原油方面，短期地缘利好边际走弱，8-9月OPEC逐步划增产，前期的产能增量逐渐兑现，后市油价过剩压力增加。PX在供需面未有明显变动的情况下上行驱动不足，PXN也小幅下行，本周PXN周均价环比下跌1.1%至262美元/吨。近期陆续有累计940万吨重整装置投产，MX适度宽松导致MX-PX加工费修复至138美元/吨高位。

　　PTA方面，独山能源250万吨检修，三房巷120万吨停车，其320万吨新装置第二条线投料生产至8.28 PTA负荷在70.4%（-1.2%）。本周附近先后有聚酯装置检修与开启，此外局部工厂负荷提升，截至8.29国内大陆地区聚酯负荷在90.3%附近，PTA供需双减结构尚可，本周库存去化近12万吨。PX-PTA检修扰动及期价冲高后下游抵制，PTA现货基差周内走弱，本周总体走弱至01贴水32~37附近。本周PTA加工差略有改善，周均在224元/吨附近。8-9月为传统纺织旺季，近期聚酯开工低位回升，随着秋冬订单集中下达推动聚酯负荷回升至90%附近，短期有望提振PTA需求。

　　后市来看，成本端原油缺乏单边驱动，在供应过剩预期下难以提振聚酯，PX方面近期供应偏高，跟随宏观及成本波动。根据供需平衡表来看，8月PTA低加工费下检修增多及旺季预期或驱动去库。但PTA新产能如虹港石化三期和海伦石化三期已投产，现货供应仍偏宽松。短期PTA供需格局尚可，期价跟随成本端波动，PTA2601合约运行区间4750-5000。

　　8.25华东主港地区MEG港口库存约50万吨附近，环比上期-4.7万吨。截至8月28日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在75.13%（环比上期+1.97%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在77.74%（环比上期-3.51%）。浙石化二线80+80w 重启，远东联50w提负，神华榆林40w、正达凯60w降负，煤化工开工下滑明显。海外市场来看，沙特两套55、45万吨/年装置停车，新加坡Shell90w停车，伊朗方面，招标暂停及FARSA意外停车。近期中东、新加坡装置的检修影响下，8-9月份进口明显压缩，近期到港偏低。国内外供应扰动增加，进口量存在下修空间。

　　需求来看，截至8.29国内大陆地区聚酯负荷在90.3%附近，本周预期聚酯开工有望进一步回升。终端开工情况来看，截止8.28江浙终端开工部分下降，江浙加弹综合开工率调整至78%（-1%），江浙织机综合开工率降至66%（-3%），江浙印染综合开工率维持72%（0%）。

　　综合来看，乙二醇国内煤制装置开工下滑且近期外盘装置检修增多，港口低库存且近端到货持续偏少。下游原料低价下聚酯工厂有备货、点价行为，终端需求弱改善，8-9月乙二醇供减需增格局供需紧平衡。短期受反内卷政策预期扰动乙二醇港口低库存下近端供需格局尚可，期价偏强。2601合约运行区间4350-4600，供参考 。

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