汇通财经APP讯——铜：隔夜沪铜主力运行至78700元，伦铜收至9700美金上沿。宏观及市场宏观中性偏空。美联储会议纪要显示多数官员支持9月降息，且认为关税对通胀的传导慢于预期，但通胀上升风险要大于就业风险。隔夜特朗普喊话施压美联储理事库克辞职，未来货币政策不确定性风险提升，美元温和回升。基本面数据基本面中性。昨日上期所铜仓单减少275吨至2.5万吨，LME铜累库1200吨至15.6万吨。7月中国废铜锭进口环比增长6%至3.68万吨，废料供应边际改善。当前现货市场供需延续偏紧，现货维持近200元高升水。总体来看，受全球央行年会偏鹰预期影响，市场情绪谨慎，加之当前高价下需求启动依然存在难度，短期铜价偏弱震荡为主。不过月末宏观利多逐步加码，加之即将迎来消费旺季，铜价抗跌性有望强化。今日沪铜主力运行区间参考78000-79000元/吨。策略上，短线观望或区间。

　　股指期货：上一交易日，上证综指涨1.04%，深证成指涨0.89%，创业板指涨0.23%，科创50涨3.23%，沪深300涨1.14%，上证50涨1.23%，中证500涨1.09%，中证1000涨0.86%。两市成交额为24082.34亿元，较前一交易日减少约1801.35亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：美容护理(2.42%)，石油石化(2.36%)，电子(2.32%)。表现最差的行业分别为：医药生物(-0.07%)，家用电器(0.12%)，房地产(0.16%)。基差方面，IH基差变动较小，IF、IC、IM基差均较大幅度走强。IH、IF当季合约年化基差率分别为0.70%、-1.30%，IC、IM当季合约年化基差率为-7.20%、-7.80%。套保方面，空头套保或可考虑季月合约。上个交易日沪深两市低开后震荡上行，于午盘开盘后加速，两市成交额小幅下降。从行业来看，昨日涨幅靠前的一级行业板块主要仍为近期市场关注度、交易拥挤度较低的石油石化、汽车、食品饮料等板块，总体来看一级行业板块普遍上行。周一沪深两市成交额大幅增加后，股票市场关注度持续走暖，增量资金有望加速涌入，但随着市场成交额、换手率等交易数据不断增加，与两融余额持续扩大，短期波动有较大可能进一步放大，需注意日内/隔日风险，但总体来看，受风险偏好持续抬升提振，股票指数有望持续上行，近期市场即使出现调整也较大可能快速修复，行情有较大可能延续，IC、IM有望受情绪提振持续上行，建议保持多单持有。

　　股指期权：上个交易日，上证综指涨1.04%，深证成指涨0.89%，创业板指涨0.23%，科创50涨3.23%，沪深300涨1.14%，上证50涨1.23%，中证500涨1.09%，中证1000涨0.86%，深证100ETF涨1.3%。两市成交额为24082.34亿元，较前一交易日减少约1801亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：美容护理(2.42%)，石油石化(2.36%)，电子(2.32%)。表现最差的行业分别为：房地产(0.16%)，家用电器(0.12%)，医药生物(-0.07%)。昨日沪指早盘低开、午后拉升，短期而言，考虑到近期连续上涨亦使得股票市场绝对风险抬升，可考虑少量叠加买入虚值看跌期权进行风险管理。若宏观经济与上市公司盈利等基本面改善，则有较充足上行空间，但基本面逻辑兑现可能尚需时日，市场长期或以中枢逐步上移的震荡式走强为主，中期继续期权备兑组合增厚收益为主。

　　国债期货：上个交易日，上证综指涨1.04%，深证成指涨0.89%，创业板指涨0.23%，科创50涨3.23%，沪深300涨1.14%，上证50涨1.23%，中证500涨1.09%，中证1000涨0.86%，深证100ETF涨1.3%。两市成交额为24082.34亿元，较前一交易日减少约1801亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：美容护理(2.42%)，石油石化(2.36%)，电子(2.32%)。表现最差的行业分别为：房地产(0.16%)，家用电器(0.12%)，医药生物(-0.07%)。昨日沪指早盘低开、午后拉升，短期而言，考虑到近期连续上涨亦使得股票市场绝对风险抬升，可考虑少量叠加买入虚值看跌期权进行风险管理。若宏观经济与上市公司盈利等基本面改善，则有较充足上行空间，但基本面逻辑兑现可能尚需时日，市场长期或以中枢逐步上移的震荡式走强为主，中期继续期权备兑组合增厚收益为主。

　　橡胶：周三，国产全乳胶14750元/吨，环比上日下跌150元/吨；泰国20号混合胶14530元/吨，环比上日下跌120元/吨。原料端：昨日泰国胶水报收54.7泰铢/公斤，环比上日持平；泰国杯胶报收49.35泰铢/公斤，环比上日下跌0.45泰铢/公斤；云南胶水报收14.1元/公斤，环比上日下跌0.1元/公斤；海南胶水报收13.4元/公斤，环比上日持平。截至2025年8月17日，中国天然橡胶社会库存128.5万吨，环比增0.75万吨，增幅0.6%。中国深色胶社会总库存为80.6万吨，环比增1.2%。其中青岛现货库存降0.5%；云南增8%；越南10#增加9.8%；NR库存小计增4.3%。中国浅色胶社会总库存为47.9万吨，环比降0.4%。其中老全乳胶环比降2.5%，3L环比增3.6%，RU库存小计增1.4%。观点：泰国等东南亚产区与国内产区依然处于雨季中，不间断的雨水依然对割胶作业造成影响，科特迪瓦在进入干季之后，雨水天气较少，割胶预计相对正常，全球产区的天气条件没有太多超预期变化，依然符合季节性。需求端，国内轮胎行业生产活动变化不大，全钢胎企业生产活动相对更好，预计下游行业有限回暖中。平衡表迎来改善，预期迎来兑现，RU&NR延续反弹。向后看，相较于天气不确定性更高的是未来需求增长量级，目前依然看不到除中国(20~25%)外的市场好转迹象，故维持单边价格高度有限的判断，预计单边价格不会突破7月高点。

　　甲醇：现货价格方面，西北北线达旗2060，洛阳2220，鲁北2300，上游工厂竞拍成交溢价，卖盘挺价、贸易商逢低刚需补货。短期来看，现货煤炭高位震荡、涨势较前期趋缓；产地甲醇工厂受烯烃持续外采，库存维持中低水平；下游开工正常，传统下游近年淡旺季差异较小、关注是否有补货需求；运费受车辆较少影响小幅走强。周三，华东现货基差在01-115，9下基差在01-85，基差变动不大；非伊装置开工较好，且中国甲醇价格全球高位，装船发中国积极性较高；伊朗装船发运较为集中且港口大型烯烃装置停车，预期累库将持续。当下回归高进口，单月进口140万吨附近，港口累库预期较强，期价震荡为主。?操作上，短期甲醇观望，甲醇2601参考震荡区间2370-2480元/吨。?

　　尿素：现货价格方面，山东出厂价格1710-1740元/吨，河南出厂价格1720-1730元/吨，国内市场报价稳中有涨。尿素日产维持19万吨以上，变动有限；需求方面，当前的秋季肥对尿素需求量不及同比上半年，其他工业需求不温不火，等待后续秋季肥等需求新驱动。近期尿素延续有序出口，预计至少250多万吨的出口将集中在8月、9月、10月进行，后续可能会出台第三批出口新增配额，持续关注出口托底价格的情况。整体来看，短期冲高回落，价格暂无明确方向，震荡为主。?操作上，短期尿素观望，尿素2601参考震荡区间1700-1850元/吨。

　　螺纹钢：上周螺纹钢产量微降0.73万吨至220.45万吨，表需暴跌20.85万吨至189.94万吨，厂库连续第二周增加，社库连续第五周增加，数据偏空。短期来看，受利润影响，螺纹钢产量小幅回落，同时高温雨季持续，需求表现不佳，库存回升，供需基本面矛盾加剧。市场情绪降温明显，不过限产预期仍存，短期建筑钢材上有压力下有支撑。

　　热卷：上周热卷产量微增0.7万吨至315.59万吨，钢厂库存累库2.1万吨，社会库存降库1.26万吨，总库存表现为累库。目前现货市场需求仍然一般，下游采购端保持刚需采购但是偏弱，投机需求尚可。贸易商库存压力尚可，部分贸易商会低价买货，市场低价成交尚可，高价基本没有成交。不过限产预期仍存，短期热卷价格上有压力下有支撑。策略上，螺纹2510合约参考3100-3300区间，热卷2510合约参考3350-3500区间。

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