7月16日—18日，信达期货“弈局与重构”2025年中期策略会顺利举办，策略会分为云端论坛和热点品种线下闭门会两部分。此次年中策略会通过小鹅通、视频号、万德、同花顺、期货通、ifind、掌上金属、smm8个平台同步在线播放，全平台累计观看4万多人次，在线观看量相较2024年年末2.7万多人次有较大增长。

　　策略会上，中国首席经济学家论坛理事何晓斌博士，信达期货资产管理总部总经理俞忆南，信达期货资产管理总部投资经理朱罡，博时基金管理有限公司指数与量化投资部基金经理王祥，中国海油集团能源经济研究院资深研究员张夏博士等12位业内专家及研究员围绕宏观、权益、债券、商品、财富管理等热点主题深入探讨。

　　宏观与财富专场对2025年下半年宏观经济展望、财富管理、量化CTA投资进行了系统性分析、研判。

　　何晓斌博士预期伴随着中美贸易战进入相对平稳期、国内政策持续推出且落地，我国经济总量稳定向好，全年GDP增速前高后低，实现5%的预期目标问题不大。结构问题部分优化，但房地产全年增速回正仍有难度。美元相对贬值，人民币相对升值，且人民币升值幅度低于美元贬值幅度。

　　信达期货资产管理总部总经理俞忆南认为财富策略进入避险模式新阶段。普通投资者应将守财置于赚钱之前，建议聚焦存款、国债逆回购等现金增强类产品，避免盲目跟风投资。中产阶层需在现金与固定收益基本盘稳定的前提下，适当布局CTA、股票权益等标准化资产，严格规避非标类资产。高净值人群除常规流动性管理及权益投资外，可探索跨境资产、数字资产及泛娱乐概念投资方向，同时规避不动产与股权投资。

　　信达期货资产管理总部投资经理朱罡认为下半年海外大概率走出升波行情。国内关注中美利差下行经济复苏的支撑，基建相关品种受益，风险资产有望回归。从行业来看，下半年机会主要集中在农产品、工业金属和贵金属上。

　　金融期货专场全面分析了大类资产配置、股指、债券、黄金未来走势。

　　信达期货研究所总经理助理兼宏观金融研究部经理戴朝盛认为A股仍是区间震荡，国债利率有望录得新低，人民币汇率跟随美指震荡升值，但出于保持出口竞争力需要，人民币升值幅度可能低于美元贬值幅度。商品整体还是结构性行情，黄金依然可以配置。

　　信达期货研究所研究员宋婧琪认为股指将延续区间震荡走势，上行空间可参考2023年高点。大小盘风格会维持此消彼长的轮动态势，全年小盘风格将小幅占优。长期来看，四大指数均具备向2021年高点进击的潜力。

　　资产管理总部固收与资产配置部经理徐燕预期下半年利率债以震荡为主，可关注经济数据和避险情绪影响下的配置机会，信用债方面可继续重点关注化债红利，追逐票息收益的确定性。

　　博时基金管理有限公司指数与量化投资部基金经理王祥认为黄金正逐步脱离传统估值模型而成为战略性资产。黄金与股债资产低相关、强对冲的特性，也使其成为优化资产组合、提升风险收益比的重要工具。黄金在复杂多变的宏观环境中仍具备良好配置前景，是值得长期关注和配置的重要资产。

　　热点品种线上专场聚焦原油、黑色、硅系、碳酸锂、生猪五大品种的供需格局及未来走势。

　　中国海油集团能源经济研究院资深研究员张夏博士认为原油整体维持宽幅震荡格局，Brent期货波动中枢小幅上移但地缘风险扰动加剧，INE期权隐含波动率持续高企。建议投资者把握期货曲线结构机会，期权交易需警惕尾部风险，地缘冲突应急预案应成标配。

　　信达期货研究所研究员刘斯亮指出下半年交易重点仍集中在铁矿发运与增产、钢材供应端限产、宏观财政政策、关税博弈以及反内卷具体政策的出台。黑色整体向上的驱动仍需要等待地产端复苏的信号。9月阅兵前可能带动河北产区出现短期的供应端限制，分品种来看利多钢材利空铁矿，整体处于震荡磨底状态。

　　信达期货研究所主管楼家豪认为双硅将回归基本面逻辑，下半年仍将以供给侧改革为主导，在产能出清未落地前，价格仍将回归基本面，围绕完全成本震荡，关注双硅价值回归机会。“淘汰落后产能”政策正式实施之后，双硅价格或将开启真正的上涨周期。

　　信达期货研究所研究员张岱玮预期下半年碳酸锂消费走向季节性需求旺季，供给侧冶炼端国内稳定生产节奏不变，海外矿端可能会有持续减产的预期。结合目前大幅反弹的盘面，仍以偏空思路对待，但是需要提高价格中枢。

　　金融业务总部客户经理陈远卓预期后续生猪大概率仍以偏弱为主，暂不具备大趋势反转的条件。

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