玉米：短期有反弹要求，但长期仍然偏弱。

　　美新季玉米数据未发生方向性转变，美玉米延续弱势。北京时间7月12日凌晨，美国农业部发布7月玉米供需报告。一般来说，每年的7月报告将采用6月30日USDA公布的面积数据，以及沿用之前预估的趋势单产数据。

　　报告数据未发生方向性转变，基本符合预期，报告整体中性，美玉米延续弱势。美国方面，USDA预计2025/26年度美国玉米产量为157.05亿蒲式耳，较6月下降了1.15亿蒲式耳。种植面积预计为9520万英亩，较上月下降了10万英亩。单产继续沿用之前预估的趋势单产181蒲式耳/英亩。期初库存和产量下降，美国国内总供应量预计较上月下降1.4亿蒲，但由于总需求同样下降了5000万蒲，最终美国玉米期末库存为16.6亿蒲，总共下降9000万蒲式耳。

　　此数据低于报告前路透及道琼斯调查预计数据，但期末库存数据整体依旧较高。全球方面，报告中调增2025/26产季全球玉米产量至12.64亿吨，较6月预测下降了232万吨。较上一年度增加了3837万吨。其中，美国调减了292万吨，加拿大和墨西哥各调增了30万吨。另外2025/26市场年度全球玉米期末库存为2.7208亿吨，报告前预期值为2.7746亿吨，6月预测为2.7524亿吨，全球库存数据中性微偏多。

　　美国玉米优良率为74%，符合市场预期的74%，前一周为74%，上年同期为68%。玉米吐丝率为34%，上一周为18%，上年同期为39%，五年均值为33%。玉米蜡熟率为7%，上一周为3%，上年同期为7%，五年均值为5%。7月15日北港收购价价为700容重15水分价格为2280-2300元/吨，价格稳定，华北产区玉米开始企稳。美玉米反弹，后期容易炒作天气，预计下跌空间有限。国内玉米供应仍偏少，但东北玉米回落，港口价格也偏弱。进口玉米继续拍卖，华北玉米现货回落，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差减小，玉米现货相对偏弱。小麦在部分区域有替代优势，内外价差处高位，远期进口玉米或增加。进口玉米连续拍卖，市场情绪转悲观，持粮主体挺价心理松动，出货意愿增加。

　　总体看，美国农业部7月玉米供需报告数据未发生方向性转变，基本符合预期，报告整体中性，美玉米延续弱势。国内玉米延续弱势，阶段性供应增强问题明显，进入7月以来，受到中储粮拍卖影响，供应上量价格走低，一定程度上影响了市场预期，部分基层贸易商增加供应。上周五再次拍卖30余万吨进口玉米。但随着市场余粮进一步减少，玉米港口库存不断消化，且预期利空冲击影响有提前被计价风险，现玉米超跌后仍不排除后期反弹风险。

　　操作上原有空单离场或减持，新单等待充分反弹之后再逢高抛空。

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