库存：本周华东库存继续累库，累库大约万吨，华南小幅累库，厂库库存小幅去化，待发小幅走强，总库存转累库，由于本周的持续无风险，整体上游库存向中游转移。

　　价格（基差）：周内反弹后基差维持无风险，期现商大量买入正套。

　　策略观点：本周PVC价格持续大涨，整体交易反内卷进一步发酵和20年以上化工装置出清预期，目前还处于政府数据收集阶段，后续是装置改造还是出清目前不太说的清楚，只是对于空头来说确实风险过大，因此周内出现了异常明显的空单集中离场，且国内品种的避险明显高于国际品种。周二中午煤炭开始严查超产，情绪再一次被激发，煤炭系连续涨停，pvc 也再度大涨。PVC近期数据仍然比较糟糕，持续累库，但是参考意义很低了，因为从反内卷的角度，越是基本面差的品种反内卷的价值就越高，弹性就越大，因此需要很辩证的去看待基本面，且目前政策对于商品的定价权远大于产业，下周仍然可能持续的触发避险情绪，整体建议在限产不明的情况下，暂时避险。

　　纯苯：换月活跃

　　【盘面回顾】BZ2603收于6226（+30）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货6025（+50），主力基差-201（+20）

　　【库存情况】截至7月21日，江苏纯苯港口库存17.1万吨，较上期环比上升4.27%。

　　【南华观点】

　　纯苯：供应端石油苯开工率小幅波动，加氢苯受盘锦瑞德、河北荣特、濮阳盛源短停后重启，盛源宏达第二套装置重启影响，负荷回升2.51%。需求端下游苯酚、苯胺提负明显，苯酚产能利用率由78%提升至82%，周内大连恒力酚酮装置提满，扬州实友酚酮装置恢复正常运作；苯胺产能利用率亦提升5%，主要受福建万华装置重启和新投装置投产影响。其他三大下游开工率有不同程度下滑，其中己内酰胺下滑最为明显，山东鲁西、湖北三宁部分短期降负，行业开工率下滑4.05%。总体五大下游周度折原料纯苯需求小幅提升。纯苯华东港口连续两周去库，周一港口库存小幅波动。受石化化工行业老旧装置摸底评估通知影响，盘面偏强运行，在7月底宏观会议之前，盘面易受宏观情绪带动，短期建议观望为主。

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