8月20日，NYMEX美原油09月合约结算价为每桶63.21美元，涨0.86美元（+1.38%）；ICE布油10月合约结算价为每桶66.84美元，涨1.05美元（+1.6%）。美国商业原油库存转降，隔夜油价震荡反弹。

　　库存端，美国至8月15日当周EIA原油库存减601.4万桶，战略石油储备库存增22.3万桶，库欣原油库存增41.9万桶。汽油库存减272万桶，精炼油库存增234.3万桶。

　　供应端：地缘上，美国总统特朗普称正在安排普京和泽连斯基会面，普京和泽连斯基必须作出决定，普京与泽连斯基相处得比预期更好。希望俄罗斯总统普京能表现良好，否则局势将很严峻。泽连斯基也必须展现灵活性。美国方面，至8月15日当周EIA原油产量增加5.5万桶至1338.2万桶/日。欧佩克方面，OPEC+八国于达成9月增产54.8万桶/日的决议，全面退出自2023年起八个成员国实施的220万桶/日减产协议。7月份欧佩克+原油产量平均为4194万桶/日，较6月份增加33.5万桶/日，供应增速如计划上升当中。

　　需求端：高频数据来看，至8月15日当周美国汽油单周需求下降而馏分油单周需求环比增加，目前成品油总需求向旺季第二个高峰迈进中。炼厂开工率96.6%，预期95.7%，前值96.4%。三大国际机构对今年需求增速产生分歧，OPEC维持上月预测不变，IEA继续下调需求预期，而EIA则上调对全球石油需求增长预测：7月EIA、IEA、OPEC预计今年全球原油需求增速分别为89万桶/日（上升）、68万桶/日（下降）及130万桶/日（持平）。

　　策略：高频数据逐渐出现汽油旺季支撑不足的信号，美油需求或于8月底见顶。供给端，滞后的欧佩克+增产量逐步释放中。产量落地衔接上需求淡季或仍会冲击市场，建议关注旺淡季过渡期逢高抛空的机会。

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