液化石油气（LPG）期货合约为大连商品交易所（以下简称 “大商所”）正式挂牌上市的能源类工业品期货品种，聚焦液化石油气生产（炼油厂、天然气处理厂）、贸易及消费（化工、民用燃气）产业链的风险管理需求，是相关企业对冲价格波动风险、普通投资者参与能源市场的重要工具。其合约要素、交易成本、保证金机制及交割规则均严格遵循大商所 2025 年最新发布的《液化石油气期货合约细则》与《期货交易规则》，具体规范如下：

一、液化石油气期货合约核心要素

1. 上市交易所与合约标识：液化石油气期货在大商所挂牌交易，官方合约代码为 “PG”，是投资者进行合约委托申报、品种识别的唯一官方标识，完全符合大商所标准化期货合约的编码管理规范，确保交易系统内品种识别的唯一性与交易指令的准确传递，避免因代码混淆引发交易失误，保障市场交易秩序。
2. 交易单位与价格波动机制：该品种每手交易单位固定为 20 吨，与国内液化石油气现货贸易中 “吨级批量流通” 的主流成交规模（如贸易商单次配送量多为数十至数百吨）高度适配，投资者提交的交易委托单需以 20 吨的整数倍为单位，满足大商所标准化交易申报要求；最小价格变动单位（规范表述为 “最小变动价位”）设定为 1 元 / 吨，结合每手 20 吨的交易单位，当合约价格每波动 1 个最小变动价位时，每手合约对应的投资者盈亏变动为 20 元人民币，具体计算逻辑为：最小变动价位 × 每手交易单位 = 1 元 / 吨 ×20 吨 / 手 = 20 元 / 手，为投资者提供明确、可量化的盈亏测算基准，适配液化石油气价格受国际原油成本、季节性需求（如冬季民用燃气需求增加）影响波动的特性，便于风险预判与交易策略调整。

二、液化石油气期货交易时段安排

液化石油气期货实行 “白盘（日间）+ 夜盘” 协同的交易模式，时段划分严格遵循大商所 2025 年能源类期货统一交易时段安排，与原油、沥青等关联能源品种保持一致，具体如下：

• 白盘交易时间：每个交易日上午交易时段为 9:00-10:15，随后进入 15 分钟中场休息（10:15-10:30），休息结束后恢复交易至 11:30；下午交易时段为 13:30-15:00。该时段设置与国内液化石油气现货市场主流交易场景（如炼油厂报价、贸易商订单洽谈、下游企业采购决策）高度契合，便于投资者结合现货供需信息（如炼厂开工率、库存数据、进口到港量）开展交易决策，同时为能源类品种的跨品种套利提供统一时间窗口。
• 夜盘交易时间：每个交易日 21:00-23:00，该时段可有效衔接国际能源市场（如纽约商品交易所、伦敦洲际交易所）及国内液化石油气产业链夜间信息波动（如国际原油价格变动、政策调控通知），及时反映夜间市场动态，为投资者提供更连续的价格反应通道，减少隔夜行情波动带来的风险敞口，尤其适配液化石油气贸易商、化工企业等产业客户的实时套期保值需求，助力其规避国际能源价格波动传导至国内市场的风险。

三、液化石油气期货交易成本与保证金参数

（一）交易手续费标准（2025 年大商所基准）

根据大商所 2025 年最新发布的《期货交易手续费标准公告》，液化石油气期货合约手续费采用按手固定金额收取模式，开仓与平仓手续费标准均为 6 元人民币 / 手（不含期货公司额外加收的佣金），适用于所有交割月份合约及全体市场参与者（包括产业客户、机构投资者、个人投资者）。该标准不受合约价格波动、交易规模（如单笔交易手数）及持仓周期影响，具备高度稳定性与可预见性，投资者可通过 “每手手续费 × 交易手数” 的简洁公式快速核算成本，例如：交易 5 手液化石油气期货，开仓 / 平仓环节基础手续费均为 30 元人民币（6 元 / 手 ×5 手），便于制定精细化的交易成本管控方案，适配中小资金投资者及高频套利交易的成本优化需求。

（二）保证金比例与杠杆效应、初始保证金测算

1. 保证金比例与杠杆效应：大商所规定液化石油气期货的交易所最低保证金比例为 8%。依据期货市场杠杆倍数通用计算公式（杠杆倍数 = 1 / 最低保证金比例），该比例对应约 12.5 倍的交易杠杆效应（注：原文 “12 倍” 为近似表述，精确计算为 1÷8%=12.5 倍）。该杠杆水平与液化石油气作为中波动能源品种的风险特性适配 —— 既满足投资者对资金使用效率的需求，又通过合理的保证金缓冲空间防控过度投机风险，避免因价格短期波动引发大规模违约。投资者需充分认知杠杆交易的双向特性：既可能放大投资收益，也会同步放大潜在风险，需结合自身风险承受能力（如风险测评等级）、资金规模及交易策略（套期保值或投机），合理控制持仓规模，避免账户风险率超标（如风险率≥100% 触发追加保证金通知，风险率≥120% 可能被强行平仓）。
2. 初始保证金测算（2025 年市场典型价格基准）：每手液化石油气期货交易所需的交易所初始保证金，需结合合约实时价格、交易单位及保证金比例综合核算。以 2025 年市场典型价格 4500 元 / 吨为基准，每手交易单位 20 吨，最低保证金比例 8%，具体计算过程为：每手初始保证金 = 合约价格 × 每手交易单位 × 最低保证金比例 = 4500 元 / 吨 ×20 吨 / 手 ×8%=7200 元 / 手（与原文测算结果一致，明确计算逻辑的合规依据）。
3. 该金额为大商所规定的最低初始保证金标准，实际交易中，期货公司可能根据液化石油气价格波动率（如国际原油价格剧烈波动传导、季节性需求引发的价格波动）、客户风险等级（如中小投资者、专业机构投资者）及持仓规模等因素，在最低标准基础上动态上调保证金比例（如市场风险加剧时上调至 10%-12%），投资者需以开户期货公司的实时通知及交易系统显示的保证金要求为准，确保账户资金充足，维护交易履约能力。

四、液化石油气期货交割月持仓规则与合规提示

作为大商所上市的标准化能源类工业品期货品种，液化石油气期货需严格遵守大商所关于交割月持仓管理的统一规则：所有参与液化石油气期货交易的投资者，不得持有未平仓合约进入交割月份，必须在交割月前一个月的最后一个交易日收盘前，完成全部持仓头寸的平仓操作，严禁逾期未平仓或违规持仓进入交割月的行为。

该规则的核心目的在于保障交割环节的平稳有序推进：一方面，通过提前清理非交割需求的持仓（如投机类持仓），确保进入交割月的合约持仓量与现货市场交割能力（如液化石油气仓单数量、交割库容量、仓储及运输条件）相匹配，避免因持仓过度集中引发交割违约风险（如无符合标准的液化石油气仓单交付、资金不足无法履约）；另一方面，维护交割月合约的合理流动性，保障液化石油气生产企业、贸易商等产业客户的套期保值需求顺利实现，减少因非交割持仓占用市场资源导致的交割流程受阻或价格扭曲（如交割月价格脱离现货基本面，影响产业客户套保效果）。

投资者需密切关注所持合约的交割月份及交割月前一个月的最后交易日（可通过大商所官网 “交易服务 - 合约日历” 查询具体日期，遇法定节假日顺延），并通过开户期货公司提供的持仓到期提醒服务（如短信、交易系统弹窗）实时跟踪持仓进度，在规定时限内完成平仓操作；若未合规平仓，可能面临大商所的强行平仓处罚，同时需承担由此产生的交易亏损、手续费及信用记录受损风险。此外，产业客户若需参与液化石油气期货实物交割，需提前向开户期货公司提交交割申请，确保自身具备大商所规定的交割资质（如拥有符合标准的交割仓库、具备液化石油气质量检测能力），并严格遵循大商所液化石油气交割品质量标准（如组分、密度等指标）及交割流程要求，避免因交割品不符或流程违规导致交割失败。

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