【市场判断】
海外方面，隔夜欧美股市多数收跌，美国再遭股债汇“三杀”，美股创一个月来最大跌幅。道指跌1.91%，标普500指数跌1.61%，纳指跌1.41%。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.72%，万得中概科技龙头指数跌0.46%。当日，20年期美国国债拍卖结果弱于预期，表明投资者可能对购买政府债务的需求疲软，美国10年期国债收益率大幅上行逾11个基点，飙升至4.6%上方，为2月份以来的最高水平。

国内方面，昨天市场小幅走强，两市有1555家个股上涨，市场赚钱效应明显回落。市场成交量维持在1.21万亿。截止收盘，上证指数涨0.21%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为贵金属、锂电池、煤炭开采等。贵金属板块走强，源于隔夜金价大幅上涨。锂电池概念走强，源于行业龙头宁德时代香港上市后持续大涨，带动板块走强。煤炭开采板块走强，源于迎峰度夏旺季的来临，电煤消耗开始增加，库存有所减少。

市场走势落后的方向为化纤、Peek材料、白色家电等。化纤板块走弱，源于本轮化工涨价人气龙头昨日中午发布风险提示公告，打击板块人气。Peek材料属于机器人板块，板块走弱源于板块暂无增量催化剂，处于震荡期。白色家电板块走弱，源于板块涨幅较大之后的技术性回调。

整体来看，昨日指数小幅走强，但赚钱效应大幅回落。盘面上，部分人气标的波动加大，甚至跌停。我们认为当前监管对于高位人气股逐步趋严，叠加高位人气股已经出现明显分化，后续分歧可能会进一步加剧。所以当下对抱团高位板块需要适当谨慎一些。另外，近期有两个值在不断走高，一是小微盘的拥挤度在上升，二是IM中证1000期货隔月合约贴水率在上升。造成这种情形的背后是中性量化对冲策略一手现货，一手中证1000期货进行对冲套保。很难去判断极值在哪里，也不意味着短期内就会逆转，但用大仓位去押注小盘股的必要性不大，胜率可能是在降低的。指数临近前期高点，没有成交量的配合，依旧有冲高回落的概率。因此，在配置上继续建议哑铃结构。

具体机会上，1）新消费（日化、宠物食品、IP经济等）/可控核聚变：板块周三进一步分化，近期监管有趋严迹象，短期需要防范风险。2）并购重组：周三板块出现分化。板块参与难度较大，要注意交易节奏。3）创新药/锂电：周三核心资产方向走势较强。两大板块基本面稳定，且短期有一定催化（创新药来自于订单催化/锂电来自于宁德港股上市、固态电池新闻催化）。可以逢低作为配置方向。4）贵金属：周三领涨两市，源于金价大涨。板块主要由金价主导，板块可以考虑低吸而非追高。5）银行/非银/公用事业：沪深300中主动型公募低配最明显的三个板块。近期红利板块涨幅较高，且出现轮动扩散迹象，继续关注红利风格的公用事业和银行。


【热点速递】

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