商品疯牛行情爆发！马上0元开户抓住大行情机会>>>

　　黑色建材、能源金属延续涨势，碳酸锂盘中触及涨停，突破8万关口！焦煤、玻璃再度逼近涨停价，焦煤低位反弹超70%。此外，铁矿、集运领跌。

　　【要闻汇总】

　　工信部：推动光伏落后产能有序退出，常态化开展质量抽查工作

　　中国光伏行业协会在山西大同召开“光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会”。工业和信息化部电子信息司二级巡视员吴国纲在发言中表示，在规范行业发展方面，推动落后产能有序退出，强化规范条件的政策引导作用，定期公告符合规范条件的企业名单，实行社会监督和动态管理，持续营造以创新为引领、以质量为优先、以公平为准则的市场环境，引导产业加强技术创新，提高产品质量，加快推动行业转型升级。(界面)

　　泰国军方：泰柬在边境地区持续发生冲突

　　据新华社援引泰国军方下属第五电视台25日报道说，当天凌晨，泰国与柬埔寨在边境多地发生冲突。柬埔寨军队使用重武器、野战火炮和BM-21火箭炮进行持续轰炸，泰国军队以适当支援火力作出回应，并建议平民离开冲突地区。

　　全国45个港口进口铁矿库存总量13790.38万吨，环比增加5.17万吨

　　全国45个港口进口铁矿库存总量13790.38万吨，环比增加5.17万吨；日均疏港量315.15万吨，降7.59万吨；在港船舶数量100条，增6条。全国47个港口进口铁矿库存总量14395.68万吨，环比增加14.17万吨；日均疏港量329.33万吨，降9.43万吨。分量方面，澳矿库存6309.25万吨，增88.43万吨；巴西矿库存5139.60万吨，降38.63万吨；贸易矿库存9183.57万吨，降9.97万吨；粗粉库存11200.39万吨，降42.97万吨；块矿库存1703.50万吨，增95.25万吨；精粉库存1094.50万吨，降9.05万吨；球团库存397.29万吨，降29.06万吨。在港船舶数量102条，增4条。(Mysteel)

　　【机构观点】

　　资源端扰动频发，碳酸锂涨势还能持续吗？

　　碳酸锂连续第二日触及涨停，突破8万关口。

　　正信期货指出，近期锂价反弹主要受资源端扰动及反内卷政策预期推动。基本面而言，供应维持相对高位，需求略好于市场预期，预计8月下游排产环比增加4%-5%。因进口数据回落，7月供需矛盾有所缓和。但随着锂价反弹，进口数据大概率回升叠加代工产能恢复，中期延续过剩格局。目前的不确定性因素主要是江西矿证审批结果及反内卷政策走向。10月正式落地前，相关消息难以证实或证伪。反内卷方面，目前政策明确指向新能源汽车领域，而碳酸锂作为其上游原料，是否被纳入反内卷范畴存在不确定性。若江西锂矿续期平稳落地且碳酸锂未被纳入反内卷的范畴，锂价将回归中期过剩的基本面。反之，锂价可能仍有一定上行动能。

　　混沌天成期货认为，近期供应端扰动的主要风险在江西8座锂矿资源审查与两座锂矿许可证续期问题，由于碳酸锂长期供需宽松的环境下，国内上市矿企已出现账面亏损，借此时机整治之前锂资源紧缺时监管相对宽松的合规问题，甚至进一步进行资源整合，既能改善矿企收入，规范行业发展，也不会导致下游缺少原料。因此江西锂矿许可证续期失败的可能性存在。一旦江西锂矿因采矿证问题大规模停产，碳酸锂供需格局将迅速转为紧平衡甚至缺口，价格中枢预计上移。考虑到碳酸锂价格低于60000元/吨或引起澳矿减产，成本端存在支撑。建议逢低做多碳酸锂近月合约。除基本供需数据验证外，后续主要关注两个时间节点与对应事件结果： 8月9日，到期矿山许可证能否续期； 9月30日8座矿山提交储量报告后，再次审批的结果。

　　焦煤连续涨停的背后

　　焦煤延续强势，盘中再度逼近涨停，触及1256.5元/吨附近，低位累计反弹超70%。广州期货指出，本轮上涨逻辑如下：

　　1：修复贴水

　　上半年因关税战冲击，市场对黑色需求的整体预期十分悲观，而焦煤上半年国内产量偏高，中下游极力压低原料库存导致焦煤现货价格持续走低，而动力煤上半年因产量同比较高和火力发电数据较差，开启流畅下跌也在一定程度上带动焦煤走弱，导致远月合约贴水过大，煤焦盘面于6月初触底反弹，开启修复估值阶段。

　　2：供应减少和上游去库带动基本面边际改善

　　6月焦煤产地开启环保检查，矿山和洗煤厂开工率超预期下滑，动力煤旺季逐步到来，动力煤止跌反弹和焦煤国内供应减少，带动下游刚需逐步补库。焦煤上游库存逐步消化，进口煤方面蒙古煤通关因那达慕节日受阻，进口减少。而需求端铁水产量因钢厂利润较好一直维持240万吨日均产量，导致焦煤刚需有较强支撑。基本面边际转好带动焦煤行情震荡上行。

　　3：期现共振上涨

　　煤焦盘面升水现货仓单，期现正套大量进场，口岸蒙煤快速去库，终端焦化刚需采购进场，因期现货投机+刚需采购放量，焦煤现货流动性收紧，山西地区部分煤种价格上调200+，仓单估值同步抬升，期现正反馈推升盘面价格。

　　4：政策带动下情绪主导

　　进入7月，“反内卷”政策预期升温，相关部分政策利好频发，黑色品种均开始期现正反馈，带动价格持续走强，焦煤成为黑色上涨的龙头。焦化环节因亏损严重开始提涨，本周三焦炭第2轮提涨即将落地，后续预计1-2轮提涨预期。

　　本轮行情始于超跌后的期差修复，目前已进展到政策预期主导的情绪脉冲行情。中长期来看，与15-16年供给侧不同，本轮过剩集中在汽车、光伏等终端制造业，反内卷对煤焦钢等上游原料而言或构成潜在利空，且原料暴涨不利于制造业利润扩张，需谨慎评估下游对涨价原料的承接能力。交易层面，近期盘面连续拉涨后，资金和情绪占据主导，谨慎控制仓位或者获利止盈为主。

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