甲醇

　　盘面创6月下旬以来的高点

　　自本周一起，甲醇主力合约盘面上破2400一线压力之后，盘面持续走高，截至7月24日，价格创下6月下旬以来的高点，主要是受到煤炭板块上涨的带动。自上周四至今，煤炭板块中的焦煤主力合约走出了6连阳，而7月23日尾盘封于涨停板，24日持续创3月初以来的高点，市场情绪高涨，带动甲醇重心上移。本轮行情核心的驱动力在于宏观层面持续释放的“反内卷”信号，总体而言在情绪的推动下，煤炭板块上涨，带动甲醇重心上移。但是，考虑到国内甲醇利润表现较好，虽然部分企业有秋季检修计划，但是在高利润下，或将推迟检修，而下游维持刚需采购，所以短期供应宽松局面难改，价格或将跟随成本波动。

　　聚丙烯

　　盘面有试探7200一线的预期

　　7月18日，工业和信息化部总工程师谢少锋在国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。在消息的影响下，以黑色系为主的工业品就开启了一波上涨行情，与此同时，7月22日下午，一则国家能源局综合司发布的促进煤炭供应平稳有序的通知在网上流传。通知显示，今年以来，全国煤炭供需形势总体宽松，价格持续下行，部分煤矿企业“以量补价”，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。为规范煤矿企业生产行为，促进煤炭供应平稳有序，国家能源局拟于近期在重点产煤省(区)组织开展煤矿生产情况核查工作。经过多个渠道确认，该通知属实，在此背景下，7月23日，煤炭板块加速上涨，因此受成本端上涨的带动，聚丙烯等品种跟涨。据悉，本周一，聚丙烯主力合约盘面价格上破了均线系统，之后在均线系统之上维持震荡，但是受制于自身基本面的乏力，市场反弹动能有限。

　　具体来看，当前聚丙烯供应端因检修的装置偏低，所以供应压力缓解较为有限，而需求端淡季特征延续，高温天气影响下游开工，致使下游拿货积极性不高，使得供应宽松局面难改。与此同时，后期供需差将逐步扩大，对市场心态形成明显利空影响，因此或将制约短期价格的反弹空间，关注上方7200一线压力，若不能有效上破，之下承压震荡。

　　燃料油

　　盘面走出两连跌

　　本周，燃料油主力合约盘面在60日均线处承压回落，伴随着空头的主动性增仓打压，盘面走出了两连阴，市场有进一步试探前期低点的预期。我们认为是主要是受到油价短期回调以及供需基本面相对偏弱的双重拖累。虽然美国商业原油库存下降但成品油库存增长，叠加美国关税政策仍令市场担忧，国际油价下跌，带动燃料油重心下移。不过考虑到盘面下方临近前期低点，支撑相对偏强，因此关注前期低点处支撑，若不能有效下破，部分空头有可能会获利了结，价格或将在低点处反复。

　　写作日期：2025年7月24日

　　张霄

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