黄金市场目前依然展现出坚实的支撑力量。金价稳居每盎司3300美元之上，市场普遍预期其上行趋势仍未结束。多位策略师指出，突破3500美元并刷新历史高点只是时间问题。Mhmarkets迈汇认为，在全球经济增速放缓、主要央行接近降息周期、美元长期地位受挑战等多重因素共同作用下，黄金有望成为今年下半年最具确定性的资产之一。

　　黄金均价预期全面上调

　　MKS PAMP贵金属研究主管Nicky Shiels在最新报告中，将黄金的年度均价预测上调至每盎司3200美元，较此前的预估提高约8%。她预计年底前金价最高有望触及3600美元。Mhmarkets迈汇表示，这样的调整体现了市场对宏观环境与货币政策的重新评估，尤其是降息预期的强化，将成为推动金价的核心驱动力。财政赤字持续扩大与债务成本上升，令各国央行操作空间受限，这种“财政主导”的格局为黄金进一步走强创造了条件。

　　从贸易因素回归宏观驱动

　　Shiels强调，市场关注点正逐步从短期的贸易摩擦与关税因素，转向更具长期意义的宏观经济与央行政策层面。她认为，美国经济增速放缓与更快的降息节奏，才是推动黄金的真正力量。Mhmarkets迈汇认为，这意味着投资者的逻辑逐渐回归“基本面”：当经济减速叠加流动性释放，贵金属的避险与保值属性将被放大。

　　美元弱势与全球去美元化趋势

　　除了降息预期，美元的前景同样构成重要影响。Shiels指出，预计美联储的政策转向将削弱美元，进而提升黄金吸引力。同时，地缘风险与全球去美元化趋势不断延伸，对黄金形成结构性支撑。她还提到，全球金融市场对美元体系的信任度下降，投资者正在寻找更可靠的价值储存手段。Mhmarkets迈汇认为，黄金在这一背景下不仅是避险工具，更成为对冲美元风险的“战略资产”。

　　美联储独立性承压与市场信心变化

　　Shiels还特别提及，美联储在政治压力下的独立性正在遭受质疑。这种担忧可能会加剧市场对美国金融体系的信任危机。她甚至将当前环境比喻为“美国正逐渐具备新兴市场特征”，包括货币政策受行政影响、产业政策干预加大以及数据独立性受挑战。Mhmarkets迈汇表示，这样的环境进一步强化了黄金作为“对冲工具”的价值，使其成为投资者配置的核心资产之一。

　　白银：工业需求与通胀交易的双重推力

　　除了黄金，白银同样被市场看好。Shiels将白银年度均价预期上调至每盎司38美元，较原先预测提升10%，并维持年内有望测试42美元阻力位。她认为，市场此前过度悲观地估计了贸易冲突对工业需求的负面影响，而忽略了白银在新能源、电子制造等领域的持续需求。Mhmarkets迈汇认为，在全球再通胀交易加速的背景下，白银不仅是贵金属投资的补充，更是工业金属属性与金融属性兼具的战略品种。

　　铂金：基本面扭转推动价格大幅上修

　　在铂金市场，Shiels大幅上调年度均价预期至每盎司1350美元，较此前预测高出38%，并预计年内可能挑战1600美元。她指出，汽车相关贸易壁垒对铂族金属需求的负面影响被夸大，而地区与战略性囤货需求反而构建了更高的价格底部。Mhmarkets迈汇表示，从现货市场的深度逆价差（backwardation）可以看出，铂金供需缺口广泛存在，价格仍有进一步上涨空间。

　　钯金：维持温和上涨预期

　　在钯金方面，最新预测显示其年内均价将维持在每盎司1140美元，高点或触及1350美元。虽然上涨幅度相对温和，但在工业需求的支撑下，钯金价格同样具备一定韧性。Mhmarkets迈汇认为，投资者在配置贵金属时可将钯金视作多元化组合的一部分，以对冲特定行业周期波动。

　　投资者启示

　　综合来看，Mhmarkets迈汇认为，贵金属市场正处于“多因素共振”的阶段：降息周期、美元弱势、财政扩张、地缘风险以及工业需求紧张，共同支撑金银铂钯的价格表现。黄金依旧是避险与战略配置的核心选择，而白银、铂金、钯金则提供了额外的弹性与潜在收益空间。在未来数月，随着投资者风险偏好的变化，贵金属板块有望继续发挥资产配置中的关键作用。

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