供应压力不及预期，供需仍处于去库通道，预计短期乙二醇企稳反弹为主，但需求弱预期下反弹空间有限。7月21日，张家港现货在4465附近开盘，盘中受主港库存下降影响，冲至4480附近价位，随后出现小幅回落整理，至收盘时，现货在4470-4475区间；张家港乙二醇收盘价格上涨38元/吨至4467元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4450元/吨；基差方面，现货基差走强，日内在09+62至09+66区间运行。

　　7月21日国内乙二醇总开工58.43%（平稳)，一体化58.70%（平稳)，煤化工58.00%(平稳)。截至7月21日，华东主港地区MEG港口库存总量45.93万吨，较7月17日降低3.47万吨；较7月14日降低1.84万吨。本周主港到货一般且发货尚可，库存总量延续去化。

　　7月21日，聚酯产能利用率86.68%，较18日持平。截至7月17日江浙地区化纤织造综合开工率为55.83%，较上期数据下降0.37%。终端织造订单天数平均水平为7.27天，较上周减少0.39天。织造市场淡季气氛深入，多数织造生产基地开工负荷再次下降，下游服装面料企业采购数量下降，虽有刚需秋季打样订单下达，但主要流向大中型织造企业，且高温天气影响下，部分小厂限产、关停状态没有改变，织造行业开工维持低位。终端需求无利好提振，后市来看，织造行业开工存继续下滑预期。

　　总体来看，国际原油煤炭略有反弹，乙二醇成本略上移。乙二醇国产产量略有增加，海外装置重启不顺，供应压力后移，聚酯降负预期仍在，且终端季节性淡季，织造开机率再度下滑，需求端对市场支撑一般，港口库存小幅增加。

　　策略：沙特装置重启不顺，国产开工率短期提升有限，供应压力后移，下游聚酯需求下降，供需结构没有明显利好支撑，预计短期乙二醇反弹空间有限。

　　宏观利好以及海关进口数据下降带动纯苯价格上涨，但港口库存上升，下游终端需求跟进迟缓，预计短期纯苯反弹高度受限。7月21日，BZ2603合约收盘价6241元/吨（以收盘价看，较上一交易日+77元/吨，跌幅1.24%），夜盘震荡。现货方面，纯苯价格上涨，纯苯买气较好，远月价差买盘，贸易商逢高出货，换月商谈活跃，成交放量，现货成交区间6000-6020。

　　库存方面，截至2025年7月21日，江苏纯苯港口样本商业库存总量17.1万吨，较上期库存的16.4万吨累库0.7万吨，环比上升4.27%；较去年同期库存4万吨上升13.1万吨，同比上升327.5%。

　　需求方面，纯苯下游整体开工率回升较多，整体需求表现较好，主要在于苯乙烯装置重启较多，己内酰胺库存偏低，有一定补库需求，关注后续下游装置投产和重启情况。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面震荡偏强，持货商出货活跃，近端基差持续走弱。7换8月差平水成交后，升水10~20商谈；8换9月差贴水10~30商谈成交。7下买盘基差08+115走弱至08+60左右商谈。

　　策略：纯苯供应过剩，进口高位，下游需求有一定支撑，供需面利好有限。宏观偏暖，但需求跟进不及预期，预计短期纯苯反弹受限。

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