近期黄金市场走势震荡，金价一度跌破每盎司4000美元，但这并未削弱市场的长期看涨预期。Mhmarkets迈汇认为，金价的短期波动更多是健康的调整，而非趋势逆转。展望未来，全球经济不确定性、通胀压力和央行购金潮等多重因素，或将继续为黄金提供坚实支撑，金价在明年冲击每盎司5000美元的可能性正不断上升。

　　Metals Focus最新发布的《贵金属投资展望报告》显示，黄金的核心支撑来自持续的宏观不确定性。分析指出，2025年美国贸易政策及其对全球经济的连锁反应仍将主导投资情绪。Mhmarkets迈汇表示，若美联储继续在高通胀环境下放松货币政策，将进一步压低实际利率，从而提升黄金的吸引力。与此同时，投资者信心脆弱、财政赤字扩大，以及美元吸引力下降，也将共同推动黄金成为避险首选资产。

　　报告预计，明年黄金的平均价格将达到每盎司4560美元，较今年均价上涨约33%。Mhmarkets迈汇认为，尽管黄金投资需求持续回升，但当前投资者对黄金的配置比例仍低于历史水平，特别是与2008年金融危机后相比，仍有较大提升空间。这意味着未来中长期资金流入仍将形成持续推动力，为黄金价格进一步上行提供动能。

　　从短期来看，黄金价格近期受到市场情绪波动的影响。现货黄金最新报每盎司3975美元，单日跌幅超过3%。不过，Mhmarkets迈汇认为，这类短线回调属于阶段性调整，并不改变中长期的上涨趋势。随着市场逐步消化经济与政策层面的不确定性，黄金有望重新积蓄动能，在美元走弱和全球央行持续购金的背景下，开启新一轮升势。

　　除黄金外，白银同样被看好。Metals Focus预计，明年白银价格有望升至每盎司60美元，全年均价约57美元。尽管白银近期走势较为剧烈，现货报价为46.28美元，单日下跌超过4%，但Mhmarkets迈汇认为，强劲的工业需求将继续支撑银价。预计到2026年，黄金将再次超越白银的表现，尤其在下半年，随着铜价涨势放缓及投资需求趋稳，黄金或重夺贵金属市场的主导地位。

　　白银的工业应用仍是未来两年内的重要驱动力，Mhmarkets迈汇表示，尽管部分制造业尝试通过材料替代降低成本，但多数领域短期内难以调整需求结构。此外，来自投资市场的实物买盘预计将逐步回升，部分抵消工业需求下滑的影响。全球银市供应紧张的局面预计将持续，强劲的投资需求与高进口量正在令伦敦现货库存维持低位，流动性压力难以迅速缓解。

　　总体而言，Mhmarkets迈汇认为，贵金属市场的中长期逻辑依然稳固。无论是通胀预期、地缘风险，还是货币政策的不确定性，都在强化黄金和白银的战略配置价值。未来一年，贵金属有望成为投资者资产组合中重要的防御性与增值性选择。

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