随着中东地缘风险降温，能化共性因素转弱，国内橡胶板块由各自的商品属性所主导。目前胶市供应端处在割胶旺季，增量预期较强，月环比产出压力较大。同时下游需求偏弱，轮胎产销增速放缓，叠加终端车市消费步入淡季，保税区累库压力增加。在供需结构偏弱的背景下，近期国内沪胶期货2509合约呈现承压回落的走势，期价受阻于上方40日均线压制。预计后市沪胶期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。

　　· “反内卷”政策或开启新一轮供给侧改革

　　本月初，中国党中央主持召开财经委员会第六次会议。会议明确提到要反内卷整治，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。会后，国内多个行业明确表态接下来要严格落实减产限产。新一轮去产能重出江湖或开启供给侧改革2.0时代。

　　今年以来，面对海外关税风暴与国内需求萎缩，我国轮胎行业价格战愈演愈烈，企业面临内忧外困的多重压力。本轮“反内卷”政策将通过优化市场环境、推动行业升级和提升产品质量，对轮胎行业的产销产生积极影响。同时，通过稳定市场需求和改善供应链管理，有助于橡胶价格的稳定和理性回归，促进轮胎行业与橡胶市场的健康发展。

　　· 东南亚产胶国处在割胶旺季

　　根据季节性规律来看，不仅当前我国云南和海南天胶产区处在割胶旺季，东南亚各产胶国也呈现产量稳步回升的阶段。据天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新发布的报告显示，2025年5月天胶生产国协会成员国合计产胶量达79.13万吨，月环比大幅增加24.97万吨。2025年1-5月天胶生产国协会成员国合计产胶量达369.98万吨，小幅增加2.46万吨，增幅达0.67%。

　　其中，作为全球最大产胶国的泰国在今年5月产胶量达27.22万吨，月环比大幅增加16.65万吨。2025年1-5月泰国产胶量合计达143.21万吨，同比小幅增加2.43万吨，增幅达1.73%。眼下现阶段，国内外天胶产区正处在割胶旺季，未来7-12月，在没有极端气候干扰的情况下，月度胶水产出环比增长趋势无法动摇。换言之，未来胶市供应压力还将继续增大。

　　· 下游需求转弱 淡季效应凸显

　　随着夏季高温天气到来，终端车市需求转入淡季，轮胎产销季节性转弱，从而导致我国下游轮胎行业开工率阶段性回落，对于原料橡胶形成负面压力。据统计，截至2025年7月4日当周，国内半钢胎样本企业产能利用率为64.13%，周环比大幅下降6.27个百分点，同比大幅回落15.27个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为61.53%，周环比略微下滑0.17个百分点，同比略微走低0.67个百分点。在对外出口和内销形势趋于严峻的背景下，国内轮胎产量增速放缓。

　　据国家统计局数据显示，2025年5月中国橡胶轮胎外胎产量为1.02亿万条，不仅月环比略微下滑0.9万吨，而且同比小幅下降1.2%。受下游轮胎需求减弱拖累，青岛保税区橡胶库存维持累库趋势。据显示，截至2025年6月29日，我国青岛保税区内和区外橡胶库存合计达63.21万吨，周环比小幅增长2.40%，月环比小幅增长3.67%。由此来看，需求淡季阶段，橡胶累库压力较大。

　　综合来看，新一轮去产能重出江湖或开启供给侧改革2.0时代，此举将有助于推动橡胶市场和下游轮胎行业健康有序发展。不过当前胶市正处在季节性割胶旺季，胶水供应压力趋增，而终端车市消费转淡令轮胎行业开工率回落，原料采购节奏放缓。在供需结构不佳的背景下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。