地缘冲突对盘面影响弱化，油价供应端压力显现，弱势调整。芳烃成本支撑方面，本周 PX-石脑油价差（PXN）回升至260美元/吨，短流程有所修复，但PX检修回归不多以及计划外检修降负增多，中海油惠州装置重启推迟，浙石化计划外降负均大幅减少近月PX供应，外商持续挺价以及PTA工厂补货，现货月差大幅走扩，远月PX供应仍偏紧。本周嘉通300万吨恢复，山东威联250万吨装置提负，百宏250周内PTA负荷波动，个别装置负荷恢复，TA负荷提升至76.9%（+3.9%）。本周附近一套长丝装置、一套瓶片装置开启，综合来看聚酯负荷继续提升至95.3%附近。本周PTA社会库存量约在362.68万吨，环比-19.23万吨。

　　后续来看，6-7月PTA仍有检修计划，下游聚酯开工方面，新装置负荷提升缓慢且减产计划较多，如恒力、金纶、中鲈等，预计本周国内聚酯行业供应小幅下滑，但5月聚酯总体仍维持91%-92%高开工。近期终端纺织外贸订单有所增加，聚酯产业链上下游产销好转，供需格局改善节后终端开工大幅提升，纺织业有所转暖但持续性仍待观察。

　　后市来看，近期PTA涨幅过快，部分长丝及切片企业现金流急剧压缩，后市有减产预期。但总体来看，PX检修回归不多以及计划外检修降负增多，6月PX供应仍短缺，PTA产业链供需矛盾不大，6月抢出口下仍有低价备库预期，下游聚酯有望仍维持91%以上高开工。受成本推升、出口备货增加以及终端需求改善，PX\PTA供减需强下去库格局延续，期价偏强，PTA2509合约价波动区间4700-4900。

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