一、2025 年热卷期货交易费用结构

根据上海期货交易所（以下简称 “上期所”）2025 年发布的《期货交易手续费标准（2025 年修订版）》及最新监管规定，热卷（热轧卷板）期货（交易代码：HC）开仓与平仓手续费执行统一费率标准，具体规则及测算如下：

（一）手续费费率标准

热卷期货开仓手续费与平仓手续费（含日内平仓、非日内平仓）按当期合约成交金额的 1‱（即万分之一，换算为费率为 0.01%）统一计收，开仓与平仓环节费率无差异，旨在简化投资者成本核算流程，提升市场交易便利性与透明度。

手续费计算公式：单手单次手续费 = 合约成交价格（元 / 吨）× 交易单位（吨 / 手）× 手续费费率

其中，热卷期货标准交易单位为 10 吨 / 手，为上期所统一设定的标准化参数，全市场执行统一标准，确保交易口径一致性。

（二）手续费金额测算实例

以 2025 年市场典型合约成交价格 3400 元 / 吨为例，基于单手持仓（10 吨 / 手）及单次交易操作（开仓或平仓）计算：

单手单次手续费 = 3400 元 / 吨 × 10 吨 / 手 × 0.01% = 3.4 元 / 手

需说明：实际手续费金额随合约实时成交价格波动动态调整，最终费用以上期所最新费率标准及当期合约成交价格为准；若完成 “开仓 + 平仓” 完整交易流程，单手总手续费为 3.4 元（开仓）+ 3.4 元（平仓）= 6.8 元。

二、热卷期货交易保证金规则

（一）保证金比例标准

根据上期所《期货交易风险控制管理办法（2025 年修订版）》，热卷期货初始交易保证金比例为合约价值的 7%，该比例为全市场刚性执行的最低基准比例，期货经营机构不得低于此标准收取保证金，确保市场风险管控底线。

基于该保证金比例，热卷期货交易杠杆倍数测算逻辑为：杠杆倍数 = 1 ÷ 初始保证金比例，即 1 ÷ 7% ≈ 14.29 倍（通常表述为约 14 倍），投资者需结合自身风险承受能力理性评估杠杆交易风险，避免过度投机。

期货经营机构可根据以下合规因素，在上期所初始保证金比例基础上额外加收 1%-5% 的保证金：

1. 投资者风险评级（需达到 C3 及以上风险等级，方可参与热卷期货交易，匹配品种风险属性）；
2. 持仓性质与规模（如投机持仓、套保持仓的差异化管控，大额持仓或临近交割月持仓需额外加收，防范集中度风险）；
3. 市场波动率（如近期价格单日涨跌幅超 2%、受宏观经济政策、产业链供需格局变化影响波动加剧等情况）。
4. 具体加收标准以期货经营机构向投资者出具的《风险揭示书》《保证金收取标准告知函》为准，且需履行提前书面告知义务，保障投资者知情权。

（二）保证金金额计算实例

保证金计算公式：单手交易保证金 = 合约成交价格（元 / 吨）× 交易单位（吨 / 手）× 适用保证金比例

以市场典型合约成交价格 3400 元 / 吨、上期所初始保证金比例 7% 为例，基于单手持仓（10 吨 / 手）计算：

单手交易所初始保证金 = 3400 元 / 吨 × 10 吨 / 手 × 7% = 2380 元 / 手

即投资者交易一手热卷期货，在上述条件下需按规定缴纳的上期所初始保证金金额为 2380 元；若期货经营机构额外加收 2% 保证金（执行 9% 保证金比例），则实际需缴纳金额为 2380 元 ×（1 + 2%）= 2427.6 元 / 手。

三、热卷期货合约核心交易参数

热卷期货作为上期所正式挂牌交易的标准化商品期货品种，其核心交易参数严格遵循上期所《热卷（热轧卷板）期货合约交易规则（2025 年版）》设定，具体如下：

四、热卷期货交易时间安排

根据上期所《期货交易时间管理办法（2025 年修订版）》，热卷期货实行 “日间交易（白盘）+ 夜间交易（夜盘）” 双时段连续交易模式，适配不同时区、不同类型投资者的交易需求，提升市场流动性与价格连续性，具体时间划分如下（均以北京时间为准，国家法定节假日除外，实际交易日及时段调整以上期所年度交易日历及临时公告为准）：

五、热卷期货交割与持仓管理规则

根据上期所《热卷（热轧卷板）期货合约交割细则（2025 年版）》，热卷期货交割与持仓管理规则如下，旨在规范交割流程、防范交割违约风险，维护市场稳定有序运行：

（一）最后交易日规则

热卷期货合约的最后交易日为合约交割月份的第 15 日；若该日为国家法定假日或上期所认定的非交易日（如交易所系统故障导致休市），则顺延至下一交易日，具体日期以上期所年度交易日历及合约文本载明的信息为准。

（二）个人投资者持仓限制规则

个人投资者不具备热卷期货合约实物交割的参与资格，需在合约最后交易日前三个交易日闭市前，完成全部持仓的平仓操作；截至该时点闭市，若个人投资者仍持有未平仓头寸，上期所有权依据《上海期货交易所交易规则》及《热卷（热轧卷板）期货合约细则》，对其未平仓持仓执行强行平仓操作。

强行平仓产生的交易盈亏、手续费、滞纳金等相关费用，均由个人投资者自行承担；期货经营机构仅依据交易所规则执行操作，不承担相关连带责任，投资者需提前规划持仓调整，避免触发强行平仓。

（三）交割月持仓与交易单位要求

自热卷期货合约进入交割月起，投资者持有的所有持仓及新下达的交易委托指令，其手数需严格符合 “30 手整数倍” 要求，即持仓数量、申报交易数量均需为 30 手的倍数（如 30 手、60 手、90 手等）：

1. 不符合手数要求的委托指令将被交易系统自动拒绝，不进入撮合环节，避免因手数不规范导致交割配对困难；
2. 投资者已持有的非整数倍持仓，需在合约进入交割月前完成调整（可通过平仓减少持仓至整数倍，或开仓补足至 30 手整数倍）；若未按时调整，期货经营机构有权协助投资者进行平仓调整，调整过程中产生的滑点损失、手续费等成本，由投资者自行承担。
3. 该规则旨在优化交割月市场秩序，降低交割结算复杂度，保障实物交割环节高效衔接，维护全市场交割流程的稳定性与合规性。

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