长期持有期权就等着赚钱?小心越等越亏!
发布时间:2025-7-16 17:02阅读:93
01
时间是把杀猪刀,每天都在啃你的钱
期权价格里藏着个 "隐形消耗品"—— 时间价值。就像你买了张电影票,离放映时间越近,这张票的转手价值就越低,哪怕电影内容一点没变。期权也是这样,从买入那天起,每天都在偷偷贬值。
这种每天掉价的现象,业内叫 "Theta 衰减"。尤其要命的是,越是快到期的时候,跌得越狠。比如你买了份 3 个月到期的看涨期权,前两个月可能每天跌 1%,到最后一个月,可能每天跌 3%~5%。就算标的资产价格纹丝不动,你的期权也在天天缩水。
这里就得说说买方和卖方的区别了。如果你是买方,相当于花钱买了个权利,时间越久对你越不利;但要是卖方,就靠收这个 "时间费" 赚钱,持有时间越长反而越划算。所以咱们普通投资者买期权时,千万别想着 "放长线钓大鱼",时间这关就过不去。
有个朋友去年买了某只期货合约的看涨期权,当时觉得价格肯定能涨,结果拿了两个月,标的价格确实涨了 5%,但期权价格反而跌了 30%。就是因为这两个月里,时间价值耗掉了一大半,标的价格那点涨幅根本不够填坑。
02
波动率翻脸比翻书快,涨价也能亏
除了时间,波动率也是个让人头疼的角色。简单说,波动率就是市场的 "情绪温度计",情绪越激动,波动率越高,期权价格就越贵。
但问题是,这个 "情绪" 说变就变。比如你在市场恐慌的时候买期权,这时候波动率飙得很高,期权价格贵得离谱。可等市场冷静下来,哪怕标的资产价格按你预想的方向涨了,期权也可能不赚钱 —— 因为波动率降了,期权本身就不值那么多钱了。
更坑的是虚值期权。那些行权价离当前价格很远的期权,看起来便宜,其实波动率一旦降下来,跌得比谁都快。长期拿着这类期权,就像抱着个漏气的气球,等不到涨价那天就瘪了。
03
方向错了,再多时间也白搭
有人说:"我眼光准,只要方向对,时间长点怕啥?" 但期权的残酷之处在于,它对 "方向正确" 的要求特别高 —— 不仅要对,还得足够快、足够狠。
要是你买了看涨期权,结果标的资产磨磨蹭蹭涨了点,根本没涨到行权价以上,那到期就是废纸一张。就算涨过了行权价,但涨幅不够大,扣除当初花的权利金,可能还是亏的。
去年有个做指数期权的案例特别典型。一位投资者买了沪深 300 的看涨期权,拿了整整半年,期间指数确实涨了,但涨幅只有 8%。可他买的那份期权,权利金就花了 5%,再加上半年时间损耗掉的 3%,最后一算,反而亏了个手续费。
更别说那些深度虚值期权了。有些朋友觉得 "花几百块买个机会,万一涨到了呢",但实际上,这类期权到期归零的概率超过 90%。就像买彩票,偶尔有中大奖的,但长期拿着肯定是亏多赚少。
04
想长期玩期权?这几招能救命
不是说期权不能长期持有,关键得用对方法。这就像养多肉,不能天天浇水,得看品种、看季节来调整。
选实值期权更抗跌。实值期权就像成熟的果子,内在价值高,时间损耗慢。比如你看好某只股票,与其买虚值期权赌大涨,不如买实值期权 —— 就算股价短期波动,只要大方向没错,期权价格不会跌得太惨。
用价差策略降成本。比如牛市价差,买一个低行权价的看涨期权,同时卖一个高行权价的看涨期权。这样一来,卖出期权收到的权利金能抵消一部分买入成本,时间损耗也能少受点影响。去年有个高手用这招做创业板指数,半年下来,就算指数没大涨,也靠着时间差赚了 15%。
千万别买了就不管。期权就像鱼缸里的鱼,得天天看。要是标的资产涨得超出预期,该止盈就止盈;要是波动率突然飙升,哪怕方向没到,也能提前获利。有个老股民的习惯特别好,每天花 10 分钟看三个数:标的资产价格、隐含波动率、剩余到期时间,三个月下来,期权操作的胜率提高了不少。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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