特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

1. 贵州茅台（600519.SH）

主营业务：酱香型白酒龙头，核心产品飞天茅台、生肖酒及珍品系列，直销占比达47%。

核心逻辑：凭借品牌垄断地位和直营渠道改革，独占超高端市场57%份额。“i茅台”平台年销售额突破400亿元，构建了强大的数字化护城河。

成长性：非标产品占比提升至25%，吨价达42万元/吨。海外市场表现亮眼，2025年上半年海外收入激增31.29%，国际化战略成效显著。

2. 五粮液（000858.SZ）

主营业务：浓香型白酒代表，核心产品普五、经典五粮液，覆盖高端及次高端价格带。

核心逻辑：全国化布局与产品迭代能力突出，经典系列占高端收入18%，低度酒电商增速达62%，精准切入年轻消费市场。

成长性：合同负债137.5亿元（行业第一），渠道利润修复至盈亏平衡线。新推29度五粮液抢占年轻消费群体，长三角补库订单环比增30%。

3. 泸州老窖（000568.SZ）

主营业务：单粮浓香型白酒，以国窖1573（高端）、特曲（次高端）双轮驱动。

核心逻辑：年轻化与数字化战略并进，低度国窖1573（38度）在年轻客群中占比达35%，河南市场营收突破10%。

成长性：数字化红包策略带动吨价回调4.3%，股权激励计划覆盖3000名核心员工，激发组织活力。

4. 山西汾酒（600809.SH）

主营业务：清香型龙头，主打青花系列，省外收入占比达62.4%。

核心逻辑：全国化与高端化成效显著，青花20批价375元（超越竞品剑南春），长江以南市场营收增速高达50%。

成长性：2024年营收360亿元超越洋河，青花系列占比提升至73.97%，新增10万吨基酒产能保障持续增长。

5. 古井贡酒（000596.SZ）

主营业务：安徽区域龙头，核心产品古16/20/26，宴席场景占比达40%。

核心逻辑：充分受益宴席红利与结构升级，安徽市占率28%（领先迎驾贡酒），古16以上产品宴席均价达600元/瓶。

成长性：2025Q1营收逆势增长10.4%，库存加速去化至4.5个月，省外市场占比达42%，扩张潜力显著。

6. 今世缘（603369.SH）

主营业务：江苏次高端品牌，V3/V9系列聚焦婚宴及商务场景。

核心逻辑：区域替代与品类创新双驱动，V系列增速达45%，替代洋河份额2.3个百分点。

成长性：低度酒占比提升至30%，充分受益江苏消费券政策（酒类占比15%），上海/安徽市场营收占比已达15%。

7. 舍得酒业（600702.SH）

主营业务：次高端老酒战略品牌，核心产品品味舍得、智慧舍得。

核心逻辑：老酒库存去化与渠道修复显效，天赢宝库存去化率75%，品味舍得批价回升至350元（倒挂收窄至5%）。

成长性：2025Q2归母净利润同比大增139.5%，吨价提升12%，华中市场返利削减30%，库存降至3个月。

8. 酒鬼酒（000799.SZ）

主营业务：馥郁香型代表，核心产品内参系列、红坛酒鬼。

核心逻辑：控量稳价与区域深耕策略发力，内参系列配额缩减30%，华北库存降至4个月，动销环比改善。

成长性：渠道风险加速释放，聚焦湖南/湖北核心市场，短期估值修复空间显著。

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