【盘面动态】纯碱2509合约昨日收于1408，+5.23%

　　【基本面信息】

　　本周纯碱库存186.46吨，环比周一-1.96万吨，环比上周四-4.10万吨；其中，轻碱库存74.22万吨，环比周一-1.49万吨，环比上周四-4.08万吨，重碱库存112.24万吨，环比周一-0.47万吨，环比上周四-0.02万吨。

　　【南华观点】

　　反内卷和淘汰落后产能预期尚在，实际影响需等待政策下一步提示。从设备更新的角度看，目前纯碱老旧装置（20年以上）的比例尚无法明确，我们所看到的投产时间是纯碱厂第一批产能投放甚至成立的时间，期间涉及的问题，一是产能投放本身是一个渐进过程，二是很多装置设备在过去二十年间必然经历过升级改造。基本面看，供应处于窄幅波动状态，其中预期内检修继续，阶段性影响产量。光伏玻璃处于持续亏损状态，冷修继续增加，预计在产日熔量将继续下降，纯碱刚需进一步走弱，重碱平衡继续保持过剩。整体库存处于历史高位。盘面上涨，期现和碱厂套保持续，现货跟涨。关注成本端煤炭和原盐。

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