1.股息率水平与红利指数接近，收益表现更优

价值ETF跟踪国证价值100指数，股息率水平与中证红利指数相近，同时2013年以来年化收益达17.8%，2025年以来收益10%。

2.红利投资要求什么？

红利投资要求股息率高，股息率稳定，价格收益表现比较好。大多数红利指数可以实现高股息，而国证价值100指数可以实现稳定的高股息，同时收益表现较优。

（1）国证价值100指数选股因子为自由现金流比率（FCFF/EV）、股息率（D/P）、市盈率（P/E）三个价值类指标标准化后的综合打分。考虑股息率的同时，高的自由现金流是持续分红的基础和保障，低P/E进一步提升指数股息率。

（2）样本空间的负面剔除从盈利能力（ROE水平、自由现金流比率），盈利稳定性（ROE波动率）两个维度出发，得到盈利能力靠前、相对有壁垒、经营稳定的公司，避免估值陷阱，剔除那些由于公司盈利衰退带来的低估值。

3.指数收益来源均衡，行业分布均衡，实现更全面、均衡的风格表征

（1）指数收益来源更均衡，13年以来的年化收益，其中股息贡献5%，估值贡献5%，EPS增长贡献7%。对比其他指数，股息收益贡献与中证红利指数相近，而中证红利指数的盈利增长贡献较少。

（2）指数季度调仓实现更及时的低买高卖，同时控制行业上限20%和个股权重上限8%。以使得其所选价值股更加分散。以煤炭为例，指数2019年开始逆向加仓煤炭，2024年降仓，最新一期成份股煤炭权重为4.8%。

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