尿素

　　【行情复盘】

　　期货市场来看，现阶段尿素主力09合约跳空高开后继续拉涨，日内价格强势反弹。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1700-1750元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1760元/吨附近，菏泽市场参考价格1730-1740元/吨附近。

　　【基差价差】

　　基差方面，山东09合约基差约37元/吨，河北09合约基差约67元/吨，环比继续回落。价差方面，UR07&09价差约14元/吨，UR09&01价差约40元/吨，价差小幅反弹。

　　【仓单变化】

　　从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约5922张，环比上期减少40张，减量来自爱普控股。目前仓单主要分布在中农控股、云图控股。

　　【重要资讯】

　　据隆众数据信息显示，下游跟进积极，企业新单成交较好。部分主流区域工厂待发支撑下，报盘多有调涨、限售，场内商谈重心有所抬升。装置方面近期计划检修企业不多，尿素行业日产20.33万吨，尿素产能利用率88.41%。复合肥市场来看，夏季肥扫尾，场内需求转弱，企业新接订单量减少，交投氛围略显清淡。

　　【交易策略】

　　尿素盘面现修复性反弹，价格涨幅明显。周末现货成交改善使得部分厂家限制接单，市场情绪有所回暖，加之宏观因素扰动使得尿素在目前低估值下出现企稳回升。基本面来看，下游阶段性采货给予盘面部分利多提振，但需求释放持续性仍需观察，供给端依然较为充裕，日产、负荷高位运行。短期来看，随着价格反弹，期现货市场情绪得到提振，价格或修复性上涨，但对于后续价格反弹空间以及持续性，我们认为基于中期供需整体偏宽松局面尚未改善，价格反弹高度或相对受限，建议等待反弹沽空机会为宜。价差方面，短期市场情绪改善使得UR09&01价差小幅走强。

　　SA

　　纯碱

　　【行情复盘】

　　期货市场，纯碱09合约价格止跌企稳，日内价格小幅上扬。现货市场来看，据隆众资讯数据显示，华北地区重碱价格1170元/吨，华东地区重碱价格约1300元/吨，华中地区重碱价格约1165元/吨。

　　【基差价差】

　　基差方面，华北重碱09合约基差约176元/吨，华中重碱09合约基差约126元/吨，环比小幅回落。价差方面，纯碱09&01价差9元/吨，环比窄幅整理。

　　【仓单变化】

　　仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前仓单量6565张，环比上期减少77张，减量来自湖北五三八处2张，河北一三三处75张。目前仓单主要分布在中远海运。

　　【重要资讯】

　　据隆众资讯及市场资讯显示，本周一国内纯碱厂家总库存170.95万吨，较上周四增加2.32万吨，涨幅1.38%。其中轻质纯碱81.88万吨，环比增加0.75万吨，重质纯碱89.07万吨，环比增加1.57万吨。

　　【交易策略】

　　纯碱盘面止跌企稳，反弹动能相对有限。近期盘面价格小幅反弹更多受到宏观情绪提振。就其自身基本面来看，供需并未得到实质性改善。本周产业库存环比继续增加部分显示现阶段纯碱市场供需依然偏弱现状。玻璃消费支撑不足以及后续淡季预期弱化纯碱盘面反弹动能。整体来看，基于疲弱预期犹存，我们认为后续纯碱价格反弹驱动恐不足，价格上行空间或有限。价差方面，鉴于产业累库预期，SA09&01价差短期或延续偏弱震荡。

　　有色金属

　　SI

　　工业硅

　　【行情复盘】

　　华东地区有机硅用421#现货价格持平于10100元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于8150元/吨，期货主力合约SI2509收涨1.24%至7370元/吨。

　　【基差仓单】

　　华东地区通氧553#基差为780元/吨；华东地区有机硅用421#基差为1930元/吨，（基准合约为SI2509）。

　　目前仓单数量为56823手，环比-1097手，变化主要来象屿速传上海 （-125手）、国储835（-106手）、新疆诚通西部物流（-102手）。

　　【交易策略】

　　分析：工业硅基本面暂不支持其价格反转，一方面，新疆及西南地区复产和新产能爬坡带来产量增长。另一方面，需求总体弱势，多晶硅有可能小幅增产，但难以扭转供应过剩格局。目前高位库存有去化迹象，主要以仓单消化为主，因此对盘面价格有支撑。然而库存总量较高，以及供强需弱致库存难保持长期去化。综合看，在供应过剩大幅改善前，价格承压运行；不过在价格低位时也会出现阶段性的波动放大。

　　单边：新单观望。

　　期权：买看涨期权做好止盈设置。

　　套保：上游企业适量下调卖保比例。多晶硅、铝合金等中下游企业可按订单适量买入保值。

　　套利：买现-卖07月及之后合约组合继续持有进入交割（有仓单注册能力）。

　　PS

　　多晶硅

　　【行情复盘】

　　P型多晶硅致密料持平于31500元/吨，N型多晶硅致密料现货价格持平于34500元/吨，期货主力合约PS2507收涨1.85%至34320元/吨。

　　【基差仓单】

　　N型多晶硅料基差为180元/吨；（基准合约为PS2507）。

　　N型多晶硅料基差为1395元/吨；（基准合约为PS2508）。

　　目前仓单数量为7800吨，环比持平。

　　【交易策略】

　　分析：目前总体需求因组件端疲弱而有下滑预期，因此6月硅片产量或小幅下滑，需求端难有起色。而多晶硅产量增减相抵后有增加预期，供强需弱基本面对价格存在压制；上周库存+0.6万吨至27.5万吨，库存高位且难去化。另外目前仓单总量仍偏低，挤仓风险并未完全消退。单边操作需警惕逻辑切换的风险。

　　单边：观望。

　　期权：持有深虚卖看跌期权，并做好风险管理及止盈设置。

　　套保：多晶硅下游企业可适量增加买保头寸，上游企业低比例卖出保值。

　　套利：持有买07卖远月正套组合，做好仓位管理和止盈设置。

　　LC

　　碳酸锂

　　【行情复盘】

　　国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)下跌150元至60500元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)下跌150元至58900元/吨；期货主力合约LC2507收涨0.5%至60240元/吨。

　　【基差仓单】

　　SMM电池级碳酸锂均价-LC2507的基差为260元/吨。SMM电池级碳酸锂均价-LC2508的基差为500元/吨。

　　目前仓单数量为32043吨，环比-75吨，变化主要来中遂宁天诚（-60吨）。

　　【交易策略】

　　单边：碳酸锂供应过剩的格局暂无供应收缩或需求大增来扭转，而产量高位及套保资金入场意愿致使价格承压。具体看，6月锂盐厂增减并行，产量预计仍保持在高位。而锂电池需求边际上增速放缓，高位库存消化缓慢。此外，我们认为长期看需要碳酸锂价格在低位维持较长时间以倒逼矿端出清，才能实现碳酸锂供需格局的改善。操作上，多空需谨慎。

　　期权：轻仓持有深度虚值双卖期权，并做好风险管理。

　　套保：锂盐厂适量卖出保值，下游可根据订单适量买入保值锁定采购成本。

　　套利：买现-卖07组合可继续持有（有仓单注册能力），买现-卖08组合可继续持有，或是平仓（有现货处理能力）。

　　NI

　　镍

　　【行情复盘】

　　1#电解镍现货价下跌775元/吨至120725元/吨；电池级硫酸镍价格持平于27815元/吨；8-12%高镍生铁(出厂价)价格下跌3.5元至930元/镍点；期货主力合约NI2507夜盘收跌0.49%至119100元/吨。

　　【基差价差】

　　金川镍升贴水为2550元/吨；进口镍升贴水为500元/吨；镍豆升贴水为-1150元/吨；LME镍进口盈亏-2051元/吨（负值为亏损，正值为盈利）；沪伦比值8.01。电积镍升水200元/吨。（期货基准合约为NI2507）

　　【仓单变化】

　　目前上期所仓单数量为22350吨，环比+585吨，变化主要来自常州融达（+301吨）、中储大场（+151吨）、上港云仓安达（+133吨）。

　　LME库存为202950吨，环比+5412吨。

　　【交易策略】

　　镍基本面上，因镍矿端价格坚挺，部分产品减产以应对成本倒挂，预计成本对镍价存在一定支撑。不过目前减产量级偏小，镍元素总量仍然过剩，从而导致镍价上方承压。另外下游需求显疲态，钢厂也受困于生产亏损而减产。预计在成本与供应过剩的对抗中，镍价弱势震荡运行，若成本高位未能推动供应格局改善，价格或将继续下移。

　　单边：新单观望。

　　期权：观望。

　　套保：上游中等比例卖出保值，下游按订单适量买保。

　　套利：观望。

　　黑 色 商 品

　　RB

　　螺纹钢

　　【行情复盘】

　　期货市场：螺纹钢RB2510收于2990元/吨，涨21元/吨，涨0.71%。

　　现货市场：上海、杭州、天津分别为3090、3130、3200元/吨，分别涨10、20、0元/吨。

　　【基差价差】

　　基差方面：上海地区基差为100元/吨。

　　价差方面：螺纹钢RB2510-RB2601价差5元/吨，涨4元/吨。

　　【仓单变化】

　　目前交易所注册仓单34766吨，减少1198。

　　【重要资讯】

　　1、国家统计局：5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。分三大门类看，5月份，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.2%。

　　分经济类型看，5月份，国有控股企业增加值同比增长3.8%；股份制企业增长6.3%，外商及港澳台投资企业增长3.9%；私营企业增长5.9%。

　　分行业看，5月份，41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业增长5.5%，石油和天然气开采业增长5.3%，农副食品加工业增长7.6%，酒、饮料和精制茶制造业增长4.1%，纺织业增长0.6%，化学原料和化学制品制造业增长5.9%，非金属矿物制品业下降0.6%，黑色金属冶炼和压延加工业增长4.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长8.1%，通用设备制造业增长6.3%，专用设备制造业增长2.3%，汽车制造业增长11.6%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长14.6%，电气机械和器材制造业增长11.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.2%，电力、热力生产和供应业增长2.0%。

　　分产品看，5月份，规模以上工业623种产品中有326种产品产量同比增长。其中，钢材12743万吨，同比增长3.4%；水泥16500万吨，下降8.1%；十种有色金属683万吨，增长2.9%；乙烯303万吨，增长14.4%；汽车264.2万辆，增长11.3%，其中新能源汽车124.5万辆，增长31.7%；发电量7378亿千瓦时，增长0.5%；原油加工量5911万吨，下降1.8%。

　　2、螺纹钢品种持仓，前5名合计持40905手净空单，减少35202。

　　【交易策略】

　　建议观望，如有持仓，请设止损或止盈，并严格执行。

　　I

　　铁矿石

　　【行情复盘】

　　期货市场：铁矿石I2509收于704.5元/吨，涨1.5元/吨，涨0.21%。

　　现货市场： 734元/吨（曹妃PB粉61.5%，澳洲），跌1元/吨。

　　【基差价差】

　　基差方面：29.5元/吨。

　　价差方面：铁矿石I2509-I2601价差29.5元/吨，跌1元/吨。

　　【仓单变化】

　　交易所注册仓单2700手，没有变化。

　　【重要资讯】

　　1、6月9日﹣6月15日，中国47港到港总量2517.5万吨，环比减少156.4万吨；中国45港到港总量2384.5万吨，环比减少2248万吨；北方六港到港总量1219.0万吨，环比减少164.6万吨。

　　2、6月9日﹣6月15日，澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，环比减少77.3万吨。澳洲发运量2059.3万吨，环比减少110.6万吨。巴西发运量782.8万吨，环比增加33.2万吨。

　　3、铁矿石品种持仓，前5名合计持有22506空单，增加109。

　　【交易策略】

　　建议观望，如有持仓，请设止损或止盈，并严格执行。

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