机构每日观点

1. 华龙期货7月7日发布报告认为，本周，随着关税大限临近，政策不确定性再度升温，推动避险资金流入黄金市场，带动黄金和白银价格双双上涨。COMEX黄金2508合约上涨1.79%，收于3346.5美元/盎司；COMEX白银2509合约上涨2.1%，收于37.135美元/盎司。当前黄金自4月下旬起进入震荡整理阶段，此前在3120美元附近获得强劲支撑，未来若能突破当前阻力位，下一个目标或指向3500美元。与此同时，白银在六月上旬强势突破多个前期高点，多头目标或看向40美元及历史高点49.845美元。然而，黄金非商业净多头头寸近期有所减少，全球最大黄金ETF SPDR的黄金持有量也小幅下降，显示短期投机情绪有所降温。投资者需关注下周华盛顿关于关税的最新表态，以判断市场风险偏好变化及黄金后续走势。

2. 宝城期货7月7日发布报告认为，近期黄金价格在多重因素影响下面临压力，上周虽一度触底反弹，纽约金重返3350美元，沪金也拉升至775元上方，但随着美国非农就业数据超预期，美联储年内降息三次的概率大幅下降，金价承压运行。此外，尽管美国新关税政策预期尚可，越南和印度的谈判取得一定进展，但7月9日后的政策不确定性仍可能对金价形成压制。对于铜（CU），短期和中期观点均为上涨，且短线看强。上周铜价呈现冲高回落走势，前期受国内外宏观利好推动，主力期价逼近8.1万元。然而，随着海外降息预期降温及关税担忧上升，市场风险偏好回落，铜价高位回调。产业层面，供应端因低加工费和“反内卷”政策预期，电解铜产量预计下降；需求端则在政策刺激下保持强劲，但进入传统淡季叠加高铜价，下游采购意愿减弱，需求边际下滑。整体来看，铜市处于供需双强但边际双降的状态。展望7月，在内外宏观环境偏暖背景下，铜价或维持强势运行。主要风险来自美国关税政策的不确定性。

3. 方正中期期货7月7日发布报告认为，本周国内贵金属期货市场呈现反弹态势，沪金主力合约累计上涨1.1%，收于777.06元/克；沪银主力合约上涨1.44%，收于8919元/千克。外盘方面，伦敦金银价格同步止跌回升，黄金上涨1.94%，白银上涨2.59%。短期来看，市场风险偏好上升及美国大而美法案通过，推动美股创新高，贵金属面临一定压力。但从中长期逻辑出发，美元信用持续削弱，贵金属仍具备逢低布局机会。此外，金银比修复逻辑仍在，白银因工业属性增强，后续表现或优于黄金。操作策略上，建议关注沪银8500-8600元/千克支撑位及8900-9000元/千克压力位，沪金则关注750-760元/克支撑位及780-800元/克压力位。期权方面可尝试买入远月看涨期权，或构建买入跨式策略以捕捉波动率上升机会。

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