业内人士预计，走完全部相关程序最快也要明年“两会”后。

　　12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定(草案)》。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。何时改？

　　实施待全国人大常委会授权

　　.12月9日晚间，证监会官网刊文说，全国人大常委会审议通过授权决定后，国务院将根据授权，对拟在上交所、深交所上市交易的股票的公开发行，调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，对具体事项作出相关制度安排。

　　证监会将根据国务院确定的制度安排，制定《股票公开发行注册管理办法》等相关部门规章和规范性文件，对注册条件、注册机关、注册程序、审核要求、信息披露、中介机构职责以及相应的事中事后监督管理等作出全面具体的规定，向社会公开征求意见后公布实施。

　　有法律人士表示，在《证券法》尚未修改前提下，即使采取全国人大常委会授权国务院的方式，相关程序全部完成也得明年“两会”后。怎么改？

　　不再对业绩、前景等“背书”

　　证监会表示，注册制改革核心在于理顺政府与市场的关系，总体目标是建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度。实行注册制改革，必须突出强调事中事后监管。

　　注册制实施后，要坚决落实以信息披露为中心的监管理念，将注册审核的重点转移到督促企业向投资者披露充分且必要的投资决策信息上来，不再对业绩与投资价值、未来发展前景等做实质判断和“背书”。怎么管？

　　五大举措为注册制护航

　　证监会将从严惩欺诈发行、加强对中介机构监管、加大执法协作配合、推动建立民事赔偿制度、实施严格的退市制度五方面跟进监管。

　　要全面加强对欺诈发行和信息披露虚假的惩罚力度，通过责令回购股份、责令先行赔付等方式，使投资者所受经济损失获得及时补偿。

　　全面完善中介机构特别是保荐机构和会计师事务所的执业规范和监管规则，把中介机构的勤勉尽责和信息披露把关责任落到实处。切实加大执法协作配合，健全行刑衔接机制，对涉嫌犯罪的违法行为坚决移送公安机关，追究刑事责任，实施刑罚制裁。

　　推动建立适应注册制改革要求的民事赔偿制度，有效保障投资者通过民事赔偿诉讼获得赔偿，让违法者付出高昂的成本和代价。

　　特别重要的是，要严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，坚决清除出市场。别担心！

　　不会造成新股大规模扩容

　　证监会表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。当前，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。

　　据新华社、《证券时报》

　　券商点评

　　开启A股真牛市的金钥匙

　　光大证券：如果说我们需要一个具有中长期配置价值的牛市，那么新股供应不足和退市机制不完善是需要解决的两个重要问题。注册制是开启A股真正牛市的钥匙。

　　壳价值将会降低

　　国泰君安：注册制有利于发挥市场自身调节供求的作用，避免暴涨暴跌，避免对垃圾公司的过度炒作。随着注册制提速、供给增加、退市趋严、监管加强，壳价值降低，减少寻租和投机行为。

　　专业投资者将跑赢中国大妈

　　国泰君安：注册制有利于发挥机构投资者的专业能力，改变当前以散户为主的投资者结构，减少追涨杀跌的羊群效应，推动价值投资理念传播，意味着专业投资者跑赢大妈的时代终于来临。

　　打新神话将会终结

　　申万宏源认为，注册制改革中市场定价机制更趋“市场化”。市场化定价有助于降低一二级市场间的溢价水平，打新、次新股行情将分化。

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