【盘面动态】聚丙烯2509盘面收于7078（+4）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为7050元/吨，华东现货价格为7110元/吨，华南现货价格为7140元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为77.43%（-1.87%）。本周PP装置检修量有所增加，开工率下滑。从当前检修计划来看，7月检修预计环比缩量。投产方面，裕龙4线本周进入试车阶段，6-8月新增产能预计达到220万吨。需求端，本期下游平均开工率为49.05%（-0.27%）。其中，BOPP开工率为60.41%（-0.14%），CPP开工率为56.38%（-0.63%），无纺布开工率为36.28%（-0.18%），塑编开工率为43.2%（-1%）。本周PP下游开工率均呈现下滑趋势。由于当前下游仍处于传统产销淡季中，工厂原材料采购意愿相对有限。库存方面，PP总库存环比下降0.09%。上游库存中，两油库存环比下降9.63%，煤化工库存下降0.55%，地方炼厂库存上升8.93%。中游库存中，贸易商库存环比上升10.81%，港口库存下降0.61%。从绝对值水平来看，当前库存尚处于中性水平，压力不大。

　　【观点】：聚烯烃基本延续震荡整理格局。从PP基本面情况来看，其供增需弱的格局逐步显现。供给端，新装置基本如预期投产，产能增量压力不断累积。加之7月PP装置逐步从检修状态中回归，尤其是PDH装置，由于利润的恢复，装置陆续重启，当前开工率已回归至70%以上，使得PP供给压力进一步增加。而在需求端，当前仍处于淡季之中，总体补库需求比较有限，但是在价格低位时仍能看到一些投机需求，说明下游需求仍有一定弹性，给PP下方带来一定支持。所以综合来看，PP目前处于上下方均存在限制的状态，短期预计以震荡行情为主。

　　PE：下行驱动有限

　　【盘面动态】塑料2509盘面收于7282（-2）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为7200元/吨，华东现货价格为7270元/吨，华南现货价格为7380元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PE开工率为79.46%（+3.02%）。本周装置检修阶段性回落，但从检修计划来看，7月检修依然较多，主要集中在煤化工装置。需求端，本期PE下游平均开工率为38.14%（-0.09%）。其中，农膜开工率为12.09%（-0.26%），包装膜开工率为48.44%（+0.48%），管材开工率为28%（-0.33%），注塑开工率为51.33%（-0.72%），中空开工率为37.5%（-0.88%），拉丝开工率为31.71%（-0.06%）。PE下游总体依然处于淡季之中，补库需求相对有限。预计7月下旬，农膜旺季会逐步开启。库存方面，PE总库存环比上升3.57%，其中上游石化库存环比下降5%，煤化工库存上升9%，贸易商库存上升7%。

　　【观点】聚烯烃基本延续震荡整理格局。从基本面情况来看，近期PE供给端压力有所缓解：1）当前PE装置检修依然较多，预计集中检修季将持续至7月中旬；2）由于HDPE-LLDPE的价差持续处于高位，部分全密度装置由LLDPE转产HDPE，给标品LLDPE供给带来边际缩量，与此同时，虽然HDPE供给量有所增加，但由于其当前但供需情况较好，库存处于极低水平，短期内HDPE市场尚能够消化转产所带来的供给压力；3）以伊冲突导致伊朗聚烯烃装置出现了短暂停工的情况，全面恢复尚需要时间，所以预计7-8月的PE进口仍将受到一定影响，出现小幅缩量。虽然当前PE下游依然处于淡季之中，需求增量有限，但PE总体供需平衡改善明显，使得其上方压力有所缓解，所以预计接下来PE继续下行的驱动将比较有限。

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