【观点】南华期货:PVC:反内卷情绪发酵,PVC逼近5300
发布时间:2025-7-25 10:14阅读:84
库存:本周华东库存继续累库,累库大约万吨,华南小幅累库,厂库库存小幅去化,待发小幅走强,总库存转累库,由于本周的持续无风险,整体上游库存向中游转移。
价格(基差):周内反弹后基差维持无风险,期现商大量买入正套。
策略观点:本周PVC价格持续大涨,整体交易反内卷进一步发酵和20年以上化工装置出清预期,目前还处于政府数据收集阶段,后续是装置改造还是出清目前不太说的清楚,只是对于空头来说确实风险过大,因此周内出现了异常明显的空单集中离场,且国内品种的避险明显高于国际品种。周二中午煤炭开始严查超产,情绪再一次被激发,煤炭系连续涨停,pvc 也再度大涨。PVC近期数据仍然比较糟糕,持续累库,但是参考意义很低了,因为从反内卷的角度,越是基本面差的品种反内卷的价值就越高,弹性就越大,因此需要很辩证的去看待基本面,且目前政策对于商品的定价权远大于产业,下周仍然可能持续的触发避险情绪,整体建议在限产不明的情况下,暂时避险。
纯苯:换月活跃
【盘面回顾】BZ2603收于6226(+30)
【现货反馈】下午华东纯苯现货6025(+50),主力基差-201(+20)
【库存情况】截至7月21日,江苏纯苯港口库存17.1万吨,较上期环比上升4.27%。
【南华观点】
纯苯:供应端石油苯开工率小幅波动,加氢苯受盘锦瑞德、河北荣特、濮阳盛源短停后重启,盛源宏达第二套装置重启影响,负荷回升2.51%。需求端下游苯酚、苯胺提负明显,苯酚产能利用率由78%提升至82%,周内大连恒力酚酮装置提满,扬州实友酚酮装置恢复正常运作;苯胺产能利用率亦提升5%,主要受福建万华装置重启和新投装置投产影响。其他三大下游开工率有不同程度下滑,其中己内酰胺下滑最为明显,山东鲁西、湖北三宁部分短期降负,行业开工率下滑4.05%。总体五大下游周度折原料纯苯需求小幅提升。纯苯华东港口连续两周去库,周一港口库存小幅波动。受石化化工行业老旧装置摸底评估通知影响,盘面偏强运行,在7月底宏观会议之前,盘面易受宏观情绪带动,短期建议观望为主。
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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