1.《国务院关于2024年中央决算的报告》显示，财政部门将根据形势变化及时推出增量储备政策。多位财税专家认为，从往年来看，财政增量政策一般在下半年尤其是四季度出台，以推动完成全年经济发展目标。从形式来看，财政增量政策多是增发国债(或特别国债)、地方政府债券、政策性金融工具等。专家建议，可以考虑将明年2万亿元化债额度提前到今年下半年发行，进一步减轻地方偿债压力。

　　2.国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司正式获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。此次牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币(如比特币、以太币等)、稳定币(如泰达币等)等虚拟资产。

　　3.数据显示，今日南向资金净买入100亿港元。

　　4.央行公告称，6月25日以固定利率、数量招标方式开展了3653亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1563亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2090亿元。

　　股指期货：周三股指继续上涨，至收盘，上证50指数涨1.17%，沪深300指数涨1.44%，中证500指数涨1.68%，中证1000指数涨1.32%，全市场成交额为1.64万亿元。

　　股指早盘强势震荡，午后不断走高，大型指数逼近年内高点，中小指数也创出4月以来反弹新高。两市个股普涨，仅1290家个股下跌。大金融板块领涨市场，券商、金融软件、多元金融纷纷位于涨幅前列，军贸、军工信息化等军工概念也有表现，板块普涨，仅锂矿、油气、草甘膦等少数板块下跌。

　　股指期货全线反弹，至收盘，主力合约IH2509涨1.59%，IF2509涨1.93%，IC2506涨2.37%，IM2506涨2.19%。各品种贴水继续小幅收敛。IM、IC和IF成交分别增加15.8%、16.8%和8.5%，IH成交下降1.2%；IM、IC、IF和IH持仓分别增加6.2%、5.8%、5.1%和6.6%。

　　大金融板块上涨，市场热情全线点燃。受香港证监会批准券商加密货币等虚拟资产交易服务消息的影响，港股券商大幅上涨，带动A股券商股全线走强，并带动金融软件概念大幅上涨，赚钱效应出现，市场成交也明显放大。此外，银行、保险、军工板块也纷纷上涨，微盘股早盘震荡后午再度上行，个股和板块普涨，上证指数创出年内新高，市场情绪乐观。股指期货在连续上涨的情况上，贴水明显收敛，市场总持仓增加，多头力量增加。总之，量价齐升，权重股发力，预计股指仍将震荡上行。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普涨。全市场成交额反弹至1.6万亿元。宽基指数方面，大市值指数表现较强。

　　期权方面，市场普涨叠加ETF期权6月合约到期，期权成交量明显反弹。创业板ETF期权成交相对活跃。隐波方面，标的日内波动有所放大，隐波明显反弹。

　　我们从上周开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益比有限。本周，标的A股市场三连阳带动市场情绪回暖，期权隐波反弹且与标的走势呈现正相关。尽管隐波反弹幅度不小，溢价重新走阔。但预计未来几个交易日期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。

　　国债期货：周三国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.22%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约持平，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数上行，其中7Y及以上期限上行1bp左右。

　　今日央行全口径净投放3270亿元流动性(2090亿元逆回购+1180亿元MLF)，市场资金面延续小幅收敛态势。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数微升，隔夜资金价格仍在1.37%附近，7天期跨季资金价格则升至1.69%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.65%左右，较昨日上行约1bp。

　　央行流动性投放态度依旧偏暖，资金跨季压力目前来看相对可控，早间债市情绪向好，期债盘面小幅普涨。不过，午后随着权益市场加速上行，市场风险偏好抬升再度对债市形成压制，期债收盘多数转跌，短端表现稍强。

　　短期来看，基本面弱稳状态下，总量货币政策加码必要性不高，国债收益率下行空间受限。与此同时，随着跨季时点临近，多重因素扰动下，市场资金面可能仍将有所波动。加之，当前期债盘面估值相对较高，操作上，前期多单止盈后，单边建议暂观望为主。套利方面，部分合约IRR仍在1.8%上方，建议投资者可适度关注潜在的期现正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，关注期现正套机会

　　风险提示

　　点