■油脂：国内油脂库存高位

　　1.248350(+407950(+109230(+30)

　　2.基差：09188(-60)；09304(-16)；09三菜-26(-47)

　　3.成本：724FOB965美元/吨(0)；7CNF451美元/吨(0)；7CNF589美元/吨(-67.18(0)

　　4.供给：6月1.9%，出油率增加0.3%。

　　5.需求：SGS6月棕榈油产品出口量为285578吨，较上月同期的215228吨增加32.7%。

　　6.194.035.24万吨

　　7.总结：MPOA预计年马棕产量为1970万吨。SEA称，印度5月棕榈油进口量较4月增长84%，至592888吨，豆油进口量增长10.4%，至398585吨，葵花油进口量增长1.9%，至183555吨。马棕5月产量增幅显著低于出口增幅，印度、巴基斯坦的进口需求起到支撑作用，致使马棕5月末库存略低于市场预期，价格下方空间或有限。

　　■菜粕：USDA月报几无调整

　　1.36%2510(0)

　　2.基差：09菜粕-156(-14)

　　3.成本：7CNF589美元/吨(-67.18(0)

　　4.21

　　5.215.7万吨。

　　6.20.231.90.1万吨

　　7.总结：美国农业部在月度报告中称，预估美国2024/25年度大豆期末库存为3.5亿蒲式耳，2025/26年度大豆期末库存为2.95亿蒲式耳，均较5月预估不变，巴西和阿根廷2025/26年度大豆产量预估维持不变，分别为1.75亿吨和4850万吨。近期豆粕成交出现放量，关注下游补库节奏。美豆优良率68%。关注加菜籽优良率表现。

　　■铝：继续上涨

　　120650元/吨(250)；

　　270元/吨(-20)；

　　3-903元/吨(556)；

　　446万吨(-4.412.75万吨()；

　　5、总结：宏观方面，美国劳工统计局公布的5月消费者价格指数(CPI)报告显示，美国5月CPI同比增长2.4%，环比增长0.1%；美国5月核心CPI同比增长2.8%，环比增长0.1%，均低于市场预期。数据公布后，交易员加大对美联储9月开始降息的押注，9月降息的可能性升至75%，基本预计今年将降息两次。中国5月制造业PMI回升和出口指标改善提供需求支撑，国内经济韧性仍存。中原市场，低库存下持货商仍然高挺升水，报盘围绕升水10元/吨到平水展开。但实际中原市场货源并不紧张，因低库存状态下，持货商捂货惜售情绪较强，日内随着铝价重心不断上移，市场出货量开始增长。短期国内电解铝运行产能持稳运行。需求端面临国内季节性疲软与贸易不确定性的双重压力，淡季压力限制上行空间，主流消费地铝锭现货或即将面临供需双弱的局面。当前低库存为铝价提供支撑，短期预计铝价震荡偏强为主，后续关注宏观情绪变化以及下游需求的实际释放情况。

　　13255元/吨(-5)；

　　2360元/吨。

　　374.34美元/吨，较上一交易日下滑0.78美元/FOB370美元/吨；

　　4、总结：5月中旬受几内亚铝土矿突发事件影响，几内亚铝土矿价格止跌回升，当前在75美元/吨左右，若几内亚矿事件后续不再升级，矿价预计来到75-85美元/吨附近。据SMM获悉，山西省主流氧化铝厂6月份烧碱采购价格较5月上涨80元/吨，50%离子膜液碱执行送到价格约为2920-3020元/吨左右(折百)，部分地区运距不同价格略有差异。有部分进口氧化铝抵达中国港口，供应修复而需求未出现明显变动。氧化铝基本面或转向相对宽松的格局，价格或继续承压运行，后续关注几内亚矿端供应变化与复产时间以及氧化铝运行产能变动情况。

　　1.现货:1#79075元/-235元/吨。

　　2.1#95元/吨。

　　3.进口:-596.45元/吨。

　　4.1074041613吨，LME库存116850吨,涨跌-2600吨

　　5.TC-43.29美元/元/吨。

　　6.总结：中美谈判原则上达成协议，然而未公布更多实质性成果。加拿大、智利矿山停产，总体影响不大。现货TC短期止跌，中期铜精矿紧缺未变。产量数据5月增长超预期，但同比趋缓，需求面淡季开工小幅回落，因国内以旧换新等政策对冲下库存仍在缓慢下降，总体仍有韧性。海内外流动性释放下铜价底部支撑较强，关注突破方向。目前运行区间是76700-78700，区间下沿及以下做多。

　　■锌:

　　1.现货:0#22310元/10元/吨。

　　2.0#260元/-15元/吨。

　　3.利润:-523.95元/吨。

　　4.47012元/4702吨。

　　 LME锌库存132025-550吨。

　　5.锌5吨。

　　6.SMM镀锌为59.58%，SMM压铸为53.68%，SMM59.5%。

　　7.总结：中美谈判原则上达成协议，然而未公布更多实质性成果。加工费继续上升，5万吨，6月因前期检修的冶炼厂恢复和新增产能的释放，产量或大幅增加4万吨至59万吨以上，产量增速提速。需求面进入淡季，出口和基建不能抵消内需的季节性下滑，总体偏弱。因此锌价总体偏弱，之所以震荡主要由于宏观偏暖和环保督察再起。震荡区间21900-22500。目前向下破位。观察前低能否下破。

　　■PTA：供需支撑转弱

　　1.现货：CCF内盘4855元/+304870-4875元/

　　2.PTA+218元/吨(+1)；

　　3.成本：PX(CFR台湾)818美元/吨(+6)；

　　4.负荷：()；

　　5.

　　6.421元/吨(-2)；

　　7.TATA

　　■MEG：需求弱势价格承压

　　1.MEG现货4350元/吨(-27MEG4367元/吨(-284380元/吨(-25)。

　　2.基差：MEG+86(-7)。

　　3.库存：MEG万吨()；

　　总负荷(MEG负荷()。

　　5.装置变动：东北一90+90万吨/年的乙二醇企业目前一条线已经重启并运行中，另一条线计划于近期重启。

　　6.

　　1.现货：13730元/吨(-170)、(2013740元/吨(0)、19720(-80)。

　　2.-RU主力-5元/吨(+20-RU主力-65元/吨(+20)。

　　3.年6月860.550.410.67%8.561.5%520.54%0.462.50.4个百分点，出库率下降0.11个百分点。截至年6月8日，中国天然橡胶社会库存127.5万吨，环比下降0.5。中国深色胶社会总库存为76.2万吨，环比下降0.2%。其中青岛现货库存降0.7%；云南降1.7%；越南10#增1.1%；NR库存小计增。中国浅色胶社会总库存为51.3万吨，环比降0.8%。其中老全乳胶环比降1.2%，3L环比降1%，RU库存小计降0.2%。

　　4.64.05%，环比-8.46-16.12个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为55.65%，环比-5.15-5.94

　　5.

　　■玉米：期价关口暂遇阻

　　1.现货：持稳，局部补涨。主产区：哈尔滨出库2190(02240(02430(02380(02460(02530(0)。

　　2.-C2507=8(2-C2509=-16(0)

　　3.月间：C2509-C2601=130(3)。

　　4.进口：1%2045(0415(0)。

　　5.供给：6月12284辆(+55)。

　　6.年5月29日-6月4149120.77(+1.46

　　7.6月4日，96465.4+2.81%6月5日，184735.35-3.26%+12.15%。截至5月30331.1-31.165.7-20.6216285(-210)。

　　8.小结：隔夜美玉米期价小幅收涨，短期继续围绕440美分/蒲一线震荡整理，等待下一个方向选择。国内方面，现货整体坚挺，但连盘期价在整数关口再度遇阻，短期突破位调整，继续等待向上突破与否的验证，若突破成立，短期上方空间继续打开。虽然在中期缺口预期情况下，看涨玉米价格，但提前超涨会导致大量替代(目前华北麦-玉倒挂，南方已平价)，叠加政策调控可能，暂维持以上空间有限的观点，多单做好止盈保护，新资金不追涨。产业客户关注卖出套保机会。

　　■尿素：盘面增仓继续下行

　　1.1740元/吨(-101730元/吨(-201770元/吨(-101800元/吨(-10)；

　　2.-UR09=94元/吨(11-UR09=84元/吨(1)；

　　3.20.683万吨(0.20516.293万吨(0.114.39万吨(0.1);

　　4.5.71天(0.24(65.4%(0);

　　5.FOB价格为美元/吨(0FOB价格为360美元/吨(0550.39元/吨(-145.61);

　　6.张(103.54万吨(5.48)万吨(0)

　　7.元/吨(33342元/吨(10-141元/吨(-20)。

　　8.-1.67%10-20元/吨。今年供给持续高位，检修偏少，日产20万吨以上，同时6-7月份还有新疆地区100万吨的投产计划，需关注投产计划落地情况。而需求方面，农需推进依旧不及预期，苏皖局部农需启动，未形成集中之势，工业复合肥及板材行业开工下降，需求明显下滑；出口虽然有序放开，但因定价偏高以及法检工作尚在推进，集港货源并不集中。因此，供给高位叠加需求未明显提升，供需边际转弱。从成本来看，煤炭库存不断走高，尿素当前成本不断坍塌，尿素成本支撑不断减弱。综上来看，尿素不排除进一步走弱的可能性。从技术上看盘面连续几日的高开低走，增仓下行，情绪应该还没走完，企稳仍需观察等待。后市仍需关注周度库存&现货价格变动情况。

　　■玉米：期价关口暂遇阻

　　1.现货：持稳，局部补涨。主产区：哈尔滨出库2190(02240(02430(02380(02460(02530(0)。

　　2.-C2507=8(2-C2509=-16(0)

　　3.月间：C2509-C2601=130(3)。

　　4.进口：1%2045(0415(0)。

　　5.供给：6月12284辆(+55)。

　　6.年5月29日-6月4149120.77(+1.46

　　7.6月4日，96465.4+2.81%6月5日，184735.35-3.26%+12.15%。截至5月30331.1-31.165.7-20.6216285(-210)。

　　8.小结：隔夜美玉米期价小幅收涨，短期继续围绕440美分/蒲一线震荡整理，等待下一个方向选择。国内方面，现货整体坚挺，但连盘期价在整数关口再度遇阻，短期突破位调整，继续等待向上突破与否的验证，若突破成立，短期上方空间继续打开。虽然在中期缺口预期情况下，看涨玉米价格，但提前超涨会导致大量替代(目前华北麦-玉倒挂，南方已平价)，叠加政策调控可能，暂维持以上空间有限的观点，多单做好止盈保护，新资金不追涨。产业客户关注卖出套保机会。

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