编辑：房俊

期货公司正式员工，可在期货业协会官网上查询

(一)生猪产业企业参与衍生品市场的原因
1.参与衍生品市场是战略问题，关系到养殖产业链企业的长远发展中
集约化发展已经成为生猪养殖行业和居率行业的发展趋势，因此养殖产业链企业参与利用生猪期货等衍生品工具能够降低生猪价格波动导致利润缩水的巨大压力，实现长期稳健经营，在行业整合的残酷竞争中实现“期现两条腿”发展。

2.参与衍生品市场，利于养殖企业调整生产计划，利于屠宰企业控制采购节奏。
生猪期货能为生猪市场提供公开、公平、公正、权威的信息服务和价格参考，利用期货市场的价格发现功能，可以有效缓解“猪周期对相关产业的影响。
3.参与衍生品市场可以帮助养殖产业链企业管理价格风险，实现稳正经营。
生猪养殖是一个完全竞争的行业，利润率趋近于社会平均的生产回报率，但由于存在养殖周期导致企业利润率的波动较大。生猪期货上市后，养殖产业链企业通过套期保值操作，可以在期货市场规避现货市场的价格风险。玉米、豆粕等期货品种方便企业锁定养殖成本生猪期货有利于企业锁定生猪销售价格,原料端和生猪端的分别套保有利于企业达到锁定采购成本和销售收入，实现预期利润目标。
4.参与衍生品市场可以帮助养殖产业链企业减少资金占用，加速资金周转，提高融资能力。
生猪养殖属于重资产行业，企业稳步扩张的同时对于利润回报的要求也较高，因此提高资金的利用率就变得至关重要。衍生品市场的保证金交易制度可以撬动资金，减少现货资金压力，减少负债，同时利用期货进行套期保值的企业，在融资方面也可能得到便利。
(二)生猪养殖企业应用生猪衍生品工具的场景
场景:锁定生猪销售价格
某集团化生猪养殖企业年出栏生猪288万头。2022年12月企业按生产计划对能繁母猪配种,因担心未来出栏的商品猪价格下跌企业计划利用生猪期货锁定未来出栏生猪的销售价格。

假设 2022年12月企业共2万头能繁母猪受孕，预计2023 年10月，可提供育肥猪24万头。按照出栏生猪均重120kg计算，约28800 吨，折合1800手生猪期货合约。
2023年1月起，企业陆续在生猪期货2311合约上建仓1800手空头持仓，建仓均价 17844元/吨，当时现货价格约为15162元/吨。至 2023年10月，生猪陆续出栏，平均养殖成本15000元/吨，平均售价 14765 元/吨，同时企业对生猪2311合约进行平仓，平仓均价 15157 元/吨。
期货端盈利:(17844-15157)x16x1800=7738.56万元
养殖端损失:(15000-14765)x012x240000=-676.8万元
现货价格变化损失:(15162-14765)x012x240000=-1143.36 万元
通过套期保值，企业综合损益为盈利 7047.36万元，该企业通过期货套期保值，在行情低迷、现货价格跌破养殖成本期间，保证了每头生猪 293.64 元的养殖利润。
(三)生猪屠宰企业应用生猪衍生品工具的场景
场景:锁定生猪采购成本
某屠宰深加工企业在2022年6月底接到一批熟食和预制菜订单计划于 2022 年 11月交付产品。综合考虑产品所需制作时间，企业计划于2022年10月采购生猪开始生产。接到订单时，生猪现货价格已经开始快速上涨，因担心未来生猪价格进一步上涨导致成本超过预期，企业计划利用生猪期货锁定未来生猪采购成本。
根据订单规模，企业计划采购1万头生猪用于熟食和预制菜订单生产，按照生猪均重120kg计算,约1200吨,折合75手生猪期货合约。
2022年7月1日，企业在生猪期货2211合约建仓75手多头持仓建仓成本20405元/吨，当时现货价格20350元/吨。2022年10月企业开始陆续采购生猪用于订单生产，平均采购成本 27000 元/吨并于10月17 日将生猪期货2211合约平仓，平仓价格 25925 元/吨。
期货端盈利:(25925-20405)x16x75=662.4万元
现货端成本上涨:(27000-20350)x1200=798 万元
综合损益 -135.6万元，企业在生猪价格快速上涨的行情下，通过期货套期保值，规避了猪价上涨而增加的大部分采购成本，规避部分占现货成本上涨的 83%。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“套期保值”，可获得关于套期保值的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注