行情表现

日内消息

　　光大期货：贸易战担忧再起，金价震荡走高

　　7月7日，COMEX黄金先跌后涨，报收3346.4美元/盎司，涨幅0.10%。国内SHFE金夜盘重心小幅抬升，报收775.68元/克，涨幅0.36%。周一，美国总统特朗普直接通知关税的征关税函行动第一波来袭。首先，特朗普公布致信日韩通知对这两国的新关税，表示美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国产品征收25%的关税。此后，特朗普陆续公布了美国对另外12个国家的关税税率。从8月1日起，美国将对哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯输美产品征收25%关税，将对南非和波黑征30%、印尼征32%、孟加拉国和塞尔维亚征35%、泰国和柬埔寨征36%、老挝和缅甸征40%关税。市场对贸易紧张局势的担忧重现，美国股债双杀。特朗普威胁对金砖国家加征新关税，新兴市场货币创4月份以来最大跌幅，美元反弹至两周高点，盘中金价小幅走弱。不过，受市场避险情绪升温影响，金价重拾涨势，价格重心再度提高。后续来看，临近7月9日对等关税豁免期，关税问题再度成为市场交易主逻辑，在关税政策不确定的背景下，黄金短期仍具备反弹驱动。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月8日上海黄金现货价格报价771.50元/克，相较于期货主力价格（776.22元/克）贴水4.72元/克。

机构观点

　　申银万国：黄金价格高位上行迟疑，警惕政策不确定性影响

　　贵金属：金银价格反弹后上行迟疑步入震荡。临近对等关税暂缓截止日，市场对政策不确定有所不安，美国本周向其贸易伙伴发送关税相关信函，美财长表示美国将于8月1日正式启动关税措施，未达成协议的国家仍有时间提交新的报价，不过这也被视为关税的延期。6月非农就业人口增加14.7万人，高于市场预期11万人，失业率下降至4.1%，美联储提前降息预期降温，美元企稳，金银承压。大而美法案落地推升财政赤字预期。近期美联储官员们表态继续维持观望，表示降息有着通胀降低、就业数据转弱、贸易政策明朗等前提条件。近期美国方面数据所显示关税政策的冲击比担忧中的要小，不过随着随着企业库存消耗可能影响上升。随着政策框架的修改，市场或为未来宽松进行铺垫，如关税政策明朗，降息预期将进一步明确，目前中性预期为9月开始降息。中国央行继续增持黄金。黄金方面尽管长期驱动仍然提供支撑，但价位较高上行迟疑。考虑7月关税暂缓截止期临近，警惕相关政策的不确定性。

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