导语

　　虽需求面表现平平，但受成本面上涨驱动，9月中上旬国内船燃市场涨势明显；而中秋节假期过后，国际原油震荡走势，业者对后市看空增多，本周调油原料回落明显，内贸船燃市场拐点初显。

　　9月以来，在成本面的支撑作用下，内贸船燃价格开启涨势，至9月中旬逐渐趋稳。据卓创资讯数据统计，截至9月14日，国内环渤海船用180CST供船均价收于6540元/吨，较8月31日上涨165元/吨或2.59%；船用0#柴油供船收于8800元/吨，较8月31日上涨125元/吨或1.44%。

　　从成本方面来看，国际油价高位宽幅波动，消息面对市场支撑仍存。9月以来柴油受成品油上调落实及下游需求向好等因素支撑，价格宽幅上涨，受此带动，作为调油原料的低硫渣油亦同步上扬。据卓创资讯数据显示，截至9月6日当周，泰州90#沥青成交6658.6元/吨，较8月23日当周成交上涨520元/吨；河北中捷燃料油成交6950元/吨，较8月23日当周成交上涨100元/吨；滨州90#沥青成交6660元/吨，较8月23日当周成交上涨300元/吨。

　　作为另一主要调油原料的页岩油，亦呈现明显上涨走势。据卓创资讯数据显示，截至9月6日当周，抚矿页岩油中标均价为5838元/吨，较8月23日当周成交上涨411元/吨或7.57%。而从其他调油原料来看，水上油及煤柴亦均呈涨势。据卓创资讯数据显示，截至9月14日送到黄骅煤柴价格为5400元/吨，较8月底上涨250元/吨或4.85%；送到黄骅水上油价格为5800元/吨，较8月底上涨150元/吨或2.65%。

　　因此，调油原料上涨导致调油成本不断增加，调油利润空间收窄，混兑调油商积极推价，批发行情涨幅达200元/吨左右。成本端主导市场上涨明显，叠加金九银十传统消费旺季预期下，下游业者按需补仓，但终端船运需求缓慢提升，整体交投气氛提振有限，故供船市场行情涨幅受限。

　　而中秋节假日归来，市场拐点逐渐显现。一方面由于国际油价震荡回落，利空国内油市。另一方面，本轮成品油零售限价下调概率较大，业者对柴油看空增多，采购渣油积极性受限，对低硫渣油价格形成利空压制，本周河北中捷石化、中海滨州、中海泰州等炼厂低硫渣油均有不同程度的回调，幅度在150-300元/吨。原料价格回落导致市场观望增多，交投活跃度下降，调油商方面出货压力增加，批发出库价格出现松动。而供船行情仍暂稳运行，价格仍需进一步传导，另外个别地区现货资源紧张，或限制其跌幅。

　　下周来看，国际原油或难逃震荡走势，消息面难寻支撑。调油原料或延续弱势整理，批发行情或承压下探。供船行情来看，受采购成本预期下跌影响，叠加市场观望气氛浓郁，整体市场交投或有限，终端船运需求短期难有明显好转，故供船市场价格亦呈现弱势。