据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为77.47%，环比+2.87%；其中电石法PVC粉开工负荷率为79.90%，环比+4.19%；乙烯法PVC粉开工负荷率为71.13%，环比-0.58%。本周国内PVC企业开工负荷率继续提升，周内检修企业减少，检修损失量环比下降。截至6月5日华东原样本库存29.54万吨，较上一期-0.77%，同比-40.69%。华东扩充后样本库存50.06万吨，环比-1.71%。华南样本库存3.82万吨，较上一期-0.78%，同比-39.89%。样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存33.36万吨，较上一期-0.77%，同比-39.89%。华东及华南扩充后样本仓库总库存53.88万吨，环比-1.64%。检修结束供应回归，6-7月福建万华、天津渤化、甘肃耀望有投产计划。低价下买盘增多，出口交付稳定带来华东及华南总库存继续下降。

　　综合来看，6月PVC面临检修结束及新产能近200万吨大规模投产压力，供应压力回升。出口方面，受海外进入传统需求淡季、海运费上涨以及印度反倾销及BIS政策等影响，未来PVC出口接单量或有所下滑，供需过剩格局难以缓解，但短期受中美贸易局势缓和，低价下投机性囤货需求增加叠加成本端提振，期价超跌反弹。2509合约运行区间4700-5000。供参考。

　　原油方面，地缘俄乌冲突加剧，中美贸易战改善及上周五美国非农就业数据超预期，美国钻井平台大幅下降，油价短期受地缘宏观利多提振偏强。随着PX效益修复，本周国内外PX装置负荷继续提升，但6-7月PX仍存检修计划，PX仍是去库格局。本周PTA装置重启为主，嘉通、逸盛大化、独山能源装置重启，台化停车推后，PTA负荷升至81.3%，但下游聚酯工厂低价补货，本周PTA现货基差快速走强，最高升至09升水220~230。本周PTA加工差有所回升，周均在420元/吨。

　　本周聚酯整体产出量有所减少，江阴一套60万吨装置目前处于减停过程中，产出减量陆续体现中，周五聚酯负荷暂时核算在91.1%附近，预计周末附近聚酯负荷降至91%以下水平。终端纺织需求仍未明显改善，终端生产及采购积极性下降高价原料抵触。5月聚酯开工率维持高位，供需格局偏强库存去化。但PTA 盘面加工费修复之后，6 - 7月装置检修落实执行情况或不及预期，新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-8月投产，远期供应偏宽松预期。

　　后市来看，根据供需平衡表来看，PTA 6月仍面临检修及去库带来的供需强现实，受成本推升及下游低价补库的影响，短期 PTA 在成本支撑及去库格局下，期价震荡偏强。但中期来看，PTA 盘面加工费修复之后，6-7月装置检修落实执行情况或不及预期。PTA新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-8月投产，远期供应偏宽松预期。随着中国对美抢出口预期在 6 月下旬逐步收尾以及内销淡季来临，前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，下游工厂近期减产确定性较大，聚酯减产及新产能投放带来的供应增量将压制 PTA 期价反弹空间，PTA2509合约价波动区间4650-5000。

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