指数主要聚焦创业板+科创板医疗器械细分龙头，双板合计占比超8成。从细分行业看，则主要分布在医疗设备、医疗耗材、体外诊断等板块，百分之百聚焦医疗器械。

那么近期为何医疗器械逆势获市场资金关注？

【业绩低谷期已过，板块向上观点明显】

数据显示，2025年医疗器械指数预计归母净利润427.26亿元，同比增速或转正至+25.91%。总体看，行业业绩已过低谷期，后续有望逐步修复。

下半年至明年，随着政策明确反内卷、集采优化不再唯低价论、支持创新药械发展，产业发展拐点信号明确，医疗器械板块有望迎戴维斯双击时刻。

数据来自：Wind，截至2025.8.29。

【多重压制因素消退，AI创新+出海双重催化】

政策方面，第十一批集采工作启动，国家医保局优化具体规则，不再简单的以最低报价作为参考。政策引导下的有序竞争、良性竞争逐渐占据主导地位，板块迎政策拐点。

此外，国家药监局以全链条支持举措加速高端医疗器械创新转化。政策的逐步落地，为创新医疗器械产业链提供了系统性的支持，将进一步激发行业的创新活力，推动产业升级。

此外，年内随着AI大模型迭代，国产医疗器械逐步从进口替代向创新引领。医疗器械领域细分赛道众多，过去10-20年中国多数医疗器械企业的成长动力为进口替代和行业扩容。未来受到海外AI医疗映射以及Deepseek大模型带动，医疗大模型、医疗影像、医检、基因测序等发展空间广阔。

出海方面，医疗器械板块有较多me-too和me-better，创新药板块之后，医疗器械板块具有全球竞争力的改进式创新、突破式创新的产品正在被逐步认可。

截至2024年年报，医疗器械指数成份股海外收入占营收比例为30.9%，较2023年提升4个点。未来国产器械龙头将加大研发投入，部分企业产品或具有全球竞争力，有license-out可能。

【机构：医疗器械下半年基本面有望迎来复苏】

国金证券认为，初至今医疗器械板块在医药生物行业中涨幅居中，截至2025年8月29日，申万医疗器械板块上涨23.3%，在医药生物细分赛道中位居第4，国内创新支持政策对行业估值影响因素较大。

该机构认为，众多头部医疗器械公司加快海外市场布局投入，上半年渠道并购速度明显增加，上半年大部分企业海外市场增速远高于国内市场，部分头部企业海外占比逐步超过国内。后续或可重点关注3个方向：1）国际市场产品及渠道拓展领先的企业；2）国内医疗设备赛道龙头企业；3）创新能力优秀且受益于“反内卷”的高值耗材企业。

兴业证券表示，医疗器械板块下半年有望迎来改善，2025年中报部分公司基于自身经营趋势已开始展现不错业绩表现。从估值角度，医疗器械板块目前估值合理，进入下半年有估值切换空间。

中信建投分析表示，医疗器械板块拐点来临，正在估值业绩双修复，建议把握轮动上涨机会。部分2025年比2024年加速增长，以及Q2或Q3有望高增长的公司今年以来有较大涨幅；接下来也建议重点关注2026年比2025年加速增长的公司，尤其是部分前期涨幅相对较少或估值相对低公司，预计今年或明年也有望实现业绩估值双击。

【医疗器械指数ETF，布局创业板+科创板器械龙头利器】

中证指数公司数据显示，医疗器械指数ETF（159898）跟踪医疗器械指数，该指数主要聚焦创业板+科创板医疗器械细分龙头，双板合计占比超8成。从细分行业看，则主要分布在医疗设备、医疗耗材、体外诊断等板块，百分之百聚焦医疗器械。

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