豆油：从期价走势上看，单边持续上涨的驱动依然需要关注棕榈油，棕榈油的主要上涨动力来自于印尼产区的价格极为坚挺，而本周的涨幅一定程度上已经对此有所反馈，下周驱动油脂继续强势上涨的动力可能有限，短期警惕回调风险。基差走势上，本周主要的下行压力除了现实端的供需矛盾外也有贸易商集中出一口价折价打压基差的因素，盘面上行驱动有限的情况下基差继续下行的空间有限。（涨）

　　豆粕： CBOT 大豆期货强劲反弹，除技术性买盘外，核心动力源于市场对美国大豆出口前景的 显著乐观。美国与印尼新达成的贸易协议将大豆关税从 32%降至 19%，并促成印尼采购美 豆，这一政策利好提振了市场对未来美豆出口需求的信心。同时，美国大豆主产区良好天气 带来的利空影响已基本消化，鉴于当前正值作物生长期，交易丰产预期为时过早。短期利空 出尽叠加需求端提振，预计下周 CBOT 大豆期货价格将延续底部回升态势。随着美豆走强， 巴西大豆贴水小幅回调，但中美贸易走向仍存较大不确定性，加之巴西大豆出口销售进度良 好，卖压减弱及强劲出口需求共同提供支撑，预计下周巴西贴水将维持高位震荡格局。 国内连粕 M09 合约强势突破，日内关注 3030-3040 区间能否有效突破，上方关注前高 3080 压力位，预计下周 M09 走势或将呈现冲高回落。豆粕现货一口价价格随盘联动，中下旬 临近合同执行期，中下游企业部分未点价合同等待盘面回调机会。此外，7 月低价豆粕性价比 凸显，饲料企业可能增加采购以摊低后续成本，预计下周现货一口价将继续上调，但空间相 对有限，或维持在 2850-2900 区间波动。当前全国油厂豆粕库存维持高位，催提压力增大，现 货基差尚不具备反弹基础，预计下周将持续运行于-140 至-180 区间。

　　玉米：本周玉米价格整体先跌后稳，截至7月18日全国玉米均价2398元/吨，较上周下跌21元/吨。东北玉米价格下调明显，上周五夜盘玉米期货破位下行，市场情绪前较差，进口玉米拍卖对市场的气氛有较为明显的不利影响。本周华北地区玉米价格先稳后涨。随着价格不断下跌，贸易商出货意愿再次减弱，市场供应逐渐向偏紧的状态转变，深加工企业纷纷提价促收。销区市场玉米价格呈现震荡下跌态势。期货下跌及进口玉米拍卖利空影响下，港口贸易商报价松动，下游饲料企业对价格下跌多持观望心态。产区余粮维持低位，华北呈现供应偏紧局面。政策方面，进口玉米竞拍成交率逐步下降，对市场影响减弱。综合来看，短期利空因素逐步被消化，市场余粮流通有限，供应偏紧，预计下周玉米价格企稳，局部地区或有反弹。

　　棉花：周内郑棉在经历短期窄幅震荡后出现快速拉升。下游中小棉纺企业陆续进入高温放假，疆内及内地规模纺企开机依旧较高，支撑棉花去库现状，故而当前偏紧的预期以及纺企后点价模式给郑棉拉升提供支撑，后期应持续关注市场配额下发动态以及关税政策等消息面指引。

　　苹果：本周产销区走货略有好转，但整体仍显不快。西部库存果水烂货源占比进一步扩大，好货价格表现稳硬，客商拿货略有起色。西部早熟品种稳定交易，秦阳预计下周进入集中摘袋期。山东产区行情维持稳弱，果农货剩余大果为主，交易氛围一般。销区批发市场应季水果继续分流苹果销售，终端需求未见明显好转。截至2025年7月21日，栖霞80#一二级晚富士价格3.95元/斤，环比上周持平，较去年同期涨幅31.67%。