今日期货市场涨多跌少。黑色板块中，焦煤与焦炭分别上涨7.19%、5.72%。能化板块中，纯碱与玻璃分别上涨3.55%、2.92%。有色板块中，沪锡与工业硅分别上涨3.14%、2.9%。农产品板块中，红枣上涨1.91%，菜籽油下跌2.56%。

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　　一、焦煤

　　资金博弈情绪升温，叠加蒙古国出口减量预期，昨夜盘多头有所增仓，期价开始低位反弹，焦煤2509合约终收涨逾7%。

　　数据来源：文华财经 华闻期货交易咨询部

　　（1）消息面，6月3日新华社讯，蒙古国议会没有通过关于总理信任投票决议草案，决定解除总理奥云额尔登的职务。其在2021年至今的任期内，年煤炭出口量从1600万吨升至8900万吨，在煤炭出口中的贪腐问题和民众对贱卖资源的不满情绪或是此次下台的原因，市场传言蒙古将对煤炭出口征收资源税。

　　（2）近日盘面多头持续净流入，空头持续减仓，多空资金短期交投放量，成交量增加81.3万手至142.9万手，创历史巨量，引发盘面价格波动，碳元素出现明显上涨，也吸引部分现货商进场拿货。

　　数据来源：同花顺

　　（3）基本面看，焦企及煤矿利润下滑承压较大的情况下，汾渭数据显示，供应小幅收缩，做多资金博弈情绪升温。库存端，独立焦企炼焦煤库存环比下降2.24%至846.33万吨，创2个月低位，钢厂炼焦煤库存减少1.5%，库存降至786.79万吨。而港口库存明显回升，且煤矿库存创新高，综合炼焦煤库存续增至2659.88万吨，较去年同期高出40万吨。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　综合来看，从消息面来看，加征资源税这一消息，可能会致使蒙煤出口规模大幅缩减，进而对蒙古的经济增长产生不利影响。不过，该消息的真实性还有待进一步证实。在终端需求呈现季节性走弱预期的当下，钢厂对于原料依旧以去库存操作为主。当前市场的核心矛盾，主要集中在淡季需求不断弱化以及成本大幅下跌的双重压力之上。与此同时，中美贸易相关情况对商品市场情绪的干扰，很容易引发情绪性的价格偏弱，而焦煤的基本面，短期内还难以说出现改善。鉴于此，短期风险有所增加，倘若供给端有望减产，焦煤盘面价格还有上行空间；反之回归基本面，反弹空间有限。

　　二、集运欧线

　　6月下旬运价持续提涨，提振多头看涨情绪，今日集运各合约全线翻红，主力EC2508合约收于2199.1点，涨幅达6.86%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货交易咨询部

　　（1）欧元区制造业PMI在5月份升至49.4，较4月份的49.0有所改善并创下自2022年8月以来的最高水平。这一数据虽然仍低于50的荣枯分界线，但已非常接近稳定状态，表明制造业衰退进一步缓解。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（2）市场情绪方面，7-8月通常为传统航运旺季，考虑到关税暂缓窗口期，今年有可能提前，美线业务回流明显，部分船司提涨6月下旬运价，但尚未出现全面爆舱，欧线货量相对平稳，当前欧洲主要港口出现拥堵问题，供应链效率有所承压。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（3）供应方面，从最新船期数据来看，6-7月的运力规模在27-28WTEU附近，供应水平偏中性，对运价的潜在利空作用有限。未来航司的主动控班策略，或是影响运价上行空间的关键因素，后续观察各航运联盟的运力调控政策。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　总的来说，前期中美间高额关税对发运需求形成显著压制，随着5月中美谈判结果超预期，释放90天关税暂缓期形成抢运窗口，叠加6-8月欧美传统出口旺季临近，欧线货量有望逐步回升。具体来看，关税壁垒曾导致贸易商出货意愿低迷，而谈判突破后，货主为规避潜在成本上涨加速安排发运，同时欧美旺季对服装、消费品等品类的需求提振，将推动欧线货量进入季节性回升通道。需持续关注抢运需求与旺季实际货量的兑现节奏，以及关税政策变动对需求持续性的影响。

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