01

　　赛化云看苯乙烯-华东(沈洁)

　　1.市场回顾：

　　6月16日-6月20日，盘面强，江苏自提现货基差略强。现货成交区间7790-8250，远期纸货商谈区间（EB2507盘面）：低买7520-7620，高出7630-7730。

　　2.要素分析：

　　宏 观：人民币汇率7.179-7.196；原油强；黑色反弹；有色整理；化工强。

　　产业链开工：

　　苯乙烯：79.0%（较上周5.2%↑）

　　PS：58.7%（较上周0.4%↑）

　　EPS：53.6%（较上周1.8%↓）

　　ABS：64.0%（较上周0.1%↓）

　　产业链利润：

　　苯乙烯：229元/吨（较上周+53元/吨）（非一体化）

　　PS：-193元/吨（较上周-148元/吨）（GPPS）

　　EPS：96元/吨（较上周+100元/吨）

　　ABS：60元/吨（较上周+129元/吨）

　　出口端：暂无

　　库 存：截止6月23日码头库存8.5万吨（较上周增1.87万吨）

　　历史数据看（近4周）：周均到货3.5万吨；周均提货3.1万吨。

　　3. 重要财经数据与事件：

　　6月25日：美国至6月20日当周EIA原油库存（万桶）

　　6月26日：美国至6月21日当周初请失业金人数（万人）

　　4. 晴雨表：

　　价格指数：7978（江苏现货5日均）

　　天 气：雨（天气升温，伴随雨水）（低于年均值8656.6元/吨7.8%）

　　5. 操作建议：

　　未来一周关注要素：宏观+原油+盘面资金

　　江苏码头苯乙烯小幅累库预期；EB下游装置开工率平稳，利润微上调；近期战争摩擦引起的原油波动持续，给芳烃带来成本支撑，若基本面无明显变动，EB短期维持偏强或偏强震荡，多关注基本面变化以及盘面资金动向。

　　02

　　赛化云看苯乙烯-华南(李达)

　　1、市场分析

　　广东库存指数16（上周12），库存上升。苯乙烯价格区域指数1（上周1），区域倒挂。周内地缘冲突带动原材料上涨，下游工厂采购积极性有所好转，下半周集中采购明显。因华东市场基差快速走强，广东市场上涨过程中跟涨乏力，两地区域价差再度缩窄至贴水，故部分持货商及大下游采购放量，二手贸易商逢高销售近远月进行博弈。

　　2、行情观点

　　码头库存继续维持去库，加之部分大户持续买入控货，临近交割期，基差再度走强。地缘冲突持续，短期内难以降温，原油波动剧烈仍处上行，大宗商品易涨难跌。市场避险情绪，空头减仓带动苯乙烯期货盘面上行。恢复重启的装置已正常产出，部分装置检修推迟，供应明显增量。随着华东基差逐步拉大，与山东套利窗口打开，短期车运量至江苏方向加大。市场避险情绪带动空单持续补仓，成交有所好转，华东大下游招标采购成交，三大下游成品调整不及原料端，利润大幅缩窄，PS亏损严重。

　　3、下游景气指数

　　EPS：6（上周3）；PS：-69（上周-53）；ABS：25（上周30）；苯丙乳液：33（上周45）。

　　4、操作建议

　　做区域间套利。

　　5、产品价格预测

　　7月广东SM价格均值在7900元/吨。

　　6、美金均价

　　周均：943；月均：920；季均：918；年均：1028。

　　03

　　赛化云看苯乙烯-华北(宋华超)

　　1.供应方面：“相对充足”

　　山东利华益72万吨/年装置，正常运行；淄博峻辰50万吨/年装置，满负荷运行，库存尚可，现货提货好转，供应相对充足。

　　2.需求方面：“刚需补货，高价抵触”

　　苯乙烯大下游EPS53%（↓1%），ABS59%，PS59%（↑1%），市场避险情绪带动空单持续补仓，成交有所好转，周内华东大下游招标采购成交，三大下游成品调整不及原料，利润大幅缩窄，PS亏损严重。高价位下除补空操作外，难见追涨，刚需采买，随行就市。

　　3.价格方面：“快速走高”

　　周内山东现货价格7740-8020自提，受中东地缘政治影响，原油快速走高，带动苯乙烯期货快速拉涨，加之华东临近纸货交割，基差走强，山东和华东阶段性的套利窗口打开。

　　4.个人观点：“高位震荡”

　　短期看，地缘政治影响下，原油波动剧烈，苯乙烯受原油影响，目前已脱离基本面，另外港口库存偏低，基差走强，预计短期苯乙烯价格高位宽幅波动，在7900-8100区间，重点关注原油走势，港口库存及下游采购跟进情况。