【市场判断】

海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.89%，创历史新高，标普500指数涨1.52%，纳指涨1.88%。本周，道指涨1.53%，标普500指数涨0.27%，纳指跌0.58%。中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.74%，万得中概科技龙头指数涨2.63%。宏观方面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发言偏鸽派，带动全球风险资产大幅走强。

国内方面，周五指数大幅走强，两市有2720家个股上涨，市场赚钱效应有所改善。市场成交量达到2.58万亿，较上一日放大了1185亿。截止收盘，沪指涨1.45%、深成指涨2.07%、创业板指涨3.36%。

在领涨的热点方面，国产芯片板块一枝独秀，大幅走强，源于DeepSeek在其官宣发布DeepSeek-V3.1的文章中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度。DeepSeek官微在置顶留言里表示，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。

走势落后方向上，厨卫电器、养殖等板块走弱，源于板块无显著催化。银行板块走弱，源于市场风险偏好较高，防御板块资金持续流出。

整体来看，上周五市场在国产芯片板块的带动下，出现加速上行，上证指数、沪深300指数均录得8月以来最大涨幅。从结构上看，在事件催化下，国产芯片大幅走强，午后带动科技成长板块明显回暖，市场风格偏向进攻方向。但市场涨跌中位数在0%左右，表明当前指数走势强于市场情绪。

周五晚间，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话，称风险平衡似乎正在发生变化，当前的形势意味着，就业面临的下行风险上升。随着政策处于紧缩区域，这种风险平衡的转变可能意味着需要调整政策立场。鲍威尔讲话后，交易员加大了对美联储9月降息的押注，完全消化年底前降息两次预期。此次鲍威尔讲话明显偏鸽，超出市场预期，大幅提振了全球市场的货币宽松预期，对中国资产而言，也是非常正面的重磅催化。

国内方面，周六早间，国家发展改革委等三部委联合起草的《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，这是反内卷最新的政策信号。短期来看，当前内外部政策暖风频吹，指数屡创新高也会对场外资金的流入形成强化，市场或仍将维持强势。

那么，具体的热点板块有哪些呢？ 1）国内AI/海外算力/芯片/机器人/军工/港股互联网等：当前市场的核心主攻方向，市场强势背景下，继续看多。如要新布局，可以考虑横盘比较久的方向，如军工等。2）创新药：周五板块小幅走强。板块中期趋势明确，美联储9月降息预期明确，对板块会形成较大催化，继续看多。3）证券/金融科技：市场当前仍处于强势上升阶段，板块仍具备较大弹性。 

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

中国算力大会落幕 七城中心接入超算互联网加速产业互联 
中金公司表示,在“DeepSeek创新热”过后,看到全球各大模型厂商在2Q25正以更快的节奏将更强能力的产品推向市场;用户侧,token的加速消耗也推动着算力需求持续提升。

稀土价格持续飙升 磁材应用拓展驱动战略资源价值重估 
中邮证券表示,稀土价格快速上行,主要由于需求端多家磁材大厂同时进行镨钕金属的招标活动,为镨钕金属提供强劲的需求支撑。

工信部将强化算力设施建设与GPU技术突破　国产替代进程进一步加速
政策支持下，国产GPU在AI训练、推理等场景渗透率有望进一步提升，国产替代进程或进一步加速。

（注：市场有风险，投资需谨慎）

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