今日市场

　　周三(5月28日)，iFinD数据显示，中国债券市场将有43只新债招标，181只新债缴款，81只新债发行，57只新债还本付息，250只新债上市。

　　“恒帅转债”于本周四(5月29日)开启申购，发行规模为3.28亿元，正股为恒帅股份。

　　今日无可转债上市。

　　公开市场操作

　　央行公告，2025年5月27日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了4480亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.40%，投标量和中标量均为4480亿元。同花顺iFinD数据显示，今日有3570亿元7天期逆回购到期。

　　资金面

　　银存间质押式回购利率多数下跌(5月27日)

　　DR001报1.3636%，较上日跌7.64个基点。

　　DR007报1.7000%，较上日涨19.00个基点。

　　DR014报1.6500%，较上日跌4.00个基点。

　　DR021报1.6796%，较上日跌3.04个基点。

　　DR1M报1.6000%，较上日跌6.00个基点。

　　银行间回购定盘利率多数持平(5月27日)

　　FR001报1.5000%，较上日跌6.00个基点。

　　FR007报1.7000%，与上日持平。

　　FR014报1.6900%，与上日持平。

　　银银间回购定盘利率多数下跌(5月27日)

　　FDR001报1.46%，较上日跌5.68个基点。

　　FDR007报1.65%，较上日涨5.00个基点。

　　FDR014报1.68%，较上日跌0.66个基点。

　　同业存单

　　5月27日，股份制商业银行3月期同业存单加权发行利率为1.67%，实际发行总量为147.1亿元；6月期同业存单加权发行利率为1.70%，实际发行总量为101.3亿元；1年期同业存单加权发行利率为1.70%，实际发行总量为113.5亿元。

　　要闻回顾

　　国家统计局：1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%

　　1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。1—4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7022.8亿元，同比下降4.4%；股份制企业实现利润总额15596.4亿元，增长1.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额5429.2亿元，增长2.5%；私营企业实现利润总额5706.8亿元，增长4.3%。(国家统计局)

　　商务部副部长凌激：推动各地、各部门研究出台深化国家级经开区改革配套措施

　　5月27日，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，商务部将牵头协调落实《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》的各项政策举措，推动各地、各部门研究出台配套措施，在要素保障、安排改革试点任务、下放经济管理审批权限等方面，提供更大支持。同时，持续打造“投资中国”“选择经开”的品牌，支持国家级经开区积极探索实践，提高招商质效，拓展外资来源，促进在华外资企业再投资。此外，还将指导国家级经开区进一步建立权责清晰、规范高效的现代开发区管理制度，提升公共服务能力和市场化运作水平，完善动态管理机制，加强全周期管理。(人民财讯)

　　东方时尚使用可转债闲置募集资金违规，遭证监会责令改正

　　东方时尚驾驶学校股份有限公司因使用公开发行可转债闲置募集资金1.06亿元暂时补充流动资金，于2025年4月17日到期，未能按期归还至募集资金专用账户，违反了《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》相关规定。公司董事长孙翔、总经理闫文辉、财务负责人王红玉均负有责任。中国证监会北京监管局决定对公司采取责令改正的行政监管措施，并对孙翔、闫文辉、王红玉采取出具警示函的行政监管措施，记入证券期货市场诚信档案。公司需在收到决定书之日起三个月内完成整改并提交书面整改报告。(证监会)

　　财政部拟于6月4日第一次续发行2025年中央金融机构注资特别国债(二期)

　　财政部拟于6月4日第一次续发行2025年中央金融机构注资特别国债(二期)。本次续发行国债为7年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1050亿元，不进行甲类成员追加投标。票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.57%。

　　国开行公布三期金融债中标结果

　　国开行发行2年期债券，规模50亿元，发行利率1.5200%，预期1.5100%，投标倍数3.22倍，边际倍数1.67倍；

　　国开行发行5年期债券，规模100亿元，发行利率1.5261%，预期1.5300%，投标倍数3.37倍；

　　国开行发行10年期债券，规模210亿元，发行利率1.6618%，预期1.6500%，投标倍数2.20倍，边际倍数12.22倍。

　　农发行公布三期金融债中标结果

　　农发行发行2年期债券，规模30亿元，发行利率1.5495%，预期1.5500%，投标倍数3.95倍，边际倍数1.18倍；

　　农发行发行2年期债券，规模20亿元，发行利率1.7019%，预期1.6800%，投标倍数2.94倍，边际倍数11.42倍；

　　农发行发行7年期债券，规模20亿元，发行利率1.7095%，预期1.7000%，投标倍数6.20倍，边际倍数4.44倍。

　　河南拟发行130.5821亿元再融资一般债

　　5月27日，河南省财政厅披露2025年河南省政府一般债券(三期)信息文件。本次发行的再融资一般债券(一期)130.5821亿元，用于偿还2018年河南省政府一般债券(三期)的部分本金。债券招标时间为2025年6月4日。(大河财立方)

　　江苏省5期地方债中标结果出炉

　　5月27日，江苏省5期地方债中标结果出炉，投标倍数均超15倍。具体来看，1年期“25江苏29”中标利率1.50%，全场倍数21.53，边际倍数14.48；10年期“25江苏30”中标利率1.76%，全场倍数17.89，边际倍数4.12；7年期“25江苏31”中标利率1.67%，全场倍数18.12，边际倍数5.67；15年期“25江苏32”中标利率1.92%，全场倍数15.99，边际倍数2.66；20年期“25江苏33”中标利率2.03%，全场倍数16.26，边际倍数2.93。

　　甘肃省3期地方债中标结果出炉

　　5月27日，甘肃省3期地方债中标结果出炉，投标倍数均超23倍。具体来看，20年期“25甘肃债20”中标利率2.13%，全场倍数33.59，边际倍数26.79；20年期“25甘肃债21”中标利率2.13%，全场倍数33.28，边际倍数26.44；5年期“25甘肃债22”中标利率1.61%，全场倍数23.92，边际倍数2。

　　首单民营创投科创债落地，央地协同促进科技与金融深度融合

　　近日，深圳市东方富海投资管理有限公司(以下简称“东方富海”)获得中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，获批在银行间市场发行科技创新债券。据悉，该项目是债券市场“科技板”启动以来，首单民营创投机构科技创新债券。据记者不完全统计，截至目前已有20家股权投资机构发布公告，合计发行和待发科技创新债券的规模达到205.70亿元；君联资本、启明创投、金雨茂物、中科创星等12家股权投资机构处于发行注册过程中，其中，毅达资本、泰达科投、东方富海发行科技创新债券获得发行批号。(证券时报)

　　债市“科技板”加快落子，引导金融资源向“新”集聚

　　随着一系列政策密集出台和市场主体积极响应，债券市场“科技板”正加快落子。据数据，自5月9日科技创新债券上线以来，截至5月27日共发行137只科技创新债券，总发行量为3229.1亿元。专家表示，当前多层次债券产品体系更加完善，将更好匹配不同生命周期科技企业的融资需求，引导资金流向科技创新领域。(中国证券报)

　　短债锁利，权益突围，理财公司应对降息策略曝光

　　“就目前来看，本轮降准降息落地后，理财产品资产端利率在短期内未出现明显下降，反而有所回升。实际上，今年市场上资产供给有所增加，理财公司‘资产荒’的现象并未显著加剧，只能说是高收益资产遭遇了激烈拼抢。”某股份行理财公司投研业务负责人告诉记者。从短期来看，央行降准降息政策对理财产品资产端收益率的影响相对有限，近期长债利率震荡回升，同业存单利率有所上行。但从长期来看，理财产品底层资产收益率下行趋势明确，理财公司的“资产荒”局面难以改变。在资产配置方面，不少理财公司投研人士表示，将优先布局同业存单、短期信用债等短债资产，以锁定当前高利率。此外，在低利率环境下，为增厚收益，理财公司将优化投资组合，通过增加多元资产配置，分散投资于不同的资产类别，降低对单一资产的依赖，以平衡风险和收益。(中国证券报)

　　旭辉集团：“PR旭辉01”第六次分期偿付所需资金尚未足额筹集

　　旭辉集团股份有限公司公告称，“PR旭辉01”将于2025年5月29日进行第六次分期偿付，本次偿还比例为未回售部分本期债券的剩余本金及自2024年5月29日至2025年5月28日期间对应利息。本期债券适用10个自然月的宽限期条款，宽限期截止日为2026年3月29日。公司目前资金状况较为紧张，尚未足额筹集本次本金及利息偿付所需资金，承诺在宽限期内结合政策及市场行情、自身经营及现金流状况，寻求综合解决方案。

　　旭辉集团：“H20旭辉2”付息存在不确定性

　　旭辉集团股份有限公司公告称，“H20旭辉2”将于2025年5月29日付息，本期债券适用60个工作日宽限期条款，本次年度付息的宽限期截止日为2025年8月22日。公司目前资金状况较为紧张，尚未足额筹集本次利息偿付所需资金，本次年度付息存在不确定性。公司就上述安排向投资者致以诚挚的歉意，为切实保护投资者权益，现郑重承诺：宽限期内，公司将结合政策及市场行情、自身经营及现金流状况，进一步考虑、寻求综合解决方案，争取早日化解债券风险。

　　香港特区政府回应标普及穆迪确认香港的信用评级

　　评级机构标普及穆迪今日分别发表报告，标普维持香港“AA+”的信贷评级和“稳定”的评级展望，而穆迪在维持香港“Aa3”信贷评级的同时，将评级展望由“负面”调升为“稳定”。香港特区政府回应表示，最近多家评级机构一致给予香港“稳定”的评级展望，反映香港在全球经济和金融不确定性增加之际，具备稳定前行的韧性。展望未来，香港有信心在应对外部挑战的同时，把握新形势下的发展机遇。特区政府会继续致力用好香港在“一国两制”下的制度优势，巩固和提升香港作为国际金融、航运和贸易中心的地位，同时大力推进国际创科中心的建设，推动经济与社会的高质量和可持续发展。(财联社)

　　美国财政部削减国债发行规模，债务上限压力加剧

　　美国财政部削减了四周和八周期国债拍卖规模，这可能是政府为维护法定债务上限下的借款权限而采取的一系列削减措施的开端。周二(5月27日)，美国财政部表示，计划于周四发行750亿美元的四周期国债，比上次同期限国债的发行规模减少100亿美元。此外，财政部还将发行650亿美元的八周期国债，比上次拍卖规模减少100亿美元。财政部维持周三发行的17周期国债规模不变，仍为600亿美元。

　　日债波动加剧 危机一触即发？

　　超长期日本国债收益率飙升，机构相继发出警告，日债危机会否触发？外溢冲击如何？浙商银行财富管理部总行投顾周锦舜分析认为，日本财政扩张倾向叠加国债拍卖遇冷 ，市场担心超长日债供需失衡。本次日元套息交易逆转对全球流动性带来的外溢冲击或相对可控。关注后续日债拍卖情况以及日本央行会否入场干预。超长期日债目前 已被低估，回调后价值有所凸显。(第一财经)

　　野村证券：如果政府减少发行 超长期日本国债市场可能进一步企稳

　　野村证券表示，如果日本政府决定减少发行量，超长期日本国债市场未来可能会继续趋于稳定。“我个人认为财务省可能会从第三季度开始转向短期借款，减少超长期债券的发行，增加短期债券的发行，”野村证券策略师Jin Moteki表示。“这种预期似乎导致了今日日本国债收益率曲线的牛市趋平”。

　　日本超长期国债收益率飙升引发行结构调整猜测

　　日本国债收益率的变动反映出市场猜测升温，即日本财务省将考虑调整其债券发行结构，以应对超长期债券收益率近期的飙升。荷兰合作银行分析师在一份报告中称：“如果财务省减少20至40年期日本国债的发行，可能会转而增加短期债券的发行。”分析师表示，财务省计划在6月中下旬与市场参与者进行讨论后作出决定。

　　日本34年来首次失去全球最大债权国位置

　　日本财务省27日公布的数据显示，截至2024年底，日本对外净资产达创纪录的533.05万亿日元(1美元约合143日元)，但不敌德国，下滑至世界第二位。这是日本34年来首次失去全球最大债权国的位置。对外净资产是一国持有的海外资产与负债之差。财务省数据显示，截至2024年年底，日本对外净资产比2023年底增加12.9%，连续7年增加。这也是日本对外净资产首次超过500万亿日元。截至2024年底，日本对外资产余额为1659.02万亿日元，比2023年底增长11.4%，连续16年增加。这主要是因为日本金融机构、商社等对外投资增加，以及日元对美元大幅贬值。同时，日本对外负债余额为1125.97万亿日元，同比增长10.7%。据国际货币基金组织数据，2024年底德国对外净资产折合成日元为569.65万亿，超过日本居世界第一。(新华社)

　　今日宏观

　　08:00 美联储威廉姆斯参加日本央行金融研究所会议的小组讨论

　　09:30 澳大利亚4月加权CPI年率

　　10:00 新西兰联储公布利率决议和货币政策声明

　　14:45 法国第一季度GDP年率终值

　　15:55 德国5月季调后失业人数

　　22:00 美国5月里奇蒙德联储制造业指数

　　行情回顾

　　美债收益率集体下跌

　　美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌0.74个基点报3.974%，3年期美债收益率跌2.04个基点报3.927%，5年期美债收益率跌3.53个基点报4.033%，10年期美债收益率跌6.25个基点报4.444%，30年期美债收益率跌8.65个基点报4.951%。

　　欧债收益率普跌

　　欧债收益率普跌，英国10年期国债收益率跌1.5个基点报4.664%，法国10年期国债收益率跌3.3个基点报3.201%，德国10年期国债收益率跌2.9个基点报2.529%，意大利10年期国债收益率跌3.6个基点报3.515%，西班牙10年期国债收益率跌4.3个基点报3.132%。

　　周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.1945

　　周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.1945，较上一交易日下跌102个基点，夜盘收盘报7.1955。人民币对美元中间价报7.1876，调贬43个基点。

　　中证转债指数收盘跌0.24%

　　中证转债指数收盘跌0.24%，报426.29，成交额为558.5亿元。，博俊转债、振华转债跌超4%，金诚转债、精锻转债、聚隆转债、集智转债等跌超3%；雪榕转债、东时转债涨超6%，中旗转债涨近4%，杭银转债涨超2%。

　　国债期货收盘集体下跌

　　国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。

　　交易所债券市场收盘，地产债多数接近持平

　　交易所债券市场收盘，地产债多数接近持平。“21万科02”跌0.13%，“20万科08”跌0.08%，“21万科04”跌0.07%；“21金地01”涨超10%。此外，“延长KY18”涨超2%，“19道桥01”跌超2%，“23筑城01”跌近2%，“24兴市01”跌超1%。地方债方面，“20湖南债24”涨超19%，“21厦门11”涨超17%，“20福建债09”“20内蒙古债05”涨超16%，“20辽宁债12”涨超15%；“23四川债52”“19福建02”等跌超1%。特别国债方面，“24特国01”跌0.24%，“24特国02”跌0.11%，“24特国03”跌0.25%，“24特国04”跌0.20%，“特国2401”跌0.12%，“特国2402”跌0.09%，“特国2403”涨0.11%，“特国2404”无成交。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现

　　隔夜shibor报1.4520%，下跌5.40个基点；7天shibor报1.5980%，上涨1.90个基点；14天shibor报1.6670%，下跌2.10个基点；1月shibor报1.6140%，上涨0.20个基点；3月shibor报1.6440%，上涨0.10个基点。

　　银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行

　　截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍上行，10年期国债活跃券250004收益率上行0.50BP至1.6950%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.90BP至1.7040%，30年期国债230023收益率上行0.45BP至1.9145%。

　　债券事件

　　1、标普：确认中国铝业“BBB”长期发行人信用评级，展望“稳定”；

　　2、标普：确认国家电网“A+”长期发行人信用评级，展望“稳定”；

　　3、标普：确认香港特区政府“AA+”长期发行人信用评级，展望“稳定”；

　　4、惠誉：确认珠海华发集团“BBB”长期本外币发行人评级，展望上调至“正面”；

　　5、惠誉：确认泰康集团“A-”长期发行人评级，展望“稳定”，随后撤销评级；

　　6、惠誉：确认泰康在线财保“A-”的保险公司财务实力评级，展望维持“稳定”；

　　7、重庆市属重点国企战略性重组专业化整合基本完成，由51家整合为33家大型企业集团；

　　8、王石：正尝试和万科决策层建立联系，为万科平稳过渡尽所能；

　　9、仲量联行与越秀地产续签物管合资协议；

　　10、陕西西咸新区发展：受限资产占上年末净资产88.87%，子公司融资类及票据承兑逾期合计14.63亿元；

　　11、嘉信地产8.68亿竞得长沙洋湖宅地 溢价率22.98%；

　　12、旭辉集团：“H20旭辉2”付息存在不确定性；

　　13、旭辉集团：“PR旭辉01”第六次分期偿付所需资金尚未足额筹集；

　　14、绿城房地产集团：关联方购买公司发行的公司债及资产支持证券累计金额为9.6亿元；

　　15、东方金诚：关注濮阳开州投资集团有限公司子公司被列为被执行人；

　　16、长兴金融控股集团：无偿划转下属子公司长兴产业投资发展集团有限公司股权；

　　17、金茂联合高新区投资集团3.86亿竞得青岛住宅地块；

　　18、上海电力：林华辞去公司董事长、董事职务；

　　19、湖州新型城市投资发展集团：潘斌松担任董事长、法定代表人；

　　20、成都市公共交通集团：刘永洪不再担任副总经理；

　　21、青岛西海岸新区融合控股集团：姜伟波、管恩军新任董事；

　　22、上海外高桥集团：俞勇辞去公司董事、董事长职务；

　　23、天合国际融资租赁：免去蓝志威董事长职务；

　　24、昌吉州国有资产投资经营集团：陈宏宇担任公司董事长、法定代表人；

　　25、重庆市万盛经开区城市开发投资集团：总经理陈光平涉嫌严重违纪违法，正接受调查；

　　26、淮安市国有联合投资发展集团：刘浏任公司总经理；

　　27、重庆两江新区开发投资集团：免去穆军的董事、董事长职务；

　　28、盐城市城南新区开发建设投资：冯开银为法定代表人、董事长，不设监事会；

　　29、宜宾市翠屏区国有资产经营管理：免去邓华、李天全董事职务，不设监事会。