供应端国产产量持续压缩至年内新低，但需求端聚酯有降负预期，供需格局整体表现平稳，预计短期MEG震荡整理为主。5月23日，张家港现货在4540附近开盘，但盘中商谈重心下移，收盘时现货在4515-4520区间；张家港乙二醇收盘价格上涨17元/吨至4532元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4600元/吨；基差方面，现货基差走强，早盘基差在09+105附近，收盘时在09+113至09+117区间商谈。

　　5月23日国内乙二醇总开工53.79%（升1.16%)，一体化53.72%（升1.84%)，煤化工53.91%(平稳)。截至5月22日，华东主港地区MEG港口库存总量61.21万吨，较5月19日库存降低2.52万吨。

　　5月23日，聚酯产能利用率90.4%，较22日持平。截至5月22日江浙地区化纤织造综合开工率为63.44%，较上期数据持稳。终端织造订单天数平均水平为12.02天，较上周减少0.24天。关税风险缓和后受到利好提振，工厂逐步修复供应，但是丝价较前期涨幅较大，下游对高价原料较为抵触，需求端利好持续性不足，终端订单水平表现一般。外贸市场来看，后市不确定因素较多，本周询单及下单无明显改善，多数厂家以维持平稳开机为主。后市来看，织造行业开工短期内预计稳定。

　　总体来看，乙二醇成本影响弱化，受装置集中检修季影响，国内乙二醇开工率持续下滑至55%以下的年内低位，需求则受益于终端纺织出口回暖，聚酯平均负荷维持高位，供需平衡表去库，但聚酯现金流较差，工厂出现减产意向，预计短期乙二醇震荡为主。

　　策略：乙二醇成本影响弱化，供应端在国产开工率与进口到货双降的影响下，供应偏紧，聚酯有降负预期，短期供需格局尚可，缺乏持续性驱动，预计短期MEG震荡整理为主。

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