上周五A股三大指数集体收跌，沪指跌0.94%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，成交额超1.1万亿，较昨日放量约500亿。

上午市场还算稳，缩量拉升，结果下午14点后，市场突然放量跳水，全线回落，黄金却逆势拉升。到底咋回事？

目前看，外部“黑天鹅”影响可能是主因，尤其是美国传出特朗普将签核能行政令的消息，叠加哈佛大学国际学生资格被取消的新闻，市场情绪被扰动，资金避险心态加重。

技术上看，A股跌破5日线，短期有调整压力不小，主要是外部拖累和技术性回调。

央行今天开展5000亿元MLF操作，保持流动性充裕，稳情绪没问题。

港股创新药板块全线爆发，我前天文章里就提过这波机会，这是中国创新药“从0到1”的第二波浪潮，估值重估的窗口已经打开。

港股创新药板块创新高，周涨幅9.35%

受三生制药与辉瑞合作的催化，加上美国临床肿瘤学会年会年会临近，2025年Q1中国创新药License-out交易金额，接近2023年全年水平，国产创新药出海预期被点燃，市场热情高涨。

银行盘中创了新高，但尾盘也跳水，短期看支撑位。我还是保留核心观点，市场短期震荡难免，但结构性机会仍在，精选优质赛道，耐心是关键。

这两天被小米YU7发布会上的玄戒O1芯片刷屏了，3nm工艺，搭载700TOPS算力（相当于每秒能处理700万亿次计算），剑指高端，国产芯片又迈一大步。

回溯小米造芯往事，2014年起步，2017年澎湃S1亮相，这颗定位中端的28nm芯片可惜只活了6个月，短暂的生命周期暴露出设计经验与生态适配的双重短板。S2也没成。

这次重启，靠的是小米全球手机三巨头之一的地位和每年千亿AIoT收入的底气。

从产业链看，3nm芯片涉及设计、制造、封测三大环节。设计靠EDA工具和ARM IP，简单理解设计就像画图纸，得用专门的软件和别人的技术专利；制造靠台积电光刻机；最后的封装测试主要在东南亚完成。能把这么复杂的活儿干成，说明小米盯着的不只是汽车芯片，未来可能要在智能家居、机器人这些未来领域提前卡位。

当雷军将玄戒O1定义为"国产芯片里程碑"时，我们不妨参照苹果的进化史：从A4的蹒跚学步到M1的封神之战，苹果用了十二年完成三次架构跃迁。

小米的芯片长征才刚刚启程，3nm制程或许只是打开新世界的钥匙，真正的考验在于能否像苹果那样，用十年时间培育出软硬件共生共荣的生态帝国。毕竟在半导体江湖，真正的国产替代从来不是某个制程的突破，而是整个产业链的觉醒与共振。

不过对市场来说，这消息足以振奋人心。我对目前的芯片指数和跟踪的ETF作了一些研究。感兴趣可以私小助理。

芯片板块短期虽有调整，但长期逻辑稳固，国产替代和AI算力需求是双轮驱动。

关注科技成长机会的朋友，短期可关注中证芯片产业指数，受益小米自研芯片带动产业链热度；上证科创板芯片设计指数主要涵盖设计龙头，契合国产替代政策导向。

中长期可以跟踪半导体材料设备指数，关注光刻机/EDA等"卡脖子"环节突破。具体可以看跟踪的ETF，以及场外联结基金。

最后，复盘一下我的持仓。恒生科技短期有支撑，创新药热潮就是催化剂，仓位轻的可以考虑加仓。

老粉都知道，我一直在加仓港股高股息，如果达到你的目标收益，可以锁定利润。

智能车板块最近利好频发，受小米YU7发布提振，受资金追捧，目前仍在低估区间，可以分批建仓。

后台有人问我机器人该不该布局，板块冲高回落，有布局能抗住的别割肉，长期看好人形机器人赛道。

什么是伟大的格局观，张磊说得好，长期主义理念、对行业的深刻洞察力、专注的执行力。翻译一下，投资中最重要的事儿，是找到好的标的，然后紧紧抱住它。

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