主流工厂减合约，持续去库下现货供应偏紧，但需求端预期悲观，成本端支撑不足，预计短期PTA震荡整理为主。5月23日，产业供需有转弱预期，现货价格整理，主流供应商减合约，现货基差走强；PTA现货价格+20在4880元/吨，现货基差+25在2509+153；5月主港交割成交在09升水150-160有成交，6月主港交割在09升水155-160商谈及成交；加工费方面，PX收在825.67美元/吨，PTA现货加工费至396.99元/吨。

　　5月23日，PTA产能利用率较上一交易日持平至77.22%，聚酯产能利用率90.4%，较22日持平。截至5月22日江浙地区化纤织造综合开工率为63.44%，较上期数据持稳。终端织造订单天数平均水平为12.02天，较上周减少0.24天。关税风险缓和后受到利好提振，工厂逐步修复供应，但是丝价较前期涨幅较大，下游对高价原料较为抵触，需求端利好持续性不足，终端订单水平表现一般。外贸市场来看，后市不确定因素较多，本周询单及下单无明显改善，多数厂家以维持平稳开机为主。后市来看，织造行业开工短期内预计稳定。

　　总结来看：PX效益压缩明显，原料偏强，PTA国内供应低位，终端表现不温不火，季节性因素影响下，聚酯需求端有一定的降负预期，平衡表去库得到一定缓解，缺乏持续性驱动，预计短期PTA高位震荡。

　　策略：原料偏强，PTA国内供应有提升预期，终端表现不温不火，PTA供需维持去库得到一定缓解，产业链价格传导受阻，聚酯有降负预期，预计短期PTA高位震荡。

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