一、合约核心参数

生猪期货作为大连商品交易所（以下简称 “大商所”）上市的标准化农产品期货品种，核心合约参数明确且标准化，为市场参与者提供统一的交易基准，支撑期货市场价格发现与风险管理功能的有效发挥，具体如下：

• 交易代码：专属合约交易代码为 “LH”，投资者在交易系统中申报合约时，需准确输入该代码，避免因代码混淆导致交易指令错误或无效申报，确保交易指令精准执行，保障交易流程顺畅；
• 交易单位：标准化合约单位设定为每手 16 吨，与生猪现货贸易中 “批量出栏、集中采购” 的行业特性高度适配，有效降低期现市场衔接成本，便于生猪养殖企业、屠宰加工企业等产业链主体开展套期保值操作，对冲现货价格波动对生产经营利润的影响；
• 价格波动机制：价格波动最小变动价位为 5 元 / 吨，结合每手 16 吨的交易单位测算，当合约价格每变动一个最小单位时，每手合约对应的盈亏变动金额为 80 元人民币（计算方式：16 吨 / 手 ×5 元 / 吨 = 80 元 / 手）。该盈亏变动逻辑清晰可量化，便于投资者实时监控持仓风险与收益变化，根据市场波动调整交易策略，合理控制风险敞口。

二、交易时段安排

与部分期货品种不同，生猪期货仅实行白盘交易模式，未开放夜盘交易，具体白盘交易时段划分如下，充分结合生猪现货市场的信息发布节奏与交易习惯，保障市场交易秩序与价格稳定性：

• 上午 9:00 至 10:15；
• 上午 10:30 至 11:30（其中 10:15 至 10:30 为中场休息时间，用于市场消化盘中信息、投资者调整交易策略，避免短时间内信息过载导致的交易决策偏差）；
• 下午 13:30 至 15:00。
• 该时段设置既满足日间投资者的正常交易需求，又与生猪现货市场的价格形成机制相匹配，有助于提升生猪期货价格与现货价格的关联性，增强期货市场对现货市场的指导作用，为产业链主体提供更贴合实际经营需求的风险管理工具。

三、交易费用标准（2025 年最新数据）

根据 2025 年大商所发布的最新交易费用规则，生猪期货交易手续费采用按成交额比例计费模式，且针对 “非日内交易” 与 “日内交易” 执行差异化费率，费用标准公开透明，具体如下：

（一）非日内交易手续费

非日内交易（即持仓周期跨交易日）的生猪期货，每手开仓或平仓手续费费率统一按成交额的万分之一收取（遵循大商所统一标准）。以生猪期货合约 2025 年市场典型成交价格 12500 元 / 吨为基准，结合每手 16 吨的交易单位，每手成交额 = 12500 元 / 吨 ×16 吨 = 200000 元，每手开仓或平仓手续费计算方式为：每手成交额 × 手续费费率，即 200000 元 ×1‱=20 元人民币，与 “每手开仓 / 平仓手续费大约为 20 元” 的测算结果一致。

（二）日内交易手续费

针对日内交易（即持仓周期在同一交易日内完成开仓与平仓）的投资者，生猪期货每手开仓或平仓手续费费率统一按成交额的万分之二收取（同样遵循大商所规定）。仍以 12500 元 / 吨的成交价格为基准，每手成交额 200000 元，每手开仓或平仓手续费计算方式为：200000 元 ×2‱=40 元人民币，与 “每手开仓 / 平仓的手续费大概在 40 元左右” 的测算结果相符。

上述差异化费率标准可引导投资者理性选择交易策略，同时便于各类市场主体（个人投资者、产业客户）根据自身交易需求精准核算成本，合理规划资金使用与交易频率。

四、保证金机制与杠杆效应

（一）保证金比例与杠杆计算

大商所明确规定，生猪期货的最低交易保证金比例为 8%。依据杠杆倍数计算公式（杠杆倍数 = 1÷ 保证金比例），投资者参与生猪期货交易可运用的资金杠杆倍数为 12.5 倍（1÷8%=12.5）。该杠杆水平在保障市场风险可控的前提下，兼顾了资金利用效率，为投资者提供了合理的收益放大空间；同时需特别提醒，生猪期货价格受供需关系、疫病防控、政策调控等因素影响波动较大，杠杆交易将同步放大风险，投资者需结合自身风险承受能力、对生猪产业链的认知程度及资金规模，谨慎确定持仓比例，避免过度杠杆导致的风险敞口扩大。

（二）保证金金额测算

以生猪期货合约典型成交价格 12500 元 / 吨、每手 16 吨的交易单位为基准，每手交易的初始保证金金额严格按照以下公式计算：单位价格 × 合约单位 × 保证金比例，即 12500 元 / 吨 ×16 吨 ×8%=16000 元人民币 / 手。该金额为大商所规定的最低保证金要求，是控制市场风险的基础防线。

需注意，实际交易过程中，期货公司可能根据市场波动率（如生猪现货价格波动幅度、疫病风险、政策调整等）、客户风险等级（如投机类客户与套保类客户的风险评级差异、历史交易风险记录）及持仓规模（如单一合约持仓占比、是否临近交割月）等因素，对保证金比例进行动态上调。投资者需持续关注开户机构发布的实时保证金调整通知，确保账户保证金充足，避免因保证金不足引发强制平仓风险，保障账户交易安全与资金稳定。

五、持仓管理与交割规则

作为大商所核心农产品交易品种之一，生猪期货严格遵循大商所统一制定的持仓管理与交割规则，核心要求为：投资者不得持有生猪期货头寸进入合约交割月份，必须在每个交割月之前的最后一个可交易日闭市前，完成所有未平仓合约的平仓操作，确保无未平仓头寸留存。

此项规则的制定，核心目的在于维护生猪期货市场的充足流动性，避免临近交割月时持仓过度集中导致的价格异常波动；同时，考虑到生猪作为鲜活农产品，实物交割涉及检疫、运输、仓储等复杂环节，该规则可防范非产业类投资者因不熟悉交割流程而面临的操作风险，保障交割环节的有序开展与市场整体交易秩序。此外，规则也有助于确保合约到期处理的规范性，进一步强化市场稳定性，为产业链主体与投资者营造公平、透明的交易环境。

投资者需建立完善的持仓跟踪机制，通过交易系统实时查询所持合约的到期时间，或主动关注开户机构发布的持仓提醒、交割月临近通知，提前制定平仓策略，确保在规定时限内完成平仓操作，避免因违规持仓引发处罚风险（如罚款、限制交易权限、影响信用评级等）。

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