特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

1. 宁德时代（300750）

主营业务：全球动力电池龙头，市占率连续六年全球第一。

核心逻辑：硫化物电解质技术取得突破，计划2027年实现全固态电池小批量生产；凝聚态电池支持4C超快充（10分钟充电80%），技术路线选择对产业具风向标意义。公司硫化物+凝聚态双路线并行，能量密度达500Wh/kg；凝聚态电池已配套理想MEGA。

成长性：获杠杆资金持续加仓，二季度72家机构密集调研，龙头溢价效应显著。技术确定性全市场最高，但动态PE 30倍已部分透支预期。

2. 赣锋锂业（002460）

主营业务：锂资源开发与锂电池制造，垂直整合锂产业链。

核心逻辑：第一代2亿瓦时固态电池中试线投产，深度绑定东风、蔚来等车企；硫化物专利数量国内第一。全球唯一覆盖氧化物、硫化物、聚合物三条路线的企业，硫化物电解质电导率达3mS/cm（接近液态电池）。

成长性：2025Q1净利润同比增58%，动态PE仅12倍（行业均值42倍），显著低估。锂资源控制优势确保原材料供应稳定，车企合作落地催化估值提升。

3. 贝特瑞（835185）

主营业务：全球硅碳负极领导者，市占率超40%。

核心逻辑：硅碳负极是固态电池最佳适配方案，2024年半固态体系产品已实现实际出货装载。硅碳负极比容量2000mAh/g，第五代产品适配固态电池，已通过宁德时代认证。

成长性：PE（TTM）约20倍，在负极环节属估值洼地，技术迭代带来业绩弹性。固态电解质中试完成，新品发布在即。

4. 东方锆业（002167）

主营业务：全球锆制品龙头，高纯超细二氧化锆年产能1500吨。

核心逻辑：二氧化锆是固态电解质核心原料，样品已获厂商研发试用，即将进入大样实验阶段。全球知名的锆制品制造商，生产的高纯超细二氧化锆是固态电池固态电解质的关键原料。

成长性：2025年上半年预计实现归母净利润2500-3400万元，较上年同期扭亏为盈。全球50%的氧化锆（LLZO关键原料）由其供应，2025年高纯度纳米氧化锆产能达1万吨。

5. 先导智能（300450）

主营业务：固态电池设备龙头。

核心逻辑：全球唯一提供固态电池全段设备（涂布-热压-封装）的企业，市占率超70%。固态电池整线设备市占率超50%，绑定宁德时代、清陶能源，技术覆盖叠片、涂布等核心工艺。

成长性：2025年订单预计超80亿元。机构预测2025年净利润增速达448.52%，PE（2025E）约18倍。

6. 三祥新材（603663）

主营业务：电熔氧化锆制造专家。

核心逻辑：为硫化物电解质提供核心氧化锆原料，低空经济带来增量需求；切入宁德时代供应链。全球最大锆基电解质供应商，液相烧结工艺降本35万元/吨；与清陶能源签订3年供货协议，覆盖10GWh产能。

成长性：毛利率高达27.5%，产能释放进度决定业绩兑现节奏。国内首家实现固态电解质材料吨级量产的企业，2025年规划产能达5000吨。

7. 当升科技（300073）

主营业务：正极材料龙头。

核心逻辑：超高镍三元材料适配固态电池，固态电解质研发领先，毛利较传统产品高30%。国内唯一量产Ni≥95%超高镍单晶正极的企业，循环寿命超2500次，绑定卫蓝新能源、清陶能源。

成长性：动态PE 25倍，机构预测2025年净利润增速超100%。受益国家60亿元补贴，2025年出货量或翻倍。

8. 国轩高科（002074）

主营业务：动力电池制造。

核心逻辑：半固态电池已实现360Wh/kg能量密度，G垣准固态电池通过车企测试，2025年固态营收目标占比15%。硫化物全固态电池"金石电池"通过200℃热箱测试，能量密度360Wh/kg；首条0.2GWh中试线良率90%，2027年量产。

成长性：一季度净利润同比增长超200%，PE（TTM）约35倍，弹性空间较大。公司拥有"金石电池"采用富锂锰基+锂金属负极，能量密度350Wh/kg，2025年开启装车测试。

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