本文首发于2025年6月30日

　　导语

　　6月国际油价宽幅波动，带动市场情绪，6月国内船用油价格整体呈现先跌后涨走势。7月市场关注刚需恢复情况，价格或从高位回落，均价环比有望小涨。

　　6月船用油市场价格整体呈先跌后涨走势。截止到6月27日，我国内贸船用180CST供船均价为5102元/吨，较上月均价上涨9元/吨或0.17%；柴油供船均价为7080元/吨，较上月均价上涨352元/吨或5.23%。

　　受到需求原因及原油价格波动影响，月内调油混兑原料低硫沥青料先跌后涨。涨跌互抵后，与月初相比本月调油混兑原料低硫沥青料下跌20-300元/吨不等。成本端波动对出库影响明显，截至6月27日，全国180CST批发出库价格参考4900-5050元/吨。供船市场来看,采购成本有反弹，但终端船东航运活跃度一般，抑制供船环节涨幅。截至6月27日，全国低硫船用180CST供船价格参考5050-5300元/吨。船用轻油方面，上游批发受原油波动影响，采购成本先跌后涨再回落，本月船柴市场价跟随波动，船柴市场价均值环比明显反弹。

　　混兑调油原料走势震荡船用重油生产成本区间波动

　　从主要混兑调油原料来看，6月调油原料整体呈现先跌后涨走势，下半月原油价格强劲反弹，冲高回落，对原料价格产生直接影响。中旬开始，以色列袭击中东某国，中东冲突加剧，市场担忧石油供应中断的风险，国际油价从低位迅速上涨。好景不长，下旬市场发现中东石油的供应中断风险大大降低，美国介入后和谈，地缘溢价也迅速回吐。

　　原油价格宽幅波动，月内波动范围近10美元/桶，原料价格跟随波动，从成本面对船用油重油市场形成直接影响。

　　从周均价来看，东北、华北、华东原料周均价走势分化。6月末各大区混兑调油原料价格与5月末相比涨跌均有出现，东北、华北、华东波动幅度在20-200元/吨不等。

　　页岩油方面，6月页岩油标底价格出现明显反弹，最后一期放量为6月24日，标底为4306元/吨，较5月末标底上涨500元/吨，标量来看，6月共计放量3.1万吨，环比下跌20.5%，成交总量弱于5月同期。

　　值得注意的是，中海沥青滨州6月检修结束，本月仅外放一次原料，定价较检修前(5月中旬)下跌70元/吨。华北地区原料价格偏少，另一家原料外放企业月内价格得以稳步推涨，月末成交价格为5210元/吨，环比5月月末涨290元/吨。

　　原料价格的阶段性反弹，直接作于船用油生产成本，叠加原油短时快速上涨，带动市场情绪好转，6月国内主要代表市场批发出库价格阶段性推高。

　　批发涨幅有限调油利润收窄

　　6月份，船用180CST理论调和盈利均价为178元/吨，较上月均价下跌82元/吨或31.54%。本月原油整体呈现先上涨后下跌，宽幅震荡的行情，均值环比宽幅上涨。调油原料方面，主要混兑调油原料整体呈现先跌后涨走势，调油成本有所反弹。批发行情方面，月中国际油价强势上推，带动市场氛围，厂家成本提升，调油商方面报价低位反弹。但受制于刚需有限，批发环节价格推涨有限。综合来看，成本涨幅明显，批发涨幅有限，本月船用180CST理论调油利润收窄，均价环比跌势延续。

　　后市关注需求恢复情况重油月均价或小涨

　　7月来看，原油价格有望呈现震荡行情。从供应来看，7月原料厂家开工稳定，外放量平稳，内贸船用油市场供应充足。不过，因近期原油走势波动较大，市场维持谨慎观望心态，考虑到原料到港以及生产时间差，厂家或维持低库存运转。

　　从需求方面来看，休渔期延续，船用燃料油市场依旧处于季节性需求淡季中。持续高温天气，用电高峰期来临，火力发电需求旺盛或带动煤炭回暖，运价指数或继续反弹，有望带动船用燃料油需求稳步恢复。

　　综合分析，预计7月内贸船用油市场价格或先跌后反弹，全国内贸180CST均价或在5130元/吨。